白酒厂排队酿威士忌，出口涨了一半，价格却不到进口的一半

今年秋天，中国威士忌行业开了一场大会，会上给了一串漂亮数字。

全国在建和投产的威士忌酒厂、项目加一起 64 家，比上一年多了 9 家。设计产能 13 万千升，实际蒸馏能力约 7 万千升，远期规划产能 30 万千升。已投产项目的产能产值规模约 158.5 亿元，远期市场空间被看到 200 亿元以上。

同一份报告里还躺着另外两个数，很少有人把它们放在一起看。

2025 年，国产威士忌出口量同比增长 50.8%，出口均价 7.4 美元，同比又跌了 6%。同一年，进口到中国的威士忌均价是 15.46 美元。

一个往上走，一个往下走，中间差着一半还多。

一、先搞清楚这个盘子有多大

先把话说清楚，免得被数字晃了眼。

这个行业现在的盘子，出厂口径大约 60 亿元，零售口径超过 150 亿元。出厂和零售是两个口径，中间隔着渠道加价，混着看容易得出离谱的结论。

六十亿是什么概念？放在白酒行业里，这还不够一家头部区域酒企一年的营收。

再拆结构：进口威士忌占中国市场的 85%，国产占 15%。

也就是说，喊了几年"国产替代"，国产品牌到今天拿到的还是那 15%。这个数字比产能数字重要得多，因为它回答的是"卖出去没有"，不是"能不能酿出来"。

产能这一侧则是另一番景象。2023 年国产威士忌产量 5 万千升，同比增长 127%，那一年首次超过进口量；2024 年 5.5 万千升，2025 年 6 万千升。把远期规划产能 30 万千升和 2025 年实际产量 6 万千升放在一起，中间是五倍的距离。

五倍不是浪费，威士忌本来就是提前好几年投的产业。但五倍意味着，未来三到五年，这些酒会一批一批地出来，而接盘的市场，现在只有这么大。

二、出口涨了一半，是靠便宜卖出去的

这是整份报告里最值得琢磨的一条。

2025 年国产威士忌出口量 1324 万升，同比增长 50.8%。这个增速放在任何一个酒类品类里都是亮眼的成绩，但同年出口均价是 7.4 美元，同比还跌了 6%。

这里必须补一句，否则容易误读：出口均价和进口均价不是同一批酒在比价。出口的以国产原酒和低端成品为主，进口的多是苏格兰、日本等成熟产区的品牌酒，两者的产品结构、品牌溢价本来就不在一个量级上。这两个数放在一起，只能说明国产威士忌在国际市场上处在什么位置：走的是量，不是价。

另一头更值得看：2025 年进口威士忌总量同比增长 22.8%，达到 3584 万升，可进口均价下探了 13.73%，跌到 15.46 美元。

进口品牌在降价。

进口一降价，国产那点价格优势就被挤掉了。国产本来靠的就是性价比，现在对手把价格也放下来了，而品牌的厚度、年份的底子、消费者的认知，一样都不是一年能补上的。

国产威士忌还没来得及建立起溢价，就先被拖进了价格竞争。

三、真正的门槛不是蒸馏，是时间

白酒厂进这个赛道，普遍有个心理优势：都是粮食发酵、蒸馏，技术同源，我们能酿。

技术确实同源，难的是技术之后那一段。

威士忌是典型的时间产业。三年陈酿只是最低门槛，5 到 10 年才谈得上高端。有企业在四川的蒸馏厂前后投了数十亿元，高端产品要等 5 到 10 年后才能进入市场。

白酒不是这样。白酒当年投的料，当年就能变成基酒，勾调之后就能上市，资金一年能转几圈。

威士忌不一样。酒进桶之后，它就是一笔躺在仓库里的钱，而且每年还在往外掏钱。

橡木桶对威士忌最终风味的贡献率约 70%，桶是这个行业的命门。而国内用的桶大多靠进口，一个 225 升的美国橡木桶 3000 元起步，蒙古栎桶超过 7000 元。桶之外，还有仓储、粮食、能源和贷款利息。这些支出不会因为你这一年的酒卖得不好而停下来。

于是就出现了一个和白酒完全不同的现金流形状：白酒是"投进去、转起来、收回来"，威士忌是"投进去、躺着、等三年"。

对一个现金流本来就紧的行业来说，这个形状本身就是风险。

四、白酒的渠道，未必卖得动威士忌

还有一层更难跨的东西：场景。

白酒的底盘是宴席、商务、礼赠。这套场景支撑了整个行业的价盘，也决定了经销商手里的客户是谁、烟酒店的柜台怎么摆。

威士忌的场景是另一套。行业报告口径里，居家独酌占比高达 85%，是品类的基本盘；即饮渠道占 30%，酒吧和餐饮是新的增长点。好友小聚、露营、餐酒搭配这类轻量场景在起来，传统商务宴请那条线并不在里面。

这意味着什么？一个做惯了团购和宴席的经销商，手里的客户关系，跟威士忌的消费者重合度并不高。

价格带上也一样。300 到 500 元是威士忌最主销的区间，占了 55% 的市场份额。这个位置恰好是白酒次高端这几年跌得最狠的地方，价格带下移之后，两个品类在这个区间正面撞上。

已经有白酒企业把产品放在 318 元、429 元这样的价位上了，正好夹在进口基础款和国产高端款中间。往上，进口品牌认知更强；往下，其他国产品牌在打性价比。中间这一段，最容易被两头挤。

五、今年同时开闸，关税还降了

今年被行业称为"关键窗口期"，理由是三年前首批入桶的酒液陆续到了可以出窖的年份，今明两年产品集中上市。

这是国产威士忌第一次真正意义上接受市场验收。

偏偏在这个时点上，还有一条容易被忽略的政策：根据国务院关税税则委员会 2026 年第 1 号公告，自 2026 年 2 月 2 日起，威士忌酒实施 5% 的进口暂定税率。而在 2025 年 1 月 1 日，这个税率刚被上调到 10%。

一年多一点，进口关税从 10% 降回 5%。

对进口品牌来说，推广成本下来了。对刚要起量的国产来说，这意味着还没站稳，对手的成本优势又回来了。

李十方认为，判断一个新品类值不值得跟，看的从来不是这个品类的天花板有多高，而是从投钱到看见钱，中间隔了多久，以及这段时间里你能不能扛住。威士忌的天花板没什么可争议的，争议在于那三到五年。

六、该盯的不是产能，是第二批动销

行业里有套现成的新品类评估方法，讲得很实在，可以拿来对照。

接一个新品类之前，先看四条：有没有可以独立分配的预算，不能从主业的钱里挤；有没有愿意试错的独立团队，不能拿做白酒的脑子去做新品类；能不能接受三年不赚钱。这四条里缺任何一条，这个品类就不该碰。

再看五项：毛利能不能过 10%、动销预期好不好、价盘稳不稳、厂家政策清不清晰、和自己的主业冲不冲突。五项里前三项是硬指标，后两项决定你能撑多久。

放到威士忌这件事上，最该盯的指标其实不是厂家又建了多少产能、又囤了多少桶。

是首批这批三年陈酿上市之后，有没有第二批动销。

第一批是尝鲜。行业报告说 85% 的消费者有过国产威士忌品鉴体验，60% 以上完成过实际购买，这是好事，但尝鲜和复购是两回事，第一次买是因为新鲜，第二次买才是需求。

真正能说明问题的，是这批人会不会回头再来一瓶。

对白酒厂来说，做威士忌未必是错棋。这个行业的产能、技术、资本都在往里进，长期看它是个有想象力的赛道。但对跟着进的渠道来说，这不是多了一个品类，是换了一套玩法：钱压三年，客户要重新找，价格没有标杆，还得和刚降了关税的进口品牌抢同一批客人。

李十方的判断是，这一轮真正会出问题的，不是那些投得起、等得起的大厂，而是被要求跟着接新品类的那一批渠道。大厂亏得起三五年，渠道压三年货，现金流先断的往往是后者。

三年之约是个好说法。只是签这个约的时候，得先算清楚，这三年谁在付利息。

今年是国产威士忌第一次接受市场验收，也是白酒渠道第一次面对"要不要换赛道"这个选择题。你们那边，有厂家来谈过威士忌的代理吗？给的什么政策？留言区聊聊。