永辉现在的胃口是越来越大了

文源 | 源Sight

作者 | 王言

回了一口气的永辉超市，正在尝试重新开拓版图。

前不久，永辉超市（下称“永辉”）宣布，拟在青岛市崂山区设立子公司青岛永辉超市有限公司，注册资本2000万元，其中永辉出资1980万元，旗下全资子公司福建海峡食品发展有限公司出资20万元。

来源：永辉公告

另有消息称，永辉在青岛的首店，定位为“胖改”后的新一代形象店，位于崂山区深圳路156号国金中心商业板块的丽达天地商场，与崂山万象汇、宜家商场隔路相望，预计将于今年年底营业。

上述公告也显示，永辉青岛公司的注册地址是山东省青岛市崂山区深圳路156号国金中心3号楼的L3-26。

永辉称，成立青岛子公司的目的，在于提升本地化运营效率、深耕区域市场。而这一动作与过去两年在一边关店，一边巨亏的剧情形成反差。

在上半年扭亏后，永辉似乎开始以青岛等市场为切入点，把过去积累的“胖改”模式复制到胶东市场。但激烈的行业竞争、模式异地水土不服等多重挑战，将决定这次布局能否顺利落地。

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扭亏之后的扩张

青岛子公司其实是永辉在山东设立的第二家区域子公司。

早前，永辉的山东业务全部挂在2019年成立于济南的山东永辉超市有限公司名下，其在山东的门店也集中在济南、泰安两地。

来源：天眼查

而单独设立青岛法人公司，意味着青岛市场将从由济南遥距管辖的门店调整为拥有独立采购、独立核算、独立决策权的区域主体。可以理解为，本地招商、本地供应链、本地团队配置等，都能够由青岛团队就地决策。对零售这门“一城一策”的生意而言，组织的本地化，往往具有特别的意义。

永辉为何此时进青岛？这可能与它过去两年的经历有关。

2024年5月，永辉正式对标胖东来启动“胖改”，官方数据显示，2025年，其关停低质门店近400家，同时对超过300家存量门店进行系统性改造，累计改造面积超过200万平方米。时隔5年，永辉又一次迎来了同店客流与销售的双增长。

而这一转型，也让永辉付出巨大的代价。财报显示，2025年全年，永辉实现营收535.08亿元，同比下降20.82%；归母净利润亏损25.52亿元，较上年同期亏损增加10.87亿元。

转折出现在2026年。今年一季度，永辉归母净利润2.87亿元，同比增长94.4%，调改门店营收同比增长16.57%，截至一季度末全国累计调改门店已达327家。

今年上半年，永辉实现营收237.91亿元，归母净利润2.53亿元，较上年同期亏损2.41亿元成功扭亏为盈；整体毛利率提升至22.52%，同比上升约1.7个百分点。

虽然营收规模还未回到巅峰期，但至少永辉持续失血的局面已经止住，经营质量得到修复。这也意味着，它可以不再一味被动收缩防守，可以尝试择机拓店。

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青岛的零售局

在全国零售版图里，青岛是一个消费力充沛，且市场格局正在重新洗牌的重要市场。

根据官方数据，2025年青岛社会消费品零售总额达6960.7亿元，期内，居民人均可支配收入为62738元，位列北方消费第二城，并被列入第二批全国零售业创新提升试点城市。

在山东省的层面看，永辉也有意实现济南、青岛的双重心布局。2025年，济南门店已全部完成“胖改”，调改之后客流、销售明显增长，验证了这套模式在山东市场的适配性。目前，永辉在山东共4家在营门店，青岛首店将是第5家。

青岛子公司设立后，将统筹本地门店拓展，联动济南、泰安存量门店，共享供应链、物流与营销等资源。

永辉在青岛的首店，位于崂山区丽达天地商业综合体，面积近6000平方米，被定位为永辉完成调改后的新一代形象旗舰店。

来源：小红书

而丽达天地本身是典型的体验型商业，该项目地处金家岭CBD、张村河与浮山后片区交汇处，周边有地铁交会，消费活力位居青岛市同前列。开业后，它还将与一路之隔的崂山万象汇、宜家形成三角形格局。

而此刻的青岛商超竞争，恰好处于一个微妙的窗口期。本土的利群、家家悦根基深厚，山姆、盒马等外来龙头已完成深度布局，大悦城项目也在建设之中。

来源：小红书

另一方面，永辉的胖改模式，能否实现异地复制也存在不确定性。以青岛为例，当地消费者对鲜活海产等品牌要求严苛，永辉需从零搭建胶东本地生鲜采购与冷链体系，在损耗管控等方面面临着一定的压力。同时，胖改模式带来的服务升级、商品结构调整，也存在老客流失、新客难以沉淀的风险。

此外，过去多年来，永辉在青岛品牌认知近乎空白，线上到家等业务也存在一定的短板。而如何平衡总部与区域资源，将首店打卡流量转化为稳定复购客流，也是永辉面临的挑战。

但无论如何，在全国门店收缩的大背景下，永辉单独设立青岛区域子公司，体现出其对山东消费市场的看重，但“胖改”模式能否在青岛完整复制，还需时间给出答案。

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