广东
《星岛》记者 屈慧 深圳报道
在发布大幅盈利的三季报预告后，10月19日，国产存储龙头长鑫科技（688825.SH）股价暴跌。至收盘报41.52元/股，下跌7.77%，市值跌破3万亿大关。
就在上周五（10月16日）晚间，长鑫科技发布预告：预估2026年前三季度实现营业收入约2650亿至2700亿元，同比暴增超7倍；归母净利润预计达1310亿至1325亿元，而上年同期为亏损52.80亿元。
然而，资本市场更关注的是增长的“加速度”。将业绩拆解至单季度可以发现：三季度单季营收1147亿-1197亿元，环比增长15%-20%，而二季度单季增速为96%；三季度单季净利润预计为534亿-549亿元，环比增幅仅1%-4%，与二季度高达113%的环比增速形成了鲜明对比，且利润率有所下滑。
这一涨势也与行业周期走势相符。自2025年下半年以来，AI算力需求引爆了存储行业的超级景气周期，产品价格一路飙升。
但到了今年三季度，存储价格涨幅已明显收窄。通用DRAM合约价环比涨幅回落至13%至18%，远低于前两个季度动辄翻倍的增长。
同时，PC、手机等消费电子终端对持续走高的存储成本承受力接近阈值，开始主动控制库存，进一步压缩了产品的涨价空间。
长鑫存储作为国产DRAM龙头和全球第四大存储制造商，业绩虽然在今年持续兑现，但已难掩增速下滑的趋势。
此外，近期全球资本市场存储板块估值也在调整中，根源也与存储行业步入周期上行的后半段有关。
投资者担忧，随着海外大厂产能逐步释放以及消费端需求疲软，本轮由AI驱动的存储涨价周期可能已步入尾声，估值需要先行调整。
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编辑︱吴美伊
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