上市银行中期分红集中进入“到账期”：六大行创历史新高，分红比例跨过30%

深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

10月21日，工商银行与农业银行将同步派发A股中期现金红利。工商银行每股派息0.1511元（含税），A股派现约407.38亿元，全口径合计538.53亿元；农业银行每股派息0.1297元（含税），A股派现约414.06亿元，合计453.93亿元。两家银行A+H合计派发规模接近993亿元，构成今年下半年A股银行板块最大的一次单日现金兑付。苏农银行紧随其后，于10月22日发放2.22亿元中期红利。截至目前，21家A股上市银行披露超2600亿2026年中期分红方案，逐渐步入“到账季”，正从方案披露阶段转入真金白银的落地环节。

六大行中期分红创历史新高，首次集体跨过30%

据记者不完全统计发现，截至10月中旬，已有21家A股上市银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超过2600亿元，其中国有大行占比超八成。六大行中期拟分红总额约2209.89亿元，较2025年同期增加约163亿元，创历史新高。值得一提的是，本次分红更具信号意义的变化不在总额，而在比例：六家国有大行首次集体将中期分红比例从30%上调至31%，步调一致，为近年来所仅见。

工商银行董事会秘书田枫林将上调逻辑概括为三个层面——回应市场关切与投资者诉求、业绩稳健增长提供支撑、在资本充足水平不受影响的前提下审慎决策；建设银行副行长纪志宏则将其定位为“统筹平衡基本面、股东回报与业务长远发展后的综合决策”。一个百分点的调整幅度看似有限，但它发生在国有大行中期分红比例长期锚定30%的惯性之上，意味着分红不再只是“达标式”的合规动作，而开始成为市值管理与资本规划中的一个主动变量。

从实施节奏看，分红到账时间也在系统性前移。截至目前，瑞丰银行、民生银行、成都银行、沪农商行、平安银行、杭州银行、长沙银行、江阴银行等8家银行已完成中期派发，合计超190亿元。工商银行的红利发放日较上年提前近两个月，平安银行较前两年提前约半个月。现金回流周期的缩短，直接改善了大额长期资金在会计年度内的收益确认节奏。

中小银行从“观望者”转为“入列者”

中期分红的主体结构正在发生比规模增长更值得关注的变化。2026年中报季，瑞丰银行于9月10日派发1.96亿元，成为今年首家完成中期派息的A股银行，也是该行上市以来的首次中期分红；成都银行9月18日实施20.73亿元，分红比例约30.02%，同样为上市首度中期派息；江阴银行以每10股派现1元加入，中期分红占上半年归母净利润的31.27%。三家银行的首度入列，标志着中期分红从国有大行和少数股份行的“示范动作”，正式延伸至区域中小银行的常规选项。不过与此同时，其比例梯度已现——瑞丰银行本次中期分红比列约21.85%，低于成都银行和江阴银行的30%以上水平

股份行的参与深度也在抬升。中信银行拟派现112.96亿元，分红比例32.09%；平安银行、光大银行分别拟派48.32亿元、47.86亿元；招商银行中期分红比例达到35%，沪农商行以34.07%位居目前已披露方案前列。城商行中，上海银行拟派约42.63亿元、占比32.05%，杭州银行拟派33.35亿元，成都银行、北京银行、宁波银行、长沙银行均已推出明确方案，6家有金额的城商行合计拟派现约159.46亿元。

这一扩散的制度底座来自新“国九条”对“一年多次分红、预分红”的明确推动，以及证监会相关文件对中期分红利润基准和审议程序的简化。更深层的变化在于，分红安排正在从“一事一议”走向“制度承诺”：成都银行已将每年现金分红比例不低于30%写入公司章程，上海银行明确了2026至2028年度分红规划，杭州银行则强调现金分红年化复合增长率高于归母净利润复合增速。当分红从年度决策变为章程约束，中期派息的可预期性就不再取决于单一年度的盈利波动或管理层偏好。

“可以看出，今年银行分红模式正在拓宽，中期分红不再只是国有大行的专属操作，不少地方上市银行也开始跟进。这反映出部分银行资本实力、盈利稳定性正在持续改善，也愿意响应监管号召，主动提升股东回报，但也要看到，中小银行分红能力分化明显，并非所有机构都具备持续分红的基础。”博通咨询首席分析师王蓬博在接受记者采访时表示。

4%股息率，债券投资不如长期持有银行股？

值得一提的是，当前10年期国债收益率约1.68%，而银行板块股息率普遍在4%以上，42家A股银行中已有21家股息率超过4%。以8月末收盘价计算，六大行中期股息率集中在3.6%至4.6%区间，交通银行以约4.57%居首，邮储银行约4.37%紧随其后；即便取最低值，也达到3年期定期存款平均利率的两倍以上，并明显高于上半年银行理财2.05%的平均年化收益率。截至10月16日，银行AH指数股息率达4.92%，对应PE仅6.10倍、PB仅0.63倍。

这一利差结构对保险资金等长期配置型主体的吸引力是直接的。保险资金二季度持续加仓，六大行前十大股东中均已出现保险机构；财政部推动险资按FVOCI口径持有银行股的政策安排，进一步降低了高分红资产在险资报表中的波动约束，为中期分红的制度吸引力叠加了一层会计层面的推力。上半年六大行合计归母净利润7125.98亿元，同比增长4.41%，全部实现营收与净利润双增，也为比例上调提供了当期盈利的支撑。

对于普通投资者而言，是否可以长期持有银行股吃股息，好过买银行理财或者债券？

对此，王蓬博表示，“在低利率环境里，银行股高股息的吸引力自然凸显，成为长线资金配置的方向。不过，高股息不等于稳收益，一旦银行净息差承压、资产质量波动，分红水平就存在下调的可能性，所以也不能当成保本类资产看待。股息与银行理财、债券收益的风险属性完全不同，没法简单对比优劣。因为银行理财本金波动更小，银行股虽然股息更高，但股价也存在下跌风险，本金有可能亏损。所以还是建议普通投资者结合自身资金周期和风险承受能力搭配，不要直接把理财全部换成银行股博取股息。”