Lighter Q3 成交 1376.7 亿美元，2026 年 11 月赴美申请双牌照

据 Woofun AI 消息，永续合约交易所 Lighter 在 Q3 投资者电话会议上由创始人兼 CEO Vlad Novakovski 披露了强劲的增长态势，其核心战略正从单纯的加密原生交易向传统金融（RWA）用户渗透，并明确将于下个月向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交指定合约市场（DCM）与衍生品清算组织（DCO）的双重牌照申请。

Q3 季度的业绩表现呈现出量价齐升的特征，总交易量达到 1376.7 亿美元，这一数字不仅巩固了其在行业内的头部地位，更通过持仓量的显著扩张验证了用户粘性的提升。截至 9 月 30 日，Lighter Core 与 Lighter Robinhood 两大业务线的总持仓量环比翻倍，突破 16 亿美元大关。

这种增长并非均匀分布，而是由新接入的 Robinhood(HOOD.US) 合作业务强力驱动，该业务在上线仅一个季度的时间内便贡献了 178 亿美元的交易量，成为拉动整体规模跃升的关键引擎。

与此同时，Lighter Core 的账户数在近期突破 100 万，标志着其自 2025 年 10 月主网上线以来的用户基础已跨越重要里程碑，为后续的产品迭代提供了坚实的用户基数支撑。

深入剖析 Robinhood 合作业务的内部结构，可以发现其用户画像与 Lighter Core 存在显著差异。Woofun AI 整理数据显示，该业务线在 Q3 拥有约 4 万个账户，其中 RWA（现实世界资产）相关的持仓占比高达 70%，这与 Lighter Core 主要吸引加密原生交易者的定位形成鲜明互补。在收入贡献方面，全季度总收入为 855 万美元，其中 Lighter Core 占据 87% 的主导地位，但 Robinhood 业务的增速不容忽视。按 50% 的收入分成机制计算，截至 Q3 结束，已有超过 100 万美元的费用回流至 Lighter，且 Robinhood 业务的持仓量已迅速攀升至 4.54 亿美元。

这种用户分层策略使得 Lighter 能够同时捕获两类截然不同的流动性：一端是追求高杠杆与复杂策略的加密原生用户，另一端则是通过 Robinhood Wallet 进入、偏好 RWA 资产的更广泛投资者，从而在短短一个季度内实现了超越多数竞争对手的规模效应。

技术基础设施的优化是支撑上述业务扩张的底层逻辑，Lighter 在 Q3 通过开源社区与 AI 技术的结合，实现了 ZK 证明成本的断崖式下降。团队发起了一场公开挑战赛，鼓励开发者利用 AI 优化其 ZK 证明器，最终使得整体生成成本降低了 50% 以上，特别是在电路和业务逻辑层面，效率提升了 3 到 4 倍。

这一技术突破直接反映在出块性能上，平均出块证明时间从 5 分钟以上压缩至 1 分钟，降幅达 81%，极大地改善了交易体验的延迟问题。此外，Lighter 还开源了客户端侧的基础框架与 SDK，允许第三方开发者直接复用其状态和核心交易基础设施，这种开放策略不仅降低了生态构建门槛，也为后续 EVM 主网的上线积累了必要的开发资源与合作伙伴。

在产品路线图方面，Lighter 正加速推进 EVM 兼容性与衍生品丰富度。Lighter EVM 主网计划于年底前上线，其核心优势在于无需跨链桥即可实现与 Lighter Core 的同步读取、异步转账及订单管理，所有 ZK 结算最终均在以太坊上完成。通过与 Axiom 的合作，Lighter EVM 在测试版基础上进一步优化了性能，能够支持更复杂的应用场景。在衍生品领域，二元期权已于本周上线，而更复杂的香草期权（包括看涨看跌、欧式期权）也将在年底前推出。

这一产品矩阵的完善，旨在覆盖从线性敞口到波动率策略的全谱系交易需求，为机构用户提供更多的对冲与套利工具，同时也为散户提供了更丰富的收益增强手段。

为了支撑期权等复杂产品的运行，Lighter 将引入统一风险引擎，实现现货、永续合约与期权的组合保证金管理。该机制允许账户内的抵押品共享，并根据同一资产在不同产品间的对冲关系计算最坏情况下的损失，从而大幅降低保证金需求。例如，买入看涨期权同时做空永续合约的头寸，因其天然的对冲属性，所需保证金将显著减少。

这种专业化的风控设计不仅提升了做市商的资金效率，使其能够缩小报价价差并提供更深的盘口，也让散户能够以更低的成本参与复杂策略，从而在整体上提升了市场的流动性和深度。

监管合规是 Lighter 下一阶段的核心战略重点，其目标是通过获取美国牌照打开广阔的机构市场。Vlad Novakovski 透露，团队自 8 月份参加 CFTC 创新咨询委员会首次会议以来，便与主席办公室及各监管部门保持密切沟通，重点讨论永续合约、预测市场及 AI 代理交易等议题。Lighter 计划下个月正式提交 DCM 与 DCO 双牌照申请，其中 DCM 涉及订单簿管理等市场运营规范，DCO 则涵盖强平等清算机制。

目前，Lighter 已对照 DCM 的 23 条核心原则与 DCO 的 18 条核心原则完成了初步对齐，许多链上原生架构已能直接满足监管要求，剩余部分则通过创新实现方式与监管机构达成共识。按照流程，CFTC 拥有最多 180 天的审核期，鉴于前期沟通充分，获批前景较为乐观。

在代币经济与生态建设方面，Lighter 坚持将 100% 的交易收入用于回购销毁 LIT 代币，以抵消通胀压力并回馈持有者。截至 Q3 结束，累计回购量已超过 1800 万 LIT，其中 Q3 单季回购 245 万枚。

目前，已销毁代币占初始 2.5 亿 LIT 供应量的 7% 以上，另有 1.098 亿 LIT 处于质押状态。关于代币解锁，遵循 36 个月线性解锁计划，首次解锁定于明年 1 月 29 日，团队正积极与长期股东沟通，并引入战略投资者以减轻供应冲击。生态层面，已有 124 个项目在 Lighter 上构建，覆盖数据、应用、终端、AI 代理等 12 个类别，随着 EVM 主网的临近，这一生态版图有望进一步扩张，形成更完善的闭环体系。