债市与AIC投资成关键变量，上市银行三季报营收利润增速有望回升

财联社10月15日讯（记者 邹俊涛）距离上市银行三季报披露仅剩不到一周时间，银行业经营表现将迎来新一轮检验。

财联社记者注意到，在息差企稳、非息收入改善等因素带动下，业内机构普遍预计，上市银行前三季度营收及归母净利润增速有望较上半年边际回升。其中，债市、AIC投资等其他非息收入有望成为关键变量。

但与此同时，业内普遍认为，信贷需求仍显平淡、负债成本改善红利逐步减弱，叠加资产质量压力尚未完全消退，银行业绩修复仍面临一定挑战。

一位银行相关人士与今日财联社记者交流表示，从目前情况来看，预计前三季度整体经营表现保持平稳，营收端有望延续改善态势，但净利润增速的回升幅度可能相对有限。

其他非息收入或成重要支撑 营收利润增速有望回升

从业绩预测来看，国泰海通证券预计，样本银行2026年前三季度营业收入、归母净利润增速分别为9.1%、5.3%，较上半年分别提升1.2个百分点。国投证券则预计，上市银行同期营收、归母净利润增速分别为7.8%、3.6%，较上半年分别提升0.4个百分点、0.6个百分点。

财联社记者注意到，尽管两家机构的样本及预测口径有所不同，但均指向上市银行前三季度营收和利润增速有望边际改善。

拆分收入结构来看，其他非息收入被两家机构共同视为三季度业绩的重要支撑。

国泰海通证券预计，样本银行前三季度其他非息收入增速有望达到18%，较上半年提升7个百分点。该分析指出，2025年二季度上市银行公允价值变动损益为19亿元，而三季度受市场波动影响降至-250亿元。在此背景下，即使今年三季度相关收益仅温和修复，也可能对同比增速形成明显拉动。

国投证券银行业首席分析师于博文指出，三季度长端利率下行叠加去年同期较低的基数，为上市银行其他非息收入增长创造了较好条件。

此外，长鑫科技上市也为部分银行带来潜在的股权投资估值重估影响。

国泰海通证券认为，国有五大行通过旗下金融资产投资公司（AIC）持有的相关股权，有望为其他非息收入带来边际增量。不过，国投证券同时提示，银行对相关股权的公允价值变动确认可能较为平滑，中小银行对可供出售类资产（AC）的收益兑现也可能延续审慎态度，实际业绩贡献仍需观察。

财联社记者注意到，交通银行副行长周万阜今年9月曾表示，预计长鑫科技等项目投资收益对集团利润的影响在下半年体现，具体有待届时进一步评估。

相比之下，业内认为，手续费及佣金净收入等中收的表现可能相对平淡。

国泰海通证券预计，样本银行前三季度中收增速为1.0%，较上半年有所放缓。该机构认为，三季度资本市场热度有所回落，财富管理相关产品申赎活跃度降温；与此同时，社零增长承压，银行卡及信用卡结算业务的增长动能也可能受到影响。

息差企稳基础仍在，信贷增长与资产质量仍待观察

利息净收入方面，业内判断均相对审慎。

国泰海通证券预计，样本银行前三季度净息差为1.39%，利息净收入增速为8.8%，净息差环比保持平稳。国投证券则预计，上市银行前三季度净息差较上半年回落1个基点，利息净收入增速为7.8%，较上半年下降0.6个百分点。

对于息差走势，国泰海通认为，下半年存款到期重定价带来的负债成本改善红利仍在释放。同时，贷款利率受到利率自律机制等因素约束，部分银行存量贷款收益率已低于新发贷款利率，资产端收益率进一步下行的空间或相对有限。

国投证券银行业首席分析师于博文指出，上半年银行负债成本改善红利已集中释放，后续息差向上的动能有所减弱。此外，财政政策发力仍相对克制，政府债发行尚未明显提速，政策性金融工具的投放传导至商业银行配套贷款也需要时间，银行生息资产增速短期内或难以出现明显拐点。

关于信贷投放，国泰海通预计，样本银行前三季度生息资产增速、贷款增速分别为9.9%、6.4%，较二季度分别下降0.5个、0.3个百分点。该机构援引信贷收支表数据称，2026年8月银行金融机构贷款、债券投资增速分别为5.4%、11.7%，分别较2026年6月下降0.3百分点和下降2.3个百分点，贷款需求平淡下银行继续通过债券投资补位。

此外，资产质量同样是三季报需要关注的重点。

国泰海通预计，样本银行不良贷款率维持在1.20%左右，但信用成本可能同比上升8个基点至0.74%。该机构认为，随着营收增速修复，银行可能加大减值计提力度，进一步夯实拨备。

国投证券则提示，上市银行主动风险暴露仍在持续。尽管信用卡等短久期零售信贷品种的风险在上半年已有一定释放，但房地产开发贷风险变化，以及监管对零售信贷不良确认的要求，仍可能给资产质量带来压力，不良生成率或尚未见顶。

（财联社记者 邹俊涛）