恒隆：跪得容易，不如想得明白

市府恒隆，“不装”了。

香奈儿走了，阿玛尼走了。无论恒隆是否挽留过，结果是：市府恒隆正式进入“潮流时代”。

听说最近客流量回升，我还挺高兴。凑热闹去逛了一圈之后，我彻底傻眼了。

一楼，香奈儿原铺位变成无印良品，对面开出名创优品，再对面是周大福。

我真的看不懂。

复刻皇城恒隆？沈阳，最怕抄作业！

市府恒隆这一波“认命滑跪”，我其实非常佩服。

2025收入跌36%，租户销售额跌54%；2026上半年，收入继续跌15%。在商圈已经塌陷的现实面前，硬扛重奢只会加速失血。

真正的勇士，就应该直面失败。

但滑跪容易，崛起难。决心改变容易，决定如何改变，才是关键。

我猜，恒隆这一波是想“复刻皇城恒隆模式”。这有道理——皇城恒隆2025年收入涨6%、租户销售额涨17%、租出率98%。同一座城市、同一个运营方，一个在中街笑，一个在青年大街哭。

所以，“皇城恒隆做运动潮牌和餐饮火了，市府恒隆也这么做”，似乎成了恒隆的结论。

殊不知，中街是中街，人民广场是人民广场。

皇城恒隆的成功有一个前提：它坐拥中街步行街的自然客流，不需要吸引人来，它要做的只是把路过的人转化进店里。

市府恒隆没有这个前提。市府搬迁后，老市府商圈的客群已经出现结构性改变。也许“市府”可以消化高端运动品牌和无印良品，但“人民广场”恐怕不行。

奢侈品商场，最怕陷入品牌逻辑的自我否认

更可怕的是，名创优品和无印良品、蔻依一起出现在了一楼。这不是“混搭”，这是一次品牌逻辑的自我否认。

无印良品放在香奈儿的位置，至少还有一种“生活方式”的逻辑。但名创优品放在无印良品对面，就完全是另一回事了。

无印良品卖的是“品质生活、设计感、慢消费”。名创优品卖的是“极致性价比、快消式、冲动购买”。周大福卖的是“黄金保值、家庭消费”。多个品牌客群不同、价格带不同、消费场景不同，却被塞进同一个视觉动线里。

这不是在打造一个商场，这是在用最短的时间、最低的成本把空铺填满。

出租率是面子，坪效才是里子。在收入腰斩的背景下，出租率回升，可能只是用更低租金换来了更多低质量租户。保住的是出租率，失去的是商场作为品牌载体的尊严。

需要特别说明的是，名创优品近年一直在推MINISO SPACE进重奢商圈，全球首店已入驻南京德基广场，与LV、Hermès同场。但那是“IP场景化+沉浸体验”的高端店态，和市府恒隆这家标准店完全是两回事。用标准店去填奢侈品留下的铺位，品牌逻辑仍然是断裂的。

改了几轮，

它仍然不知道“为什么”

恒隆在财报里把问题归因于“同业的进取定价及宣传攻势”和“消费者习惯转变”。这些是外部因素，都对。

但它没有问自己一个更根本的问题：为什么上海恒隆的“小众即高级”逻辑在沈阳彻底失效了？

我此前分析市府恒隆“衰于傲慢”，把上海恒隆的经验直接照搬到沈阳，忽视了东北消费者更偏好大众奢侈品牌的现实，坚持“教育市场”，最终被市场教育了。皇城恒隆之所以能成功，恰恰是因为它选择了融入。

如今市府恒隆“滑跪”，似乎在说：我已经改了，已经从“教育市场”变成“讨好市场”了，为什么还不行？

我觉得，这是因为恒隆仍然没有真正理解“在地文化”。它仍然不懂沈阳。

出路在哪：从

“做什么”回到“为什么”

几轮调整下来，我也很为恒隆着急。但我一直认为，市府恒隆真正需要的，不是照抄皇城恒隆的答案，而是回答一个皇城恒隆不需要回答的问题：在一个已经被万象城定义了高端商业上限的城市里，市府恒隆能提供什么不可替代的价值？

恒隆其实已经在做一些正确的事情，只是需要更清晰的逻辑。

第一，承认现实，但不应该放弃“恒隆”的品牌资产。

恒隆在沈阳有第一高楼、有五星级酒店、有顶级的物业管理标准。这些是市府恒隆区别于普通区域商场的核心资产。如果它的转型目标是“做一个中街式的流量卖场”，那它就是在用自己的短处打别人的长处。皇城恒隆已经占据了“中街流量卖场”的生态位，市府恒隆不需要成为第二个皇城恒隆。

第二，三期地块的“城市公园”策略值得认真执行，但需要更清晰的转化逻辑。

恒隆已将原规划摩天大楼的三期地块暂时改建为城市公园，计划集体育、娱乐、活动设施和快闪零售于一体，毗邻购物商场和办公楼。这个思路是对的——用公共空间创造“到访理由”，而不是硬塞品牌。

几次火热的活动也证明了这一点：通过年轻化活动和特色街区，是可以有效吸引到访的。但关键问题是：人来了之后，用什么把他们引进商场？公园和商场之间的动线设计、业态衔接，才是决定成败的细节。

今年市府恒隆的几场活动，我也去了几次。活动很好，但即使下雨，很多人也只是在门口避雨，几乎不会走进去。如何完成这最后100米的引流，才是关键。

现在的人民广场，地下空间改造已经启动，运动、市集、滑板这些新场景会带来一批新的到访人群。恒隆虽然一直和地铁直连，但问题始终都是“停留、消费”。地下商业能不能和恒隆形成业态上的呼应，而不是各做各的，这才是恒隆B1层需要回答的问题。

沈阳有百亿级别的重奢商场，也有密集的轻奢和奥莱网络。但这恰恰说明，沈阳的消费力是分层的：有人愿意为Hermès、Chanel买单，也有人只在奥莱等折扣。万象城的百亿销售额证明的是“顶端消费力”的存在，而不是“所有高端消费力都还在”。

在消费理性化的时代，高端不再等于“卖最贵的奢侈品”。高端可以是体验的稀缺性——一个只有在这里才能吃到的餐厅、一个只有在这里才能参加的社群活动、一个只有在这里才能感受到的空间氛围。万象城用400多个品牌和百亿销售额证明了它作为“购物目的地”的地位，市府恒隆不需要在同一个维度上竞争。它需要找到的是万象城做不到、但沈阳消费者需要的那件事。

恒隆认输保命，是对的。但保命的方式，暴露了它没有真正反思，或者还没有想明白。

运动品牌堆一楼、无印良品占香奈儿原铺、名创优品夹在中间——这不是“转型的阵痛”，这是战略上的放弃思考。

皇城恒隆能火，是因为它融入了中街。市府恒隆要活，不能靠抄中街的答案，得先想明白自己到底是谁。

跪得容易，不如想得明白。