重庆
A股市值的“王座”，长鑫科技只坐了两个月。
10月15日，长鑫科技股价盘中跌超5%，总市值跌破3万亿元。
同一天，工商银行收盘上涨0.59%，总市值升到3.03万亿元，反超长鑫科技。
从今年8月17日收盘价61.8元、市值4.2万亿元的高光时刻算起，长鑫科技市值蒸发超过了1万亿元，A股市值老大的位子只坐了两个月。
两个月、1万亿元，这家被称为“国产存储之光”的公司到底经历了什么？
先说公司本身，长鑫科技的基本面其实并不差。
今年上半年，长鑫科技实现营收1503亿元，同比增长了873%；归母净利润776亿元，毛利率高达84.74%，净利率71.55%。
目前长鑫科技已贵为全球第四大DRAM厂商，市占率约7%。
这个成绩不可谓不好，所以长鑫科技的股价下跌不在于业绩，而在价格。
当初上市发行价是8.66元，首日开盘就冲到了49.5元，涨幅高达471%。
这是市场把“过程DRAN唯一大规模量产企业”的稀缺性叙事推到了极致，买入的不是当下的盈利，而是对未来的无限遐想。
而当股价被推高到一个需要未来数年高增长来支撑的位置时，任何一点“不够好”都会被放到放大镜下。
市场层面，长鑫科技目前的情况其实早有预示。
同为DRAM厂商，韩国的三星和SK海力士在过去一年多里经历了一轮经典的暴涨暴跌。
三星在今年6月曾创下37万韩元的历史峰值，年内涨幅达213%，过去12个月累计涨幅超过320%。但此后经过两轮暴跌，目前只有24.6万韩元，比起峰值时回撤了34%。
同样在今年6月，SK海力士收盘价也曾达到291.9万韩元的历史峰值，此前12个月内累计涨幅超过1000%。但此后连跌，目前已跌至126.2万韩元，较巅峰期回撤了56.77%。
长鑫科技现在的情况，无非是三星和SK海力士故事的A股快进版。
至于工行为什么能接住A股市值“王座”，其实原因也不复杂。
今年上半年，工行营收4658亿元，同比增长9.1%；归母净利润1736亿元，同比增长3.3%；不良贷款率也降到了1.29%，从业绩上看，工行的这份成绩单也并不比谁差。
更重要的是，二季度的商业银行净息差环比回升了0.01个百分点。
可不要小看了这0.01，这是自2022年以来首次单季环比回升，这也意味着银行最艰难的时候可能正在过去。
事实上在A股市场，并非只有工行一家表现抢眼。10月13日，整个银行板块都是市场焦点，工商银行、建设银行、中国银行、交通银行收盘价都创了上市以来的历史最高纪录。
所以这与其说是工行变强了，不如说是市场从“追故事”变成了“要确定性”。
不过话要说回来，长鑫科技仍然是中国半导体产业中不可替代的核心资产，DRAM供需紧张的基本格局也没有被证伪，部分机构判断供需紧张或将延续至2028年之后，长鑫科技的故事仍能继续讲下去。
而工商银行没有故事，只有每年稳定到账的分红和4.1%的股息率。在市场最恐慌的时候，确定性本身就是最贵的东西。
长鑫科技坐了两个月的头把交椅，最终输给的与其说是对手，不如说是市场对其过高的期待。
从这个角度看，搞科技的，这一次确实没干过搞银行的。
（本文信息源为第一财经《长鑫科技市值两月内跌去1万亿》。图片均源自网络，如侵权请联系作者删除）
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