雀巢第三季度营收超1800亿元！大中华区有机增长4.2%，连续两季正增长

本文为食品内参原创

作者丨佑木 编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

10月22日，雀巢集团发布2026年第三季度及前9个月销售数据。三季度，集团实现销售额227.56亿瑞士法郎，折合人民币约1850.1亿元；上年同期为216.41亿瑞士法郎，折合人民币约1759.5亿元；财报销售额增长5.2%；有机增长率4.0%，其中实际内部增长率（RIG，主要反映销量与产品组合）2.8%，定价贡献率1.1%。

据路透社报道，市场此前预期雀巢三季度RIG为1.5%、定价贡献为1.9%。今年以来，雀巢RIG由一季度的1.2%、二季度的1.8%升至2.8%，定价贡献则由2.3%、1.9%回落至1.1%。

据投资者交流会纪要，雀巢首席财务官安娜·曼兹（Anna Manz）在当日的投资者及分析师电话会上表示，RIG中的大部分来自销量而非产品组合，“意味着消费者在更多地食用和饮用我们的产品”。她解释称，定价放缓主要因为去年咖啡和糖果大幅提价形成高基数，今年咖啡、可可价格回落；但目前投入成本“再次出现一定上行压力”。

财报还显示，前9个月，集团销售额658.65亿瑞士法郎，折合人民币约5355.0亿元，与上年同期基本持平，汇率带来3.7%的负面影响；有机增长率3.7%，其中RIG为1.9%，定价贡献1.8%。雀巢维持全年指引：有机增长3%至4%，基础交易营业利润率较2025年改善，自由现金流超过90亿瑞士法郎，折合人民币约731.7亿元。

具体来看，三季度，雀巢宠物护理有机增长5.3%，RIG为4.3%；食品与零食有机增长5.0%，RIG达5.4%，定价贡献为-0.4%；咖啡有机增长3.4%，其中RIG 1.3%、定价2.0%；水和高端饮料有机增长12.3%，受国际品牌及高端饮品需求强劲、欧洲夏季炎热共同带动。营养品有机增长仅0.3%，RIG为-1.1%，婴幼儿配方奶粉召回事件对集团本季有机增长的影响为-20个基点。

分区域看，美洲大区有机增长3.3%，其中北美为2.6%；欧洲大区为1.2%；亚洲、大洋洲和非洲大区（AOA）有机增长6.4%，RIG为5.0%，为该大区2021年一季度以来最高单季水平，其中印度增长20%。新兴市场有机增长6.8%，发达市场为2.2%。

报告期内，雀巢大中华区三季度有机增长4.2%，其中RIG 3.7%、定价贡献0.5%。今年以来，该区有机增长率由一季度的-10.6%转为二季度的2.0%，再升至三季度的4.2%；RIG则由-10.4%、0.5%升至3.7%，高于集团整体2.8%的水平。定价贡献仅0.5%，低于集团的1.1%，意味着本季增长主要依靠销量和产品组合拉动。

与AOA其他市场的差距明显收窄。一季度，AOA除大中华区有机增长6.4%，与大中华区相较增速绝对差由一季度的17.0个百分点收窄至2.7个百分点。

不过，需要提及的是，2025年三季度，雀巢大中华区有机增长率为-10.4%，彼时正处于渠道去库存阶段。受一季度拖累，今年前9个月大中华区有机增长率仍为-2.3%，RIG为-2.9%。

投资方面，雀巢称2020年以来在华新增投资超过60亿元人民币，今年以来新增近10亿元，包括青岛工厂产能升级、徐福记工厂自动化数字化提效等。雀巢还将以“全勤生”身份参加第九届进博会。

对于大中华区，曼兹的表述较为审慎，她表示，大中华区的增长既反映了基本面的进展，也包含去年库存调整带来的基数效应，“市场环境依然充满挑战”。

营养品方面，曼兹在同一场电话会上称婴幼儿配方奶粉召回后的恢复仍在推进，“在AOA尤为明显”。

雀巢 全球首席执行官费耐睿（Philipp Navratil）在电话会中介绍，新兴市场宠物护理今年以来有机增长约10%，较一年前翻倍。演示材料将中国与印尼、阿根廷等一同列为该增长平台覆盖的大型新兴市场，并指出新兴市场宠物食品热量覆盖率平均约45%，发达市场为85%。

据雅虎财经刊载的今年 7月半年度业绩会文字记录，费耐睿当时在回答分析师提问时表示，雀巢在华所处品类整体仍为负增长，幅度在1%至3%之间，部分品类仍在流失份额。以此为参照，大中华区三季度的正增长一定程度上源于去库存完成后出货节奏恢复正常及自身经营改善。

对于集团整体表现，费耐睿在本次电话会上说：“我对我们取得的进展感到满意，但并不满足。要释放业务潜力，我们还有很多工作要做。”