北京
水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗
惊魂未定
盘面消息
A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.24%，收报3716.28点；深证成指跌0.12%，收报11802.46点；创业板指跌0.39%，收报2772.38点。沪深京三市成交额仅有1.57万亿，较昨日缩量768亿。
老水看盘
沪深两市今天拿了三个“剧本”，开盘、午间、收盘呈现截然不同的市场特征。
开盘阶段，受隔夜美股大涨带动，道琼斯指数上涨 1%，纳斯达克指数自底部拉升，此前下跌的 AI 硬件板块收复大部分失地，市场情绪受到提振，科技板块高开。集合竞价结束后，半导体、通讯设备板块领涨两市，这两大板块前期跌幅最深，市场对其反弹抱有较高期待。
午盘涨幅榜板块发生切换，军工装备、航天、航海及军工电子板块升至涨幅榜前列；房地产产业链同样形成明显的板块效应，房地产开发、水泥、建材同步走强；受江淮汽车相关消息催化，乘用车、商务车、汽车零部件板块也集中走强。
收盘来看，上涨板块与午盘大体相近，但指数能够维持表现，完全依靠银行、保险、证券三大金融板块尾盘拉升。若无金融板块托底，当日指数跌幅将会显著扩大，上证指数也难以实现红盘报收。“jsp” 当日成为稳定盘面的核心力量：上午指数冲高阶段，“jsp”震荡回落；下午指数跳水之际，尾盘时段“jsp”再度发力托举指数。反观科技板块，半导体最终收跌 0.76%，收于日内低位；通讯设备小幅上涨 0.1%，两大板块整体均呈现高开低走态势。由此可见，科技股的调整尚未结束，压力依旧较大，板块一旦高开便容易走出回落行情，当前位置估值难以有效站稳，同时也缺少新增增量资金进场推升股价。
当下需要重点关注海外市场的变化。海外互联网巨头的资本开支增速预计将逐年回落：本年度资本开支规模达 1 万亿美元，增幅 97%；明年开支约 1.47 万亿美元，增幅回落至 47%；后年开支约 1.5 万亿美元，增幅或将不足 10%。
资本开支总规模虽仍在扩张，但增速下行趋势明确。股价上涨本质依托于增速预期，一旦预期增速回落，股价的下行反应往往会快于实际增速变化，这也是近期美股硬核科技板块整体回调的核心诱因。
该因素带来的利空确定性高于加息影响，直接压缩了市场想象空间，后续市场将进入估值检验阶段。
反观 A 股，创业板静态平均市盈率处于 140 200 倍区间，双创板块估值压力凸显，这也能够解释为何当日仅上证指数收红。个股层面，市场整体尚可，3000 家个股上涨，2000 家个股下跌，两市成交小幅萎缩，总成交 1.56 万亿元。
同样是高开低走，港股恒生指数、恒生科技指数表现相对 A 股更强。虽午后受外围市场波动影响有所回落，但恒生指数收盘涨幅约 0.4%，恒生科技指数涨幅约 1%。港股不存在政策护盘力量，但前期调整充分，近期走势反而强于 A 股，这是市场自发调节带来的结果。
一句话点评：惊魂未定。
编辑：柴多多
排版：刘雪影
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