江苏
每天都会有专家窜出来，给 AI 泡沫判死刑，或者发免责声明。
国内的国外的都有。
很热闹，但也仅仅是热闹。
因为像这样的命题：2027年7月1日前爆发。是反经济学的，经济学可以做方向性的判断，但要对无限维度的经济现象做精算，那就不是预测，赌的算命的先生的概率：一个硬币抛起来，落到桌面上，或者正面，或者是反面。
记得有一个案例。
三个一点也不专业的女孩，推荐100%胜率的股票。这怎么可能？但她们就这么热火朝天地干起来了，收取高额会员费。
其实是一个概率游戏。
第一轮对2000个人评估一只股，这只股开盘有两个结果：涨与跌。对其中的1000人说涨，对另1000人说跌。总能得到1000人的信任，第二轮继续，留下了500人，第三轮留下了250人，这250人就成了铁杆粉丝，买单了。这只是一个游戏，用来赚流量不犯罪，用来收取高额会员费，诈骗罪。
应该说AI是人类历史上的一个奇点爆炸。
人类进步的本质，是工具革命。
过去的工具，是物理的延长。手臂不够，造抛石器；还不够，造火枪；再不够，拉到宇宙的尺度——都是物理长度的延伸。AI 不一样。它是大脑的延长，是脑工具。
这决定了AI可以自我实现一次又一次的0-1的跃迁，我们根本不知道它未来的边际在哪里，就这一点而论，它是不是有泡沫，泡沫有多大，用以往何一次互联网、电力、PC的案例，都不具有对称性。而而，也决定了资本对AI的投资将更具有长期性。
不仅如此，对滞后性的定位，也要重新认识。过去的技术革命十年、几十年的滞后性几乎是必然 的，AI不同，它是软件，上线当天就能触达几十亿人。这种滞后性，和过去根本不是一个量级——你不能拿 token（算力消耗）去类比当年大基建的滞后。夸张一点说，一个月或者一年，就可能替代掉九成文员的工作。
AI时代，开发与应用并驾齐驱。
这样说，并不是要宣称AI没有泡沫，没有滞后性。重点是用以往的经验不具有科学性，我们很难做出方向性的二选一命题，更不要说做一个短期的精算曲线。
所以，预测归预测，别当信条。
是不是真有风险级的泡沫，会不会出现明斯基时刻，应该看发出的预警信号 ，信号没出现，青山依旧。
什么是信号？
先要分清，不要把回撤当崩塌，一批打着 AI 标签、却没实质 AI 能力的公司，肯定是炒高了。毁灭是迟早的事，会引起强烈的结构性回撤，但不会是 AI 的证伪。
什么时候龙头公司收入远不达预期，算力随之过剩，那就是暴风雨到来前掠过的惊鸿。
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