昇辉科技的“多事之秋”

一波未平，一波又起。

10月8日晚间，昇辉科技（300423.SZ）公告，公司被取消2021年至2023年度高新技术企业资格。

回溯此前的两个多月：8月31日，财务总监熊道广辞职；8月28日，半年报录得近亿元亏损；8月3日，筹划逾一年的重大资产重组宣布改道。

二级市场层面，近6个月，公司股价累计跌幅已超过30%。

被收回的是资质

被折价的是标签

一纸追溯通知，落在市场对“科技创新”标签的信任上，也落在现金流的薄弱处。

公告显示，此次追溯取消的，是覆盖2021至2023年度的旧证书。公司当前所持编号GR202437001943的高企证书（2024年12月颁发，覆盖2024至2026年度）依然有效。

据公司公告，因公司2021年至2023年度纳税调整后所得为负，此次不涉及补缴企业所得税，但需退回已享受的增值税进项税额加计抵减、城建税及附加、城镇土地使用税减半等优惠，并缴纳相应滞纳金，具体金额尚待税务机关明确。

据公开财务数据测算，中性情景下补缴本金与滞纳金合计约7000万元，占公司约26.5亿元总市值的比例约2.8%。

金额本身尚不至于改写资产负债表，时点却值得斟酌。据2026年半年度报告，公司货币资金约7687万元，短期借款约1.70亿元，经营活动现金流量净额为-6003万元。

一笔数千万元量级的一次性支出落在这一流动性结构上，其含义不止于当期损益。

公告未披露具体取消原因。据高新技术企业认定条件反推，研发费用占比与知识产权数量两项大概率并非症结：

2021—2023年，公司研发费用率分别约为3.69%、3.52%、3.71%，均高于“销售收入2亿元以上企业不低于3%”的门槛。截至2026年上半年，公司拥有专利及软件著作权560项，其中发明专利42项、实用新型357项。

相对而言，高新技术产品（服务）收入占比是否达到60%、科技人员占职工总数比例是否达到10%，是更可能失守的两项。

前者受制于电气成套设备与智慧城市工程在收入结构中的较高权重，后者则与转型期研发人员被工程、销售与生产人员稀释有关。

整体而言，一家仍在持续投入研发的公司，却在这一轮资格复核中被追溯否定，暴露的是研发管理体系、高新收入核算与人员结构中的合规缝隙。这比补缴金额更值得关注。

财务总监辞任

业务基本盘收缩

8月31日，公司公告财务总监熊道广辞职。据公司披露，其因个人原因辞去财务总监职务，此后不再担任公司任何职务，董事长李昭强暂代行职责。

这一变动距半年报披露仅隔三天。8月28日，公司2026年半年度报告显示：营业总收入2.04亿元，同比下降59.05%；归母净利润亏损9894万元，上年同期盈利437.21万元，同比下滑2363%；扣除非经常性损益后亏损1.95亿元。

亏损的底色，是电气、智慧城市、新能源三大业务同步收缩。据公司半年报，高低压成套设备仍是第一大收入来源，上半年收入1.34亿元，占比65.71%，毛利率13.05%；新能源业务收入4201万元，占比20.56%，毛利率仅1.59%；智慧城市综合服务收入2762万元；新材料收入43万元，虽有44.76%的毛利率，体量近乎可以忽略。

公司归因于下游房地产行业调整。据国家统计局数据，2026年1至6月，全国房地产开发投资同比下降18.0%，房屋新开工面积同比下降23.4%。

更深层的压力来自资产负债表。据公司披露，上半年计提各类资产减值及信用减值损失合计6825.62万元，其中针对赫普能源15%股权的长期股权投资减值4870.08万元；期末各项减值准备余额合计31.68亿元。

2022年至2025年，公司连续四年亏损，营业收入由2020年的41.94亿元缩水至2025年的7.60亿元。财务总监的离开，更像是账本裂缝的一次显影。

新业务尚未接棒

储能第二次下注

8月3日，公司董事会审议通过终止原发行股份购买赫普能源85%股权并募集配套资金事项，改为以现金方式磋商收购赫普能源36%至45%股权。

据公司公告，终止系因赫普能源2026年上半年经营业绩亏损，整体估值较原方案大幅调整。

赫普能源曾被称为“储能小巨人”，其核心资产是火电调峰与熔盐储热技术。公开资料显示，由赫普能源提供核心技术及系统设备的国能龙山电厂600兆瓦“抽汽蓄能”熔盐储热调峰项目已投运试运行，获中国电机工程学会“国际领先”科技成果鉴定与国家能源局首台（套）重大技术装备认定，每年可消纳新能源约5.2亿千瓦时。

转折来自电力现货市场改革。据西子洁能公告，受电力价格市场化改革政策调整及2026年4月投运的风力发电项目收益不及预期影响，赫普能源2026年上半年营业收入大幅下降并出现亏损，西子洁能拟对其确认长期股权投资损失并计提资产减值合计约1.5亿元。

旧有的调峰辅助服务收益模式被取消，新的收益模型尚未确立，这成为昇辉科技储能叙事中一道尖锐的裂缝。

从储能业务布局看，公司以赫普能源为技术核心，以控股子公司商丘森硕承接熔盐储能工程总包，以昇辉新能源推进“光电氢油”综合能源母站与光储充协同，三条线并行的框架已具雏形。

但据2026年半年度报告，新能源板块整体毛利率仅1.59%，储能收入未单独披露。在这一背景下改以现金收购控股权，考验的不只是项目本身，还有公司仅余7687万元货币资金的支付能力。

高企资格被追溯、财务总监离任、重组方案改道……这家将未来押注于新能源的公司，似乎已经提前步入了冬天。