卫星化学优势凸显前九月赚90亿 经营回血135亿资产负债率下降

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

国内轻烃化工龙头卫星化学（002648.SZ）交出了一份亮眼的财报。

根据卫星化学最新披露的财报，2026年前三季度，公司实现营业收入约464亿元，同比增长33%；归母净利润逾90亿元，同比增长141%。

长江商报记者发现，整体而言，卫星化学具备较强盈利能力。2021年至2025年，公司年度盈利最低也超过30亿元。2026年前三季度，公司盈利数已经超过过去5年中任一年度水平。

针对2026年前三季度经营业绩强劲增长，卫星化学解释，公司产业链一体化优势凸显，充分把握市场机遇。

财报披露，卫星化学以乙烷、丙烷等轻烃原料为核心，构建了全球独一无二的 C2、C3 一体化产业链，有利于提高运行效率、降低运营成本。

与经营业绩大幅增长相对应的是，2026年前三季度，卫星化学经营回血约135亿元，同比翻倍增长。公司财务状况因此进一步向好，财务费用同比减少。截至三季度末，公司资产负债率下降至50.11%。

第三季度盈利逾28亿增1.8倍

卫星化学经营业绩强劲增长，创了历史新高。

近日，卫星化学披露的2026年三季度报告显示，前三季度，公司实现营业收入464.14亿元，同比增长33.49%；归母净利润90.59亿元，同比增长141.24%；扣非净利润为90.22亿元，同比增长112.89%。

从单个季度看，2026年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为126.77亿元、180.36亿元、157亿元，同比增长2.82%、62.03%、38.81%； 归母净利润分别为21.17亿元、41.10亿元、28.32亿元，同比增长34.97%、249.68%、180.03%。

上述数据显示，二、三季度，公司归母净利润同比均实现了倍增。

毫无疑问，2026年前三季度，卫星化学的经营业绩是亮眼的，也是史上最好的三季度报告。

过去几年，受市场波动等多种因素影响，卫星化学的经营业绩出现了波动，但整体上而言，公司经营业绩呈增长趋势。

数据显示，2021年至2025年，卫星化学实现的营业收入从285.57亿元一路增长至460.68亿元，同比连续5年增长，除了2025年同比增速仅0.92%外，其余年度增速均达到两位数。同期，公司实现的归母净利润分别为60.07亿元、30.62亿元、47.89亿元、60.72亿元、53.11亿元，同比变动261.62%、-49.02%、56.42%、26.77%、-12.54%。

上述数据显示，过去5年，公司盈利能力整体上在增强。

2026年前三季度，公司实现的归母净利润不仅创了上市以来同期新高，而且远超任一年度水平。

对比发现，公司归母净利润同比增速大幅超过营业收入。

针对2026年前三季度亮眼业绩，卫星化学解释，主要原因是，公司充分利用轻烃为原料的产业链一体化优势，生产装置保持安全稳定运行，产品实现迭代创新，服务不断强化升级，全面把握市场机遇，驱动公司业务持续增长。

对此，有分析人士称，除了产业链一体化优势外，可能还与原料端与产品端之间价差扩大有关。

卫星化学的综合毛利率、净利率也明显提升。2026年前三季度，公司综合毛利率、净利率分别为27.99%、19.52%，同比提升7.28个百分点、8.72个百分点。

深耕C2、C3全产业链发力高端

卫星化学的经营业绩强劲增长，有市场需求旺盛、价格大幅上涨因素吗？

2026年上半年，卫星化学的归母净利润也为翻倍。

在半年报中，卫星化学披露，2026年上半年，全球化工行业处于供需再平衡、格局重构与技术升级的叠加周期，受地缘局势扰动、区域产业政策调整影响，行业分化持续加剧，高成本石化产能加速出清。波士顿咨询公司在亚洲石化大会APIC会议上表示，全球约3000万吨/年乙烯产能进入集中整合周期，产能加速向具备原料成本、产业一体化、技术储备与市场空间协同优势的区域集中。

在此行业变革窗口期，具备全产业链一体化、稳定供应保障及持续研发能力的企业优势将持续凸显。

卫星化学的经营业绩超高速增长，并非由于市场需求暴增、产品价格大涨，而是全产业链一体化等优势凸显。

卫星化学是全球独一无二的轻烃 C2、C3 双产业链一体化企业，已构建起“难以复制、高度稀缺、极具成本竞争力”的全球轻烃供应链体系，是全球唯一打通“乙烷、丙烷资源—码头—船队—接收设施—C2/C3 深加工”全链条的新材料科技公司。公司紧抓全球经济动能转换、化工产能转移、下游高端需求增长的结构性机遇，实现了经营业绩高速增长。

在经营业绩高速发展的同时，卫星化学还实现了高质量发展。与归母净利润倍增相匹配的是，2026年前三季度，公司经营净现金流为134.86亿元，较上年同期增加68.65亿元，同比增幅为103.68%。

与此同时，公司财务状况继续向好。截至2026年6月末，公司资产负债率为50.11%，较年初下降1.63个百分点。公司前三季度财务费用5.74亿元，同比下降约15.34%。

卫星化学正在发力高端。公司高吸收性树脂（SAP）经过长期技术沉淀，是唯一同时拥有釜式与带式反应工艺的生产企业，产品品质达到国际领先水平，已进入全球卫生用品头部企业供应链，自主推出“卫芯”品牌。现产能规划年产15万吨，另有年产30万吨装置正在建设。

卫星化学优势产能持续巩固，正推进16万吨高分子乳液（一阶段）、30 万吨SAP 等重点工程建设，进一步夯实行业竞争护城河。

2026年前三季度，卫星化学研发投入为15.19亿元，同比增长22.11%。