重回2000亿市值后，王兴兴还想干什么？

出品｜虎嗅科技组

作者｜易玉琴

编辑｜苗正卿

头图｜宇树生态大会

宇树科技最近有点忙。

先是股价连续大涨，三天累计涨幅近30%，市值重新站上2000亿元；紧接着，宇树发布新款人形机器人H2-X，一脚踢凹汽车车门，还能徒手抬车救人。

10月22日，宇树又在杭州召开物理AI生态大会。创始人王兴兴宣布，未来五年计划孵化超过200家生态企业，并判断物理AI可能在未来1至3年迎来重大突破。

宇树的股价还在继续上涨。10月23日盘中，宇树股价触及20%涨停，报624元/股，总市值突破2500亿元。

短短一周，从资本市场到新品发布，再到未来战略，宇树接连抛出重磅消息。

不过，在机器人越来越能打、产业版图不断扩大的同时，资本市场也在等待宇树拿出新的业绩证明。

股价涨停，宇树市值突破2500亿

宇树的股价，最近迎来一轮强势反弹。

今年8月19日，宇树正式登陆科创板，上市首日股价盘中一度冲上1100元，随后一路回调，到10月15日最低跌至404.03元，较高点跌去超过六成。

但从10月16日开始，宇树股价突然反弹。

10月16日至20日，宇树连续三个交易日上涨，累计涨幅达到29.85%，总市值重新突破2000亿元。其中，10月19日单日上涨16.15%，创上市首日以来最大单日涨幅。

10月20日晚间，宇树发布股票交易异常波动公告，称公司不存在应披露而未披露的重大信息，近期经营情况正常。

公告同时指出，截至10月20日，宇树滚动市盈率高达388.25倍，而所属的通用设备制造业行业平均滚动市盈率仅为39.51倍。

宇树还特别提醒，人形机器人行业尚处于商业化早期，如果大规模商业化落地不及预期，公司未来的营收扩张和业绩释放可能受到不利影响。

10月21日短暂回调后，宇树股价在22日继续上涨。10月23日，涨势进一步加速。

截至当日14时20分左右，宇树股价上涨20%，达到624元/股，总市值约2524亿元。相比10月15日收盘时约1638亿元的市值，短短数个交易日增加了约886亿元。

这轮反弹恰逢人形机器人板块回暖、相关国家标准发布，以及宇树生态大会召开等消息密集释放。

但股价大幅反弹的同时，市场对宇树未来增长的期待也在提高。

一脚踢凹车门，宇树又开始秀肌肉

10月21日，宇树发布新款人形机器人"H2-X功夫传奇·守护"。

这一次，汽车成了宇树新机器人的"沙包"。

在官方发布的视频中，H2-X先是一脚跨上车顶，随后翻身落地。紧接着，它抬腿猛踹车门，车门瞬间凹陷一大片。面对汽车前盖，它又用肘部重击，留下明显凹痕。

更夸张的动作还在后面。

H2-X从4米高台一跃而下，在落地后顺势翻滚，随后平稳站起。连续腾空飞踢、空翻等高难度动作，也被它一一完成。

宇树甚至为它安排了一段颇有科幻电影味道的"英雄救美"剧情。

面对歹徒，机器人挺身而出；有人被压在汽车底部，它便抬起汽车前部，让工作人员将人拖出；当汽车即将撞上路中的人形模特时，机器人又迅速飞扑，将其推开。

从打架到救人，宇树显然想让外界看到，人形机器人的一身功夫，未来还有更多用武之地。

这些动作背后，对机器人的关节扭矩、动态平衡、结构强度和全身运动控制能力都有较高要求。

作为参考，宇树此前推出的H2，身高约182厘米，体重约70公斤，拥有31个自由度，腿部关节峰值扭矩最高达到360N·m。目前，H2-X的完整硬件参数尚未公布。

宇树还宣称，H2-X最长续航约8小时。不过，这一数字对应站立工况，实际高强度作业时的续航表现仍有待验证。

相比以往展示跑步、跳跃、格斗，这次宇树还试图讲出一个更具体的应用故事。

从产品命名中的"守护"，到视频中的安保、救援情节，H2-X似乎有意瞄准应急救援、安保防护等领域。

但在预设场景里踢凹车门，与真正进入灾害现场救人，还有相当大的距离。后者需要机器人自主识别环境、判断危险、精确控制力量，并确保人员安全。

目前，宇树尚未披露H2-X在真实救援、安保场景中的测试数据，也未说明视频中的各项动作有多少由机器人自主完成。

对于宇树来说，展示机器人的运动能力已经驾轻就熟。下一步，如何让这些能力变成实际应用，才是更大的考验。

王兴兴的新野心：从卖机器人到做生态

就在H2-X发布的第二天，宇树又公布了新的战略布局。

10月22日，在杭州举行的2026世界物理AI大会暨宇树合作伙伴生态大会上，王兴兴披露了G1的最新量产进展。

自2024年5月发布以来，G1累计生产下线约1万至2万台。王兴兴称其为全球最畅销的人形机器人。

王兴兴还透露，宇树目前一年大约生产几万台机器人，以及几十万个关节电机和模组。但他认为，要实现机器人真正的大规模普及，现有产能还远远不够。

在技术方向上，王兴兴对AI的态度更加激进。

他判断，物理AI已经出现被突破的苗头，未来1至3年，具身智能可能迎来类似ChatGPT的关键时刻。

大会现场，王兴兴还展示了宇树机器人接入GPT-6后的演示视频。据其介绍，机器人在没有针对任务额外训练的情况下，已经能够完成绘画、识别调色盘、更换颜料、清洗画笔等操作。

但王兴兴也承认，目前具身智能最核心的难题，仍是AI模型的输入输出与真实物理世界之间的对齐。

比如让机器人抓取从未见过的陌生物体，成功率仍然可能明显下降。

为此，宇树正在探索机器人自进化体系，希望通过AI自主研发、仿真训练、真实测试和反馈迭代，提高机器人的自主学习能力。

除了研发AI模型，宇树还准备进一步扩大自己的产业生态。

10月22日，宇树正式启动"宇创计划"，计划未来五年孵化超过200家生态企业，涉及机器人本体与核心零部件、具身智能算法模型、数据与仿真平台，以及行业应用解决方案等方向。

宇树将向创业团队提供产业资本、机器人平台和工程落地支持。

这一动作值得关注。

过去，宇树主要依靠高性能、相对低成本的机器人本体打开市场。如今，随着越来越多企业进入人形机器人赛道，硬件产品之间的差异正在缩小，单靠运动性能建立的竞争优势也可能被追赶。

宇树开始尝试借助开发者和生态伙伴，把机器人卖到更多行业，并围绕硬件形成更完整的技术与应用体系。

这也与其目前的商业化现状有关。

根据招股书披露的数据，2025年前三季度，宇树人形机器人收入中有73.60%来自科研教育，商业消费占17.39%，行业应用仅占9.01%。其中，企业导览又占行业应用收入的50%至70%。

换句话说，宇树已经实现了人形机器人的批量销售，但来自工业制造、智能巡检等真实作业场景的收入仍然有限。

王兴兴在大会上也判断，机器人的商业服务场景可能比家庭和工业领域更早实现落地。

从发布新品到建设生态，宇树正在寻找科研教育之外更大的市场。

但对于一家市值超过2000亿元的机器人公司来说，资本市场最终还是要看业绩。

2026年上半年，宇树实现营收11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，同比扭亏为盈。但扣非净利润为2.44亿元，同比下降19.34%，主要受到研发、销售等费用增加的影响。

与此同时，随着营收基数扩大和行业竞争加剧，宇树的收入增速也较此前明显放缓。

好在距离下一次业绩检验已经不远。

按照预约披露安排，宇树将于10月29日公布2026年第三季度财报，这也是公司上市后的首份三季报。

届时，营收增速能否企稳、利润表现能否改善，将成为市场观察宇树增长成色的重要窗口。

机器人有多能打，宇树已经展示得足够多。至于2000亿元的市值能否站稳，接下来还得看财报。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4899351.html?f=wyxwapp