北京
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高盛主经纪商（Prime）的数据显示，对冲基金在AI仓位上的抛售已经相当极端。亚洲多空基金今年以来的收益，从40%一路跌到16%。
高盛合伙人Wilson给出的判断很直接：在CoreWeave这类被归为“垃圾级”的AI资产止跌之前，AI股票的反弹都只能算仓位修复，谈不上基本面重新定价。
把这两句话放在一起看，逻辑链条并不复杂：
- 收益端，年内涨幅被削去大半，近几周的亏损尤其惨重；
- 交易端，AI相关持仓出现极端卖出；
- 判断端，反弹的性质被定性为修复，而非重估。
“仓位修复”和“基本面重估”的区别，落在交易行为上就是两件事。前者是把手里的敞口调回目标水平，后者是愿意为未来的现金流付更高的价格。Wilson把观察窗口设在垃圾级AI资产的价格上，等于把整条AI交易链的止跌条件，压在信用资质最弱的那一端。
亚洲多空基金从40%到16%的落差，说明这轮卖出不是个别机构的调仓，而是集中在同一类仓位上的集体动作。极端卖出之后，市场里剩下的问题只有一个：CoreWeave这类资产什么时候不再往下走。
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