北京
●央行8日发布关于人民币汇率的政策立场，系统阐述人民币汇率形成机制及政策取向。图为市民路过位于北京的中国人民银行。 资料图片
近期国际舆论对人民币汇率讨论增多，中国人民银行8日发布关于人民币汇率的政策立场，系统阐述人民币汇率形成机制及政策取向。当前，全球经济失衡问题引发广泛讨论。央行表示，全球经济失衡与全球分工格局演进、国际货币体系固有矛盾、部分国家长期高财政赤字高消费等密切相关，需要各方共同推动解决。将本国产业竞争力下降、财经约束弱化和复杂结构性问题简单归因他国汇率，是对自身调整责任的推诿和回避。
央行强调，中国实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，坚持让市场在汇率形成中发挥决定性作用，不预设汇率目标水平，不干预汇率长期趋势，保持汇率弹性和双向浮动。
●香港文汇报记者 李畅 北京报道
从近年走势看，人民币汇率双向浮动特征日益明显。央行指出，2010年以来，人民币对美元汇率已经历三轮升值周期和三轮贬值周期，总体运行在6.04至7.35的宽幅区间，每轮升贬值周期波动幅度均在10%以上。
值得留意的是，人民币近期在外围环境波动下仍保持较强韧性。2025年以来，人民币对美元累计升值约9%；特别是今年以来，在美元指数和美债收益率较快上行、非美元货币普遍贬值的背景下，人民币对美元汇率总体延续升值走势。展望未来，央行表示，影响人民币汇率的因素较为多元，推动升值和贬值的因素都存在，未来汇率走向仍有不确定性。
汇率与经常账户不存在简单线性关系
对于人民币汇率与贸易的关系，央行强调，汇率与经常账户不存在简单线性关系，中国贸易发展根源于产业国际竞争力的提升。过去人民币多轮升值并未影响中国贸易发展，贬值时期中国出口份额亦没有更快提升。中国在过去多轮次、高强度外部冲击中，从未搞竞争性货币贬值，从未顺势推动人民币贬值来促进出口。
央行指出，全球外汇市场交易体量巨大，很难持续干预并影响外汇市场。2025年全球外汇市场日均交易量近10万亿美元，其中人民币日均外汇交易量超过8,000亿美元，离岸市场交易占比约80%。每一笔交易都在影响汇率走势，中央银行基本不具备影响汇率中长期走势的干预实力，一国也不可能通过长期压低汇率就能持续增强贸易竞争力。
吁各国以结构改革应对失衡
对于全球经济失衡，央行认为，其背后涉及产业分工格局演进、国际货币体系固有矛盾及各国投资储蓄缺口等多重因素，并非顺差国或逆差国单方面的责任。各国应推动自身结构性改革，逆差国应进行财政整顿，提高本国储蓄率和产业竞争力；顺差国则应推动消费和投资增长。个别国家将复杂的国际货币体系和经济结构性问题简单归因人民币汇率，是对自身调整责任的推诿和回避，无助于解决问题，实际上是保护主义和单边主义背景下的政治性操作。
央行表示，中国将在「十五五」时期继续推进经济增长方式转型，扩大内需、完善营商环境、深化高水平对外开放，促进全球经济向更加开放、包容、平衡的方向发展。
专家：央行表态给市场释定心丸
中国人民大学重阳金融研究院研究员蔡彤娟向香港文汇报表示，央行此次系统阐明汇率政策立场，核心信号是「市场化方向不变、但反对把贸易失衡简单归因于人民币汇率」。文件明确坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，不预设汇率目标水平，不搞竞争性贬值，同时强调只在疫情、关税战等极端冲击下防范短期急剧贬值和「羊群效应」。这既是回应国际上「人民币低估导致失衡」的指责，也是给市场吃下「不会主动贬值抢出口」的定心丸，稳定预期、避免单边押注。
她续指，时机上，这发生在人民币逆势走强、国际讨论升温的窗口。2025年以来人民币对美元累计升值约9%，2026年美元指数和美债收益率上行、非美货币普遍承压，人民币仍延续升值；前8个月在岸人民币和CFETS指数各升值约4%，呈现「美元强、人民币更强」。此时表态，既借强势行情增强可信度，也引导企业适应双向波动、聚焦主业而非赌汇率方向，服务高水平开放和「十五五」转型。
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