湖北
按通常规律，提高利率会吸引资金流入并支撑欧元。欧洲央行今年已经两次加息，然而欧元仍然跌至一年多来的低位。
本周三，欧元一度跌至约1欧元兑换1.111美元，为2025年5月中旬以来最低水平；对英镑则跌至约0.842英镑，为2025年6月初以来最低。周四早盘虽然略有回升，但欧元兑美元自8月底以来已经下跌超过5%。
欧元兑人民币汇率已从今年年初的高点已下跌超过10%。目前，1欧元大约可兑换 7.5元人民币，整体走势持续疲软。
PART.01
美元重新变强
美国利率更高，美元重新变强 欧元走弱，一部分原因是美元突然变得强势。美国9月通胀率升至3.7%，高于市场预期。投资者因此大幅提高了对美联储再次加息的押注，美元指数一度升至18个月以来的最高水平。
美国目前的基准利率为3.75%至4%，明显高于欧洲央行2.5%的存款利率。只要投资者认为美国利率可能继续上升，美元资产的吸引力就会增加，欧元自然承受压力。
英国经济数据也比市场预期强劲，投资者开始押注英国央行可能在11月加息，这同样支撑了英镑。
而人民币今年以来兑大多数主要货币均表现出较强的韧性，这也动能上推高了人民币兑欧元的汇率表现。
PART.02
加息也没托住欧元
欧洲央行9月将存款利率上调0.25个百分点至2.5%，这是今年第二次加息。主要原因是能源价格上涨推动欧元区通胀升至3.8%，达到三年来最高水平。
但是，欧洲对进口石油和天然气的依赖程度高于美国。能源涨价不仅推高通胀，也会增加企业成本、削弱居民消费和经济增长。
因此，欧洲的加息并不完全代表经济强劲，更多是为了压制能源冲击带来的通胀。市场担心，如果欧洲央行继续加息，本已疲弱的经济可能进一步承压。这也导致欧洲央行加息带来的利好，被能源成本和经济放缓风险抵消了。
PART.03
法国债务危机正拖累欧元
欧元的贬值还有一个重大的原因：法国公共财政压力。
法国十年期国债相对于德国国债的收益率差一度超过150个基点，达到2011年前后欧债危机时期的水平。这意味着投资者要求更高的回报，才愿意承担持有法国国债的风险。
截至2026年6月底，法国公共债务已经达到国内生产总值的119%，约为3.59万亿欧元。政府计划在2027年预算中削减约540亿欧元支出，将财政赤字从预计的5.4%降至5%。但这个预算必须通过目前高度分裂的法国议会。市场担心削减计划难以落实，甚至可能引发新的政治危机。
欧洲央行行长拉加德也明确表示，法国财政问题首先必须由法国自己的财政和预算政策解决。这也削弱了市场对于欧洲央行出手托底的期待。
PART.04
欧元贬值对欧洲华人的影响
欧元走弱并非只有坏处。德国企业出口的产品价格会变得更有竞争力，海外收入兑换成欧元后也可能增加。
但对普通在欧生活的人而言，负面影响更直接：
前往美国和英国旅行、住宿及购物成本上升。对于在欧工作、生活的华人而言，由于欧元购买力相对人民币缩水，跨境消费及回国探亲的成本变相大幅上升。
以美元计价的石油、天然气和其他进口商品变贵
能源价格可能进一步推高交通、供暖和食品成本
购买的电子产品、软件和网络服务可能更加昂贵
欧元资产对国际投资者的吸引力可能下降
美联储和欧洲央行将在10月28日和10月29日做出新的利率决定。如果美联储继续加息，而欧洲央行保持利率不变，欧美利差可能进一步扩大，欧元仍会面临下行压力。反之，如果美国加息预期降温（几率极小），或者法国财政局势得到控制，欧元也可能出现反弹。
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