北京
原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
摄影：Bob
“出售黄过一次、再卖一次”。
又一笔PE间Buyout即将诞生。
近日，私募机构CVC Capital正就收购隐形眼镜企业金可国际的国内业务板块展开最终谈判，交易估值约7-8亿美元（约在50亿元人民币上下）。
目前，金可国际由瑞典PE巨头EQT持有。原本金可国际的中国业务于2022年由霸菱亚洲收购，后霸菱亚洲卖入EQT。
若交易最终落地，其将成为全球隐形眼镜领域金额第二大的PE退出案例。仅次于2013年华平投资以85.7亿美元把博士伦出售给威朗制药（Valeant）。
估值50亿元
“黄过一次、再卖一次”
EQT对金可中国的出售计划，早在去年初就已经开始。
2025年1月，EQT倾向不做整体出售，而是把金可国际的大陆业务carve-out（即把某一业务板块从集团中切出单独出售）给美国私募基金Advent International（安宏资本），当时媒体报道的交易价格可能超过11亿美元。
但交易谈判后来破裂了，没能最终落地。2025年9月底，Advent正式终止了此次收购，并向EQT支付了终止费。
2026年4月，EQT重启出售流程，路透报道称其仍瞄准至少10亿美元估值，并委派高盛、摩根大通接触战略买家与财务投资人。
报道还确认，金可的运营总部在江苏丹阳、销售总部在上海，工厂分布在丹阳与台湾。
不过需要指出的是，本次传闻中CVC拟收购的只是金科国际的“中国大陆业务”，并不是完整意义上的全球金可。资产包涵盖：丹阳运营总部、上海销售网络、海昌/海俪恩品牌与大陆渠道。
而台湾工厂、境外主体与部分供应链关系在不在本次收购范围内。
霸菱亚洲财团以10亿美元收购
后随霸菱卖入EQT体系
金可国际的故事，本质上是一个“台湾制造+中国大陆品牌市场”的样本。
官网资料显示，金可国际于2007年6月11日在开曼群岛设立，旗下两大运营主体为海昌隐形眼镜与江苏海伦隐形眼镜。两家子公司销售办公室均在上海，世界级光学制造工厂位于有“中国眼镜之都”之称的江苏丹阳，员工约950人。
品牌与渠道是金可国际最核心的资产。公司在中国大陆同时运营“海昌/Hydron”与“海俪恩/Horien”，其中海昌定位中高价位，海俪恩更偏低线城市与入门价位。
产品线覆盖传统型、日抛、双周抛、月抛、季抛、半年抛、年抛及长戴型镜片，也包含近视、散光、抗UV、美瞳等功能片，以及护理液。
EQT官网对金可的定位是“隐形眼镜及护理液制造销售领先公司”，并明确披露该基金为BPEA Private Equity Fund VII、进入时间为2022年，销售主市场为中国大陆。
复盘资本路径，金可国际的历史并不复杂，但每一次都与“亚洲PE巨头重组”相连。
真正改变命运的便是2022年2月，这一年霸菱亚洲（Baring Private Equity Asia，BPEA）以约10亿美元企业价值将金可国际私有化，买方团还包括原股东Hydron International持股28.45%、New Path International持股18.39%。
同年，EQT宣布收购霸菱亚洲并于10月完成合并，霸菱亚洲与EQT亚洲私募团队组成BPEA EQT。于是，金可国际从“霸菱亚洲资产”自然过渡为“EQT投资组合”。
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