又一位价值投资标杆英年早逝！重仓成长型价值股，身后留下42亿私募待传承

本文来源：时代周报 作者：兰烁

金融圈又一位成长价值派投资人谢幕。

10月21日，深圳市明曜投资管理有限公司（下称“明曜投资”）发布讣告称，公司创始人、董事长曾昭雄于2026年10月20日因病在深圳逝世，享年57岁。

讣告称，曾昭雄深耕资本市场数十载，专业勤勉、笃行专注，从深圳证券交易所到公募基金投资管理，再到创办明曜投资，始终坚守投资本分，为公司的创立、建设与发展倾注了大量心血。

从公募最会赚钱的基金经理到私募冠军，曾昭雄多次凭借中长期投资业绩获得行业认可，先后获得金牛私募投资经理等荣誉，被业内称为“不老的私募冠军”。同时，他也是行业“公奔私”的重要先行者之一。

一位资深投资人的离去，既意味着一段个人职业生涯的落幕，也将机构传承的问题摆到台前。对明曜投资而言，曾昭雄离世后，其旗下产品如何延续运作、公司如何安排后续管理，也成为市场关注的焦点。

时代周报记者注意到，公开调研信息中，曾昭雄最近一次列入机构参与名单，是2025年4月22日中望软件举行的2024年暨2025年第一季度业绩说明会，明曜投资是参与交流的机构之一。

从去年10月至今一年来，金融行业多位知名人士相继辞世。2025年10月，万国证券创始人管金生逝世，享年78岁；同年11月，泉果基金创始人、价值投资标杆王国斌，前海开源基金首任董事长王兆华相继离世。今年7月，国投证券前首席经济学家高善文病逝，享年55岁；中原证券原党委书记、董事长菅明军也于当月逝世，享年63岁。

图源：图虫创意

离世前管理5只基金产品，最久达11年

公开资料显示，曾昭雄1969年7月生于广东，曾就读于深圳大学、北京大学，早年曾任职于深圳证券交易所、平安证券、华泰联合证券等，此后历任湘财荷银基金（现泰达宏利基金）、景顺长城基金、招商基金、信达澳银基金等多家公募基金的投资总监、基金经理。

2012年，曾昭雄创立明曜投资并担任董事长、基金经理。明曜投资官网介绍，公司是全国首批获准登记的50家私募基金管理人之一。

根据私募排排网信息，目前明曜投资旗下管理资金规模42亿元，私募基金产品共11只，包括7只私募证券投资基金、4只私募股权投资基金以及专项资产管理账户。

曾昭雄离世前管理5只基金产品，包括明曜新三板1期、明曜金星3期、明曜金星3期B期、明曜启明二期、明曜启明五期。这些产品大多成立于2015年—2017年，管理时间均已超过8年，最久的达11年。

时代周报记者注意到，截至发稿前，其生前在管基金产品正陆续更新管理人，其中3只管理人均变更为明曜投资。

对于长期运作的产品而言，基金经理变更、投资决策权限如何衔接，以及投资策略是否延续，都是值得进一步关注的问题。

私募排排网列出的团队成员中，包括合规与风控总监杨向东、交易部经理俞玮龙。根据中国证券投资基金业协会官网信息，除曾昭雄外，明曜投资还有其他7名员工。天眼查显示，明曜投资由曾昭雄持股90%，担任法定代表人；另一名自然人黄影莲持股10%，担任监事。不过黄影莲并未在上述7名员工的名单中。

南开大学金融学教授田利辉向时代周报记者表示，曾昭雄身兼三重角色，这使明曜投资在相当程度上将管理人的“人格”作为资产来定价。委托人认购的与其说是一个组织，不如说是一组附着于特定个人的判断力与信用。一旦这个人消失，委托代理关系中那个默认的“担保物”便随之灭失。

田利辉认为，从治理层面来看，创始人的股权可以依法转移，但其在投资决策和团队凝聚中的非正式权威无法通过章程交割。更隐蔽的风险在于，主观多头策略所依赖的默会知识——对特定行业节奏的体感、对估值边界的直觉——高度嵌入个人经验，难以在短期内被继任者完整承接。

深耕资本市场30余年，坚守成长型价值投资

曾昭雄深耕资本市场30余年，其职业轨迹几乎贯穿了中国资本市场的发展历程。

1992年，从北京大学毕业后，曾昭雄进入刚刚起步的深圳证券交易所，成为早期工作人员。回忆起当时的选择，他曾形容证券业是一个“对老百姓乃至金融业界都既陌生、又似乎拥有无限可能”的行业。1997年，他离开交易所“下海”，加入证券公司，从经纪、投行等业务继续积累资本市场经验。

成为基金经理，是曾昭雄早在大学时期便确定的职业方向。不过，他真正的投资生涯，却起步于英国伦敦。

2000年，曾昭雄参加中英合办的“FIST”培训项目。据其早年自述，他曾短暂任职于伦敦的Kleinwort Benson，并接触海外金融市场与资产管理业务。这家英国老牌商人银行以私人财富管理业务闻名，客户包括英国王室成员及国际名流。这段经历为其职业履历增添了国际化的一笔。

2001年回国后，曾昭雄加入湘财荷银基金（后更名为泰达宏利基金）。2004年，他管理的湘财荷银精选股票基金夺得全市场业绩冠军。

此后，他先后在景顺长城、招商基金、信达澳银等公募基金公司担任投资总监或主要基金经理。在公募基金时期，他的投资业绩逐渐建立起市场辨识度。任职于信达澳银期间，曾昭雄管理的基金在2007年曾创下成立9个月收益率超过83%的纪录。

公募生涯中，曾昭雄管理的基金产品规模最高达到220亿元。

在投资理念上，曾昭雄强调价值与成长并重。他曾表示：“投资基于价值，成长终将在价值中得到体现。”这一思路也延续到了他后来的私募投资实践中：不押注少数行业或单一市场方向，而是在多个可投资领域中寻找真正具有长期价值的公司。

此后，曾昭雄离开公募基金，转向私募领域，将多年积累的投资经验带入新的事业阶段。

2009年，他投身阳光私募，担任合赢投资总经理、投资总监兼基金经理，也成为行业“公奔私”的先行者之一。2012年，曾昭雄创立明曜投资，开启在私募行业的第二阶段。2013年，在股市震荡加剧的背景下，明曜投资旗下产品收益率超过40%，展现了极强的抗风险能力和收益获取能力。

多年前，在明曜投资成立10周年之际，曾昭雄在内部演讲中表示，过去十年，明曜个股选择的胜率往往高于65%，印证了成长型价值投资者的定位，印证了“与朝阳共成长”的投资信念将经久不衰。