拿到更贵一笔钱，Manus重回北京

©潮涌AI编辑部

文｜盐

拿下超5亿美金新融资，估值飙升至40亿美金，刷新中国AI Agent估值纪录。

10月8日上午，Manus母公司蝴蝶效应公司宣布完成融资，由博裕投资和IDG资本领投，腾讯、红杉中国、真格基金三家老股东继续跟投。

同一天，这家公司的中文招聘页面上有17个岗位在招，其中16个写明工作地点在北京。

创始人肖弘用“小宏”的账号转发了融资公告，配语只有两个字：前进。

他还透露，在此之前的9月28日那条招聘消息发出之后，一天之内收到了上千封简历。

把这几件事放在同一条时间线上，能看出一条完整的曲线。

九个月之前的2025年12月，Meta宣布收购这家公司；四个月之后的2026年4月，国家发展改革委表示已经决定禁止外资投资Manus项目，收购被要求解除；五周之前的9月1日，Manus才刚刚宣布恢复独立运营，从那家原本要把它买下来的美国公司手里脱离出来。

被拆散的公司，在五周之内拿到了比上一轮更贵的钱。

彭博社上个月报道这笔融资的筹备情况时就写过，Manus的估值将在这轮融资里翻倍到四十亿美元左右，这个数字会让它成为中国估值最高的AI智能体公司。这一轮没有披露具体估值，也没有披露各家出资额和资金用途。

融资数据机构Dealroom此前分析过这笔钱的三个去向——从Meta手里回购股权，把Manus的技术与Meta系统切开，以及独立运营要用的营运资金。

创下国内AI智能体原生创业公司最大单笔融资纪录，并不代表前路就此平坦。等它重整旗鼓、再度落座牌桌时，更可能让其措手不及的，是市场早已悄然变局。

热潮正好，钱也正好

投资人没有因为监管的介入而退场。

欧亚集团中国区负责人Dan Wang对CNBC说，这轮融资说明Meta案的短期冲击已经被控制住了，投资人愿意把Manus当作一家独立公司来押注，也说明市场对AI智能体商业化潜力的信心回来了。

这句判断放在今天这个市场里并不突兀。

从去年冬天开始，个人AI助手这条赛道一直在加速，加速的证据在九月这一个月里集中出现。

一个叫OpenClaw的开源项目，最早把智能体从演示带进了日常使用，它的作者彼得·斯坦伯格在今年2月被OpenAI招走，去负责下一代个人代理。

9月8日，Meta上线了自己的个人智能体Muse，上线头五天在美国的下载量超过七十三万次；9月29日，OpenAI在开发者大会上发布了常驻后台的智能体Dots。

同一条赛道上还有一家叫Instinct的公司，潮涌AI此前在一文里介绍过。

这家公司只有十四名员工，估值却从8月B轮的25亿美元翻到9月底C轮的一百亿美元，一个月变了四倍，产品连独立应用都没有，靠发短信就能用。

估值涨得最快的这几家，做的都是同一件事：把决策权交给一个能自己开浏览器、自己发邮件、自己付钱的代理。

CNBC在报道Manus这轮融资时写得很直接：投资人对智能体创业公司的胃口并没有退缩，哪怕底层模型进步得越来越快，价格竞争也越来越激烈。

Manus赶上的就是这样一个时刻。

The Information在今年6月报道过它的收入曲线：被Meta收购时，公司的年化收入大约是一亿美元，到今年6月底已经升到四亿到五亿美元。不到一年时间，收入涨了四到五倍。

这条曲线的形状，比任何一份路演材料都更能解释四十亿美元这个估值是怎么来的。

这轮融资的投资人名单里，有一处细节值得留意。

华尔街日报9月中旬报道融资筹备情况时提到过，潜在投资人里除了最终入局的博裕投资和IDG资本，还有宁德时代，但最终公布的名单上，并没有这家公司。

外媒同时给了这家公司另一个更冷的定位。

CNBC把它叫做一个夹在中美两地监管之间的警示案例：曾经被视为中国创业公司走向全球的样板，如今成了同类公司最不愿意重演的那一个。

Manus产品2025年初在中国发布，拿到美国风投机构Benchmark的投资之后把团队迁往新加坡。Meta在去年12月宣布以大约二十亿美元收购它，国家发展改革委随后以禁止外资投资Manus项目为由叫停了这笔交易。等到叫停的时候，Meta已经开始把Manus的团队和技术往自己的系统里并。

新加坡的全球AI公司顾问Matthias Hendrichs对此有一个说法：Manus和Meta之间那次深度整合，并不会随着交易的撤销而消失——你可以把两家公司拆开，但没办法让工程师忘掉他们学到过什么。

这句话放在Meta身上同样成立。Meta在9月初推出的Muse，走的就是被它买过又被迫放手的这条路。

回北京，从17个岗位开始

融资公告发出的同一天，蝴蝶效应的中文招聘页面上有17个岗位在招，16个全职，一个实习。

这些岗位分布得很均匀：工程类七个，产品类六个，合作与运营类各两个，方向覆盖大语言模型算法、智能体开发与评测、产品设计、用户增长和商业分析。除了一个实习岗，其余16个的工作地点都写在北京市。

这家公司的中国根底其实一直在。

公开资料显示，北京蝴蝶效应科技有限公司注册在北京市海淀区苏家坨镇，法定代表人是肖弘。

2025年年中，公司曾把总部和核心团队迁往新加坡，同时缩减了中国团队的规模。

如今重新独立，第一件事就是回北京把团队补回来。

之前的9月28日发出招聘消息时，肖弘还写过一句话，“我原来以为我们的旅程只是一个注释就结束了，没想到也许有机会书写一个章节，如果有机会一起就太好了。”

补齐团队这件事，眼下比补做产品容易。

9月28日晚上，公司通过微信公众号表示，正在组建团队开发面向国内市场的产品，与国产模型厂商以及生态伙伴的合作也在稳步推进。这份公告没有说国内产品叫什么名字，没有说什么时候上线，也没有说合作方是谁。

10月8日的融资公告，同样没有补充这三件事。

海外那一侧的产品，倒是更新得很快。

9月28日，恢复独立后的Manus发布了2.0版本，底层换上自研的Agent框架Cascade，同一批更新的还有视频编辑器、游戏开发、云电脑和自动化几个模块。

同一天推出的Cue，是一款独立个人智能体应用。里面每一个智能体都有自己的邮箱地址、电话号码、钱包和一台电脑，可以代人发消息、在设定预算范围内付款，也能接住用户电话并把通话摘要留在应用里。

用户还可以把几个智能体拉进同一个群聊，让它们互相交接工作——比如一个去找场地、筛名单，把材料备齐之后交给另一个起草文件，最后由用户拍板。

三家在这两个月里形态越走越近：Meta的Muse配了一台隔离电脑，可以在浏览器里替人操作；OpenAI的Dots有一台自己的云端电脑；Manus的Cue给每个代理配齐了身份和电脑。

这些产品目前都面向海外用户，国内版本还在组建团队的阶段。

亚洲集团中国区负责人Han Lin把眼下的任务排了个顺序。他对CNBC说，Manus眼下更急的事情是证明自己的规模、盈利能力，以及股权和业务结构能不能符合北京的监管要求。上市可以是更远期的选项，却不是眼前的第一优先。

这个排序意味着，四十亿美元的估值要在国内重新被证明一遍，而证明的材料，目前还缺着最重要的几页。

上市这条路，公司此前就已经在铺了。

The Information在6月报道过，Manus考虑过在中国境内设立一个合资主体，为赴香港上市铺路。华尔街日报9月的报道提到，公司在解除与Meta的关系之后，正在评估包括公开上市在内的多种融资选项。TechCrunch的表述更具体：公司正在筹划一次架构重组，目的就是为香港上市做准备。

这些动作和Han Lin说的股权结构与业务结构是同一件事——前者讲的是路径，后者讲的是门槛。

竞争也不会一直等在门外。

Meta的Muse在9月初就已经上线，接进Meta自家账号体系，背后有几亿人的分发渠道，抢的正是Manus原来那条路。对一家刚从跨境交易里退出来的公司来说，股权结构和业务结构这两件事怎么处理，会直接影响国内产品能不能顺利上线。

潮涌AI观点

上一轮交易的买家是Meta，价格是二十亿美元；这一轮的钱来自国内资本，公司没有披露估值，彭博此前的报道口径是翻倍到四十亿美元。

监管拆掉了一笔交易，却没有拆掉这门生意。海外媒体把它写成警示案例，国内资本把它当作独立标的接了回来。

这个估值靠的是什么？是那条不到一年涨了四五倍的收入曲线。资本押的是这条曲线的斜率，而不是某一次交易的成败。上文里Dan Wang说的短期冲击被控制住，翻译成更直白的话，就是这一句。

对市场来说，需要斟酌的因素在第二部分那张清单上。国内产品叫什么、什么时候上线、和哪几家国产模型厂商合作，这三个问题到现在一个都没有答案。

招聘启事上的17个岗位可以作为一条线索：从算法到评测到增长都缺人，说明国内这条产品线是从头搭起的，而不是把海外版本搬过来改个名字。

接下来要关注三件事：国内产品首次露面的时间，国产模型合作方的名单，以及这批新招的人能不能在一年内交出一版能跑的产品。

四十亿美元的估值已经付过了，现在轮到这家公司交作业。

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