波动行情中险资引热议 业内：或有调仓但规模有限，正同步加大新质生产力等方向配置

财联社10月13日讯（记者 高萍）近期市场波动尤其是科技股回调引发市场关注，市场亦出现关于有保险资管公司买科技股后减仓止损、“保险和固收+被动赎回是本轮核心卖盘”等声音。

有券商非银分析师告诉财联社记者，险资或有减仓但幅度有限，且受监管对自有保险资金仓位的要求，大账户不能净减仓，委外专户这类资金需对客户负责或面临赎回和回撤约束。保险资金长钱长投的核心导向没有变化，险资自身存在考核周期，亦秉持长线投资理念。

一位深耕保险业的市场人士也坦言，险资一向谨慎，尤其是头部保险机构，哑铃结构配置稳健，长线持有是一贯的操作。“险资或许有减持动作，但体量非常有限。”

一家头部保险公司资管负责人对财联社记者表示，保险资金坚定当好资本市场的“压舱石”与“稳定器”。对于新质生产力，更是坚定当好“陪跑人”和“助推器”。据其介绍，该头部险资公司正持续加大新质生产力、先进制造等重点领域配置力度。

业内：险资或有减持动作但体量有限 自有资金有仓位要求大账户不能净减仓

一位保险资管公司相关人士对财联社记者表示，在权益资产止损方面，不同保险公司会有差异化，有公司有明确止损线。但大部分以红利为主的险资，或并没有太多操作。

一位券商非银分析师告诉财联社记者，10月以来，有保险公司减仓但幅度有限，且受监管对自有保险资金最低仓位的要求限制，大账户只能进行调仓，不能净减仓。

上述分析师进一步区分两类账户称，一是自有保险资金，受仓位约束只能调仓；二是委外专户，这类资金需对客户负责，面临赎回和回撤约束，其被动降仓逻辑与公募基金类似。

“不过，近期市场波动明显不是保险资金卖盘。”上述非银分析师认为。

对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格亦对财联社记者表示，监管无统一硬止损线，按相关规定，险企权益上限随偿付能力分档为10%-50%，行业实际股票+基金仓位多在10%-20%，长钱偏好红利与OCI资产。

龙格强调，寿险自有资金按安全性、流动性、收益性及资产负债匹配原则再平衡，并非散户式止损。

保险资金将延续加仓红利资产趋势

近期，中美科技股的表现出现了明显的背离。国金证券分析师认为这背后并非是当前基本面已经出现了问题，而是美国以FCC为代表的潜在制裁风险带来的对未来基本面担忧，从而带来了估值的压制，同时还伴随着交易结构拥挤下的推波助澜。

科技板块方面，上述保险资管人士认为，长线投资的判断没有改变，但是市场短期扰动因素较多。

一位券商非银分析师对财联社记者表示，后期保险资金将延续加仓红利资产的趋势，以规避市场波动风险，后续或考虑将部分偏科技类资产也纳入OCI，降低对利润表的冲击。

龙格对财联社记者称，在IFRS9新金融工具准则框架下，险企所持上市权益资产大致可分为三类：FVTPL类资产（科技股基本放在这一科目），其公允价值变动计入当期利润；FVOCI类资产（高股息红利底仓主要放在这个科目），市值波动计入其他综合收益，不影响当期利润；长期股权投资，采用权益法核算确认投资收益。

龙格补充道，处置FVTPL标的，会将浮亏确认为实际损失，直接冲击当期净利润；减持FVOCI标的，仅兑现净资产中累积的浮亏，不会对利润表产生影响；而处置长期股权投资，处置价差将计入当期损益。寿险长期资金大多配置于FVOCI及长期股权投资科目，对利润形成冲击的主要是绝对收益专户、固收 + 产品及交易类账户，并不是保单资金本体。

（财联社记者 高萍）