四川
许家印的无期徒刑刚落地，又一个身家百亿的地产大佬栽了。
富豪榜上还写着145 亿，立案告知书已经送到手里。
涉案金额从百亿一路冲到 200 亿，背后压着一万五千个家庭的养老钱。
他叫俞发祥，被媒体称作 "第二个许家印"。
这 200 亿的窟窿，到底谁来填？
1971 年生的俞发祥，老家在浙江嵊州。
家里穷到供不起学费，他 15 岁就辍了学，先去县啤酒厂当学徒，后来又卖过水泥、茶叶、水果、羊毛衫。
20 岁那年他揣着攒下的钱下海南，干的是装修，开了家 "伟翔装饰"，这就是祥源控股的雏形。
靠着房地产第一轮狂潮，他捞到了第一桶金。
我觉得一个人从底层爬起来不容易，可一旦尝到资本的甜头，就容易收不住脚。
2025 年 10 月，他顶着 145 亿身家上了胡润百富榜，排第 465 位。
在我看来，从啤酒厂学徒到百亿富豪，这条路本身够励志。
可光看高光不顶用，资本运作的暗面，才藏着后面所有故事的伏笔。
俞发祥的资本路数，早年就透着一股敢赌的劲儿。
要说他眼光毒，这话没错，低价接盘确实捡了便宜。
可资本游戏从来都是双刃剑，今天省下的钱，明天可能连本带利还回去。
我的看法是，他一路都在用上市公司这块招牌撬杠杆。
块头越大，越容易忽视底下的窟窿，这也为日后的爆雷埋了雷。
最让人看不懂的一步，出在 2025 年。
祥源系当时已经在浙金中心发产品融资，靠借新还旧撑场面，流动性紧得要命。
可俞发祥偏偏在这个节骨眼上，掏出 22.95 亿港元，认购海昌海洋公园 51 亿股新股，一举成为控股股东。
我觉得这操作搁谁看都上头。
海昌这家港股公司连年亏损，2022 到 2024 三年累计亏超 20 亿，市场一片质疑，他照样砸钱。
更讽刺的是，2025 年 10 月他刚完成对海昌的控股，11 月底，祥源系金融产品就集中爆雷了。
买完大玩具，后院的火就烧起来了。
在我看来，这一步暴露了俞发祥的赌性有多重。
账上已经缺钱了，还在豪掷重金扩张，这种逆势加杠杆的操作，往往是崩盘前最凶的一波。
祥源系的钱，是这么转起来的。
投资者在浙金中心平台上买金融资产收益权产品，祥源控股和俞发祥本人提供连带责任担保，资金经过保理公司、金交所挂牌，流向宁波、岳阳、合肥、阜阳那些地产项目的应收账款。
产品期限 6 到 18 个月，预期年化 4% 到 5%，起投要 20 万，还得验资 50 万。
说白了，这就是把地产公司的应收账款打包成理财产品，卖给普通投资者。
风险全堆在祥源自己身上，融资方、担保方、底层资产其实是同一伙人，业界管这叫自融自担。
祥源自己的融资成本要去到 8% 到 9%，中间那 4、5 个点的差额，全靠借新还旧来填，新钱一断，整条链就得停摆。
浙金中心 2013 年成立时，股东里有国资背景的浙江省金融市场投资，这层招牌，就是很多人敢下重注的底气。
我觉得这种玩法最坑的地方，就在于它看起来稳。
收益率不高，又是国资背景的浙金中心挂牌，很多人就放松了警惕。
可新钱一旦接不上，整个链条就戛然而止，2024 年 10 月浙金中心的交易资质被取消，等于堵死了续命的口子，爆雷只是早晚的事。
11 月 28 日，本该到账的收益没到账，爆雷就这么来了。
产品超 200 款，规模上百亿，到 2026 年 4 月，浙江省专项沟通会披露涉案金额 229 亿，牵涉 1.5 万投资人，累计发行违规产品 46 万个，警方抓了 39 个核心涉案人员，案子初步定性为非法吸收公众存款罪。
受伤最重的，是那些买产品的普通人。
投资者赵伟在浙金中心投了 750 万，里面既有 4 位老人的养老钱，又有卖房的钱，还有自己的积蓄，150 万已经本息违约，剩下 600 万明年陆续到期，能不能兑付都难说。
另一位投资者陈斌说得更扎心："躲过了当年的 P2P，却没躲过浙金中心的雷。"
还有人算过账，自己 20 万的产品，到期日当天钱没到账，后来问客服，客服说正在慢慢兑付，可后来整个平台的提现功能都关了。
我觉得最让人难受的是，这些人大多是保守型的中老年投资者，图的就是 4% 不高的收益，觉得比炒股稳。
他们看不懂底层资产，只能看招牌，招牌越亮，胆子越大。
截至 2026 年 8 月，专班已经分五次兑付了本金的 25.1%，可剩下将近四分之三的钱，还在半空悬着。
在我看来，收益率低从来不代表风险低，这 200 亿的教训，够很多家庭吃一辈子了。
把俞发祥和许家印放在一起看，底层逻辑几乎一模一样。
许家印靠恒大扩张，巅峰时总负债逼近 2.4 万亿，拿卖楼的钱去拿更多的地，2024 年被香港法院清盘。
俞发祥盘子小得多，玩法却如出一辙：浙金中心当入口，祥源控股和本人担保做信用，地产项目当底层，借新还旧当发动机，区别只是规模。
有个差别很关键。
2026 年 8 月，深圳中院对恒大案一审宣判，许家印被判无期徒刑、剥夺政治权利终身、没收个人全部财产，恒大集团被罚 88.2 亿。
案子判完，追偿还在继续，恒大清盘人已经入禀香港高院，中渝置地的张松桥也在追讨那 101 亿港元欠款。
而祥源这边的处置节奏快得多，2025 年 12 月 12 日帮扶组进驻，22 日俞发祥被采取刑事强制措施，2026 年 1 月 8 日就启动首次资金预清退，按本金 5% 先还了一笔。
我觉得这种快，说明监管在恒大之后确实吸取了教训，处置手段在往前移。
可不管快慢，剧本的结尾都一样：借来的每一分钱，最终都要有人还。
在我看来，地产资本圈的这场清算，其实是在给所有人划线。
底层资产看不清的产品，招牌再亮也要多想一步，这大概是这 200 亿学费，最值钱的那一课。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
