VC/PE周报｜孩子王出资大钲资本；无问芯穹融资创赛道纪录

每经记者：姚亚楠 每经编辑：彭水萍

日前，在一级市场募资端，产业资本持续以LP身份延伸产业触角：孩子王及子公司出资1亿元参投大钲资本旗下基金，沐曦股份子公司出资参与设立创业投资基金。

投资端，AI基础设施与具身智能赛道大额融资密集。无问芯穹完成23亿元C轮融资，创国内AI原生基础设施赛道最高融资纪录；星尘智能完成10亿元新一轮融资，为半年内第四轮；法奥机器人连续融资近10亿元，美团体系连续领投两轮。

孩子王出资大钲资本

孩子王日前发布公告称，公司及控股子公司珠海市丝域生物技术发展有限公司拟作为有限合伙人，与普通合伙人天津大钲投资合伙企业（有限合伙）及其他有限合伙人共同投资苏州大钲三期股权投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金管理人厦门大钲私募基金管理有限公司系大钲资本旗下管理公司。

出资结构与基金规模方面，基金总规模预计为人民币30亿元，首次关账对应的认缴规模为7.02亿元。孩子王及丝域生物拟以自有资金合计认缴出资1亿元，占首次关账规模的14.25%，其中孩子王出资5000万元，丝域生物出资5000万元。

投资方向上，基金将主要围绕硬科技、消费、医疗健康三大领域展开。硬科技聚焦AI基础设施及应用、具身智能、智能制造、集成电路等；消费侧重高频复购、供应链可控的细分品类及亲子家庭新消费赛道；医疗健康则重点覆盖生物医药、医疗服务、消费医疗及医疗器械。公告指出，该基金投资策略与孩子王中长期发展战略、产业投资布局高度协同，将有力支撑公司“三扩”战略落地。

孩子王品牌成立于2009年，聚焦于母婴零售领域，值得注意的是，大钲资本于2019年投资孩子王。

点评：基金投向覆盖硬科技、消费、医疗健康三大领域，其中硬科技涉及AI基础设施及应用、具身智能、智能制造、集成电路等方向。对孩子王而言，该基金提供了观察相关产业和潜在协同标的的渠道。孩子王近年来推进“三扩”战略，在母婴零售主业之外探索品类、赛道和业态延伸，产业基金可作为资本层面的补充工具，以相对有限的出资规模获取项目信息和产业触达机会。

沐曦出资做LP

工商登记信息显示，上海孚曦汇启创业投资基金合伙企业（有限合伙）于近日成立，认缴出资总额2.01亿元，执行事务合伙人为上海孚曦晨沐咨询管理有限公司，经营范围为创业投资（限投资未上市企业）。合伙人名单中，沐曦股份全资子公司沐曦数智（上海）科技有限公司认缴3600万元，占认缴总额的17.91%。其余合伙人包括上海嘉融投资管理有限公司、上海万昂投资管理有限公司等。

今年7月，沐曦数智曾认缴淮安沐腾晨曦创业投资基金3600万元，占该基金2亿元认缴规模的18%，执行事务合伙人为上海万昂投资管理有限公司。公开信息显示，该基金投资范围涉及GPU配套IP、芯片软硬件、AI算力应用及行业解决方案。

星尘智能融资10亿元

日前，具身智能公司星尘智能已完成10亿元规模新一轮融资。本轮融资由投控东海领投，洪泰基金、宁海兴泰合基金（光华阳光管理）、善恒资本等重要国资及财务投资人参与投资，老股东先沐追投，这是星尘智能近半年内完成的第四轮融资。

星尘智能成立于2022年，总部位于深圳，公司的核心特点在于它对绳驱技术路线的坚持。目前人形机器人行业的主流方案是电机直驱或刚性齿轮传动，技术成熟、控制体系完善。而星尘智能选择用柔性绳索模拟人类肌腱来传递动力，驱动关节运动。围绕绳驱本体，星尘智能构建了“AI模型—具身OS—绳驱本体”三位一体的全栈自研体系。

点评：此次融资说明，在当前行业分化格局中，具备量产交付记录的标的仍能获得连续性定价。国资入场既是对“全栈自研稀缺性”的信用背书，也反映了深圳本地产业资本在具身智能赛道的战略布局取向，其投后资源本身构成估值的一部分。

美团领投一家机器人公司

近日，法奥机器人宣布连续完成C+轮及D轮融资，两轮累计融资规模近10亿元。两轮融资分别由美团龙珠和美团领投，永鑫资本、狮山二期、苏创投等机构参与本次系列投资；国联民生资本、苏产投、清流资本等老股东在本次系列融资中继续追加投资。

法奥机器人是一家协作机器人及智能制造解决方案提供商，据介绍，目前公司产品以FR系列为核心，针对细分应用领域衍生出面向焊接的WM系列、商用C系列产品，已应用于CNC上下料、码垛搬运、焊接打磨、装配检测及商用服务等场景。今年，法奥机器人还发布了通用型ART系列工业级人形力控臂。

点评：当前资金对机器人项目的审视重心已从形态叙事转向交付验证。法奥机器人在这一时点连续完成C+轮与D轮，两轮分别由美团龙珠和美团领投。美团龙珠偏财务视角，美团自带餐饮、仓储、配送等场景资源；两轮接续领投意味着产业方对法奥的判断可能已跨过观察标的阶段，进入供应链绑定与场景接入的实质性推进。

元环智能融资数亿元

近日，元环智能宣布完成连续两轮共计数亿元融资，种子轮由顺为资本领投，上海未来产业基金、星连资本、君礼资本等机构跟投；种子+轮投资人包括上海半导体产投、360战投、首程资本、上海人工智能产业系列基金等产业方及国资背景机构，以及BV百度风投、山行资本、云时资本等。

元环智能成立于2026年，是一家聚焦人工智能基础研究与AI for AI的科技公司。元环智能创始人、首席科学家刘子鸣提出，大语言模型只能覆盖世界问题的约30%——文本、数学、编程这些“说得清”的任务。剩下70%的难题——科学发现、物理世界建模、AI本身的设计——单靠语言解决不了，模型需要更底层的直觉。

元环智能做的“元模型”，是一台能直接生成模型架构和训练超参数的“直觉机器”：给它一个陌生模型，它能预判它表现如何、在什么场景下更适配，帮开发者少走弯路、把算力花在刀刃上。

点评：市场化资本、产业资本与国资在同一早期轮次交汇说明AI for AI已不再只是实验室里的学术概念或单一VC的主题投资，而是被不同性质资本同时纳入各自战略账本的早期配置对象——有人买可能性，有人买入口，有人买产业位置，这也意味着赛道共识正在形成。

无问芯穹刷新融资纪录

近日，AI原生基础设施企业无问芯穹完成23亿元C轮融资，创下国内AI原生基础设施赛道的最高融资纪录。

无问芯穹是清华大学、上海交通大学两大高校的科技成果转化企业，成立于2023年，依靠多元异构、软硬件协同、自主式AI三项核心技术，搭建起“前店后厂一中心”的Agentic Infra整体布局。据介绍，当前无问芯穹已经和智谱、月之暗面等头部大模型企业合作，行业解决方案覆盖文娱游戏、医疗健康、法律服务、能源电力多个领域。

点评：此次融资反映出AI Infra定价逻辑正在位移：过去它被视为大模型公司的配套服务，估值依附模型层；如今资本开始把它当作独立基础设施层重仓——算力碎片化、Token爆发与异构调度刚需抬升了中间层战略权重，使调度、适配、推理优化这些偏工程化、投入重的底层工作有了独立客户、收入模型和上市想象。