广东
五洲交通（600368）10月18日晚的一份公告，透露出了多位牛散持股的信息。
据五洲交通公告，截至10月12日，周群凤、邹瀚枢、马佳、北京八骏投资管理有限公司—八骏投资远见领航私募证券投资基金（下称“八骏投资”）均出现在公司前十大股东名单。
其中，多位牛散现身：
周群凤最新持股2316.23万股，持股比例1.44%，位列第三大股东，是此次新进股东中持仓最多的一位。据公开资料，周群凤长期关注中小市值公司和困境反转标的，曾出现在ST浩丰、*ST美谷等公司前十大股东名单。
邹瀚枢持股853.4万股，占比0.53%。其活跃A股市场很多年，是老牌牛散之一。五洲交通于他并不陌生：2025年末其曾以1237.85万股位列第三大股东，今年一季度持股未变，半年报时退出前十，此番又重新进入前十大股东名单。
马佳持股766.88万股，占比0.48%。
八骏投资持股445万股，占比0.28%。企查查显示，八骏投资全资股东为自然人邹志新，早期股东还包括邹志彬、邹剑龙等人。
另外，广西产投资本运营集团有限公司（下称“广西产投”）也以1273.66万股成为公司第五大股东。广西产投是广西本地产业投资平台。据企查查，公司系广西国控资本运营集团（下称“广西国控”）下属企业，实际控制人为广西壮族自治区国资委。
按五洲交通10月12日的收盘价（4.19元/股）计算，上述五位新进股东的合计持股市值约2.37亿元。上述公告发布后，五洲交通股价10月19日平开后呈现震荡走势，当日报收于4.32元/股，涨幅为1.17%。
公开资料显示，五洲交通是广西唯一一家主营收费公路的上市公司，自主运营坛百路、岑罗路两条高速，总里程228公里，同时经营商贸物流和物业资产。2025年，公司实现营业收入13.45亿元、归母净利润5.57亿元，同比分别下降13.90%、20.30%；通行费收入10.63亿元，同比下降7.76%。
今年上半年，公司营业收入6.25亿元，同比下降8.53%；归母净利润3.14亿元，同比下降0.75%。其中，坛百路受改扩建施工和车流分流影响，通行费收入下降6.69%；岑罗路增长3.64%，部分对冲了主业压力。物流板块表现相对活跃，凭祥物流园车辆进场收入同比增长21.6%，报关车辆数量增长42.75%。
牛散与产业资本集中现身背后，或许与公司的控股股东增持有关。
2025年9月至2026年9月，五洲交通控股股东广西交通投资集团有限公司（下称“广西交投集团”）累计增持3219.30万股，占总股本2%，耗资1.35亿元。今年10月，广西交投又启动新一轮增持计划，拟在12个月内增持8904.5万元至1.78亿元，比例不超过2%。
值得一提的是，广西交投集团由广西壮族自治区国资委、广西国控分别持股67%、33%。从这点来看，其与广西产投同属广西国资体系。
与此同时，上市公司推出6000万元至1.2亿元回购方案，回购价格上限5元/股，拟用于可转债转股。据公告，建设银行南宁高新支行已出具不超过1.08亿元、3年期的贷款承诺函。此外，公司30亿元可转债也已获证监会注册批复，资本运作进入落地阶段。
上海偕沣资产管理有限公司合伙人冯煌认为，国资增持和公司回购是偏中长期的锚，但它们的买入节奏、价格容忍度和退出约束与散户完全不同。牛散的持仓变动则具有高度不确定性，不宜视为基本面背书。
在他看来，当增持、回购、牛散入驻同时出现在一只股票上，市场容易形成“聪明钱都在买”的叙事。但牛散可能是短线博弈，与国资增持逻辑不一样。真正值得跟踪的，是公司本身的行业发展、经营情况和分红能力等，而非股东名单的变化。
从基本面来看，五洲交通的收费公路资产现金流稳定，2025年度现金分红2.24亿元，分红比例40.21%，按10月16日收盘价4.27元/股计算，股息率约3.3%。坛百路改扩建完成后，路段通行能力和资产质量有望提升，平陆运河通航也可能带来区域车流增量。
不过，公司改扩建仍处施工期，通行费收入短期承压，回购计划也存在股价高于上限、资金到位不及预期等实施风险，其未来业绩、股份回购、股东增持的实际落地情况尚有待观察。
10月19日下午，记者曾拨打五洲交通证券部电话，但无人接听。
来源：e公司
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责编：林丽峰
校对：吕久彪
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