AECOM中国区总裁鞠珩：从“大项目”到“长期价值”——主题公园投资逻辑与增长引擎重构｜2026主题公园和度假区发展大会

10月16日，2026（第九届）主题公园和度假区发展大会在京举办。当前中国主题公园行业正处在从规模扩张向高质量发展跃升的关键阶段。"十五五"时期，如何以内容驱动、科技赋能、体验升级推动主题公园焕新城市活力，是行业共同面对的重要课题。

在主题演讲环节，AECOM中国区总裁鞠珩表示，面对外部波动加剧、消费需求快速分化与客流增长的物理边界，主题公园需要重新思考投资逻辑，从追求"大项目"转向构建"长期价值"，从建资产转向建系统，以产品韧性、价值韧性与资产韧性应对不确定性。

为什么主题公园需要重新思考投资

鞠珩指出，全球经济缓中有升，但任何单一事件都可能带来难以弥补的波动冲击。主题公园是长周期、重前期投资的领域，预测准确性对长期发展影响重大。新的预测思路不是准确预判未来十年，而是在预测逻辑中预留更多调整空间。

消费习惯正在变化。鞠珩表示，消费者仍然关注价格和功能，但情感价值带来的身份认同正成为新的消费驱动力。对主题乐园而言，未来比拼的不只是设施更新或IP知名度，而是如何通过底层文化叙事拉近与消费者的情感共鸣，让他们在园区内产生更强的身份认同，从而带动个人消费和重游率。

全球旅游市场整体增长4%，但区域分化明显。鞠珩认为，在做主题乐园市场预测时，很难基于某个大趋势做出准确判断，更需要根据当地交通、人流、专业资源和周边复合资源做出相对准确的预测。从主题公园本身看，亚太区域2025年总出游人数5.04亿，同比增长1.1%，全球头部主题乐园客流渗透率已几乎见顶。未来增长很难再靠单纯规模扩张实现，人均消费成长和复游率指标在投资模型中将更为重要。IP沉浸化、全天候化、目的地复合化，是值得关注的方向。

下一轮主题公园的投资逻辑

鞠珩提出，外部波动加剧、需求快速分化、客流增长存在物理边界，投资逻辑应从建资产逐渐转移到建系统。利益系统、开发系统、产品系统，三者共同构建未来发展的韧性底座。

利益系统解决"跟谁一起共创价值"。鞠珩分析，主题公园主要有三类利益相关方：IP提供方和运营方关注故事讲得更好、品牌更具复制性，是轻资产输出方；地方平台更看重片区经济拉动引擎，希望带动就业和周边产业；产业资本关注投资回报和运营效率；跨界资本则希望主题乐园成为线下IP体验场。关键不在于把资源拥有方集合到一起，而是找出最适合共同目标的组合，让每一方发挥所长，获取合力产生的最大利益。

开发系统强调从"分期建设"转向"选择权开发"。鞠珩表示，主题乐园的规划不应一次制定完就终身使用，面临市场波动和经济变化，需要先期确定一个不希望轻易调整的开发骨架，几年后根据市场变化逐步填入新内容，使乐园保持持久吸引力和经济效益。日本环球影城基于同一IP极致深挖，奥兰多环球度假区在同一区域内不断增加主题片区，都是根据市场回应和消费者趋势变化，组合出更具竞争力的新产品。

产品系统则要求打开围墙边界。鞠珩指出，主题乐园不应只关注围墙内的收益，而应扩大到片区和城市。展、演、商可以与主题乐园形成合力，商业餐饮扩展消费深度，展示演艺带来复合型人流，再反哺主题乐园本身。在片区和城市角度共同发展、寻求新合力，是未来主题公园发展的重要趋势。

主题公园的下一个增长如何实现

鞠珩用三个AECOM参与的项目，分享了三种韧性的价值所在。

产品韧性，是持续进化的能力。香港海洋公园1977年建成形成核心吸引力，80年代初丰富产品层次，2005年进行大型系统性再投资，近期又完成定位升级和空间再利用，并基于自身主题特性拓展冒险体验、融入保育和自然概念。鞠珩表示，产品韧性就是不断根据市场需求调整发展策略和实施步骤，涵盖产品组合、体验模式、空间利用和经营逻辑的动态调整，专注动态更替、持续发展。

价值韧性，是超越单体项目的协同价值。北京环球度假区并非单一产品组成，在文化区范畴内，丰富的产品组合利用环球影城带来的核心客流量，丰富整体价值。鞠珩提出，增长空间不止于园区内，而应以其为核心引擎，探索目的地多元化互补关系：延长停留有更好的酒店产品，拓展时段增加夜间演艺和体验，丰富消费使商业、餐饮、活动、会展成为特色，链接片区使文化、体育和城市功能形成合力。片区新增价值未必来自一个大型引擎，更值得验证的是现有客流和空间如何支撑互补产品和更长时段的消费链条。

资产韧性，是跨越项目周期的长期价值创造。AECOM参与的LA28洛杉矶奥运会项目，业主诉求已不止于把现有场馆和赛时经济做到极致，而是希望把所有设施作为城市长期拥有的资产看待。鞠珩介绍，AECOM的逻辑是先进行需求和资源识别，再进行跨尺度空间统筹，再到方案和价值评估、协同实施管理，最后达成长期价值延续，以场址为起点、以片区为纽带、以城市长期价值为尺度。

鞠珩最后表示，目前市场投资花钱问效，增长开始收敛，市场预期减弱，对产品力要求更高。他总结，主题乐园需要找到共同创造价值的合作伙伴，制定更具韧性的开发节奏和投资模式，更重要的是打开物理和操作模式上的边界，让项目更好融入片区、融入城市，共同焕发新的活力。让每一次建设都不止于某一个项目的完成，而是开启下一段的价值创造。

北京商报记者王寅浩宋雨盈