北美缺电“催生”千亿市场，燃气轮机站上AI叙事“C位”

“AI的尽头是电力”这类推论，正被燃气轮机市场的火热行情不断强化。交付排期长达4年，单机售价涨幅达300%，数据中心大户开始自建燃气轮机叶片铸造厂。与此同时，英伟达、马斯克相继入场，一批中国企业正从叶片和系统集成两端切入全球供应链“腹地”。

当算力侧部署步入“月”计，电力侧还在以“年”来等待。

10月21日，黄仁勋在GTC柏林大会发布模块化AI工厂参考设计DSX POD。据英伟达介绍，在场地供电、冷却、网络等配套已就绪的前提下，AI工厂现场部署时间可从6个月压缩至最短14天。

算力快速上量的预期，也将压力向供电端转移。当前，燃气轮机凭借发电稳定、功率大、适合调峰、成本低等优势，在北美等地区占据主导地位。伴随此轮AI建设热潮，在供需失衡的背景下，燃气轮机整机及上游叶片订单的交付周期持续拉长。

与此同时，国内产业链企业正加快切入全球燃气轮机供应链核心环节。今年8月，杰瑞股份对外表示，2026年燃气轮机及配套设备相关订单预计超200亿元，2027年将进入批量交付期。

供需 缺口扩大

当能源成为算力的刚需，为燃气轮机企业带来一轮订单放量周期。

知名研究机构SemiAnalysis测算，到2030年后，已承诺的算力需求与可用电力之间的缺口超过65 GW。

麦肯锡预估，全球数据中心电力需求将从2025年的82 GW增长至2030年的219 GW，其中AI数据中心约占156 GW，占比超过70%。若假设新增电力需求中30%依赖燃气轮机，仅数据中心一项，2025-2030年就将新增约41 GW的燃气轮机需求。

订单数据也印证了这一点。根据10月McCoyPowerReports发布的数据显示，2025年，全球燃机新签订单规模约100 GW，2026年第二季度，全球燃气轮机订单规模约37.6 GW，同比增长71%。

与此同时，燃气轮机市场正经历一场严重的供需错配。

2025年，全球燃气轮机订单量约100GW，GEVernova、西门子能源、三菱重工“三巨头”控制全球近70%产能份额，全球制造产能仅60-70 GW，供需缺口高达30-40 GW。重型燃机交付周期已拉长至4年以上，GE Vernova开始接受2031年以后交付的订单。

美国是这场需求风暴的震中，美国在全球数据中心电力消耗中占比45%，国际能源研究机构伍德麦肯兹预计，美国到2030年将新增约63 GW燃气发电装机，是过去五年净增的两倍以上。

为追赶订单进度，7月GE Vernova承诺，2028年前投入60亿美元资本开支、50亿美元研发投入，合计110亿美元。并将燃气轮机年产能从当前的20吉瓦，提高至2030年的30吉瓦。

供给端的压力传导至价格端，今年二季度GE Vernova交付给微软的单台燃气轮机售价超过2.5亿美元，过去3年燃气轮机价格累计上涨约300%，GE的市值也从2024年中400亿美元附近起涨，今年年中最高触及3000亿美元的高位，区间涨幅高达600%。

国内厂商 “掘金”

实质上，限制全球燃气轮机交付的因素，不在最终组装环节，而在上游。

单晶叶片和导叶、结构锻件、特种合金、稀土原料、发电机、控制系统、余热回收蒸汽发生器（HRSG）以及熟练劳动力，每一个环节都是瓶颈。

其中，全球约70%的单晶叶片供应长期由美国PCC、HowmetAerospace两家巨头主导，因早前的裁员和优先保供航空发动机而未能释放产能。超过八成的单晶叶片供应由极少数供应商控制，全球单晶高温合金铼年产量仅约60吨。

这意味着，即使GEVernova、西门子能源、三菱重工宣布了雄心勃勃的扩产计划，上游叶片的供应能力才是真正的“硬天花板”。叶片产线从建设到良品率爬坡需要3-5年。

由此，全球供应链的紧绷也正为中国企业打开历史性窗口。

过去二十年，全球燃气轮机供应链是一个高度封闭的体系。GE、西门子、三菱不仅垄断整机，还通过长期协议锁定了PCC、Howmet等核心叶片供应商，形成垂直壁垒。

这一格局近几年发生了巨变，国内企业相继切入燃气轮机供应生态。

具体来看，应流股份走的是零部件出海路线，公司是国内极少数为国际燃气轮机厂商供应单晶叶片和F级以上重型燃机定向叶片的企业。2026年上半年，公司来自航空发动机、燃气轮机的收入8.87亿元，占主营收入的近半份额，两机在手订单约22亿元，整体归母净利润2.21亿元，同比增长17.5%。

杰瑞股份这家以油田服务起家的企业，则是以“系统集成”模式出海。

2018年，杰瑞股份与西门子能源建立合作，成为SGT-A05航改型燃气轮机中国首家授权成套商。此后陆续与西门子、贝克休斯、川崎重工、FTAI等燃气轮机主机供应商建立长期稳定合作关系。

今年8月，公司对外表示，2026年来自燃气轮机及配套设备的订单预计超200亿元，2027年将进入批量交付期。

从业绩来看，2022年至2025年，公司营业收入分别为114.09亿元、139.12亿元、133.55亿元、162.23亿元，净利润分别为22.45亿元、24.54亿元、26.27亿元、26.80亿元。

10月21日晚，杰瑞股份公布了2026年三季报，报告期内，公司实现营业收入为119.7亿元，同比上升14.9%；归母净利润为18.87亿元，同比上升4.4%。其中，第三季度，公司营业收入为43.3亿元，同比上升23.0%；归母净利润为6.91亿元，同比上升21.9%

从市场表现来看，2025年下半年开始，杰瑞股份就进入上涨区间，今年7月份最高涨至176.37元/股，涨幅超400%。

资本 涌入

资本追着订单跑，全球范围内，“勇立潮头”的巨头加深了与燃气轮机产业链的配套和资本的绑定。

截至10月，2026年以来，黄仁勋、马斯克、亚马逊、淡马锡、盖茨家族、红杉中国、高瓴陆续下场。

6月，英伟达正式宣布与斗山集团围绕能源等领域的合作，斗山重工将探索以其燃气轮机、蒸汽轮机、小型模块化反应堆及氢燃料电池系统为英伟达AI工厂提供电力基础设施支持。

三季度伊始，马斯克在燃气轮机领域砸了多笔重金。

7月，据媒体报道，马斯克以约10亿美元收购移动燃气轮机和柴油发电机组运营商APREnergy，后者拥有超过1GW的拖车式燃气和柴油发电机组，xAI作为用电大户，该笔收购确保了自有燃机供应。

紧接着，SpaceX又在美国得克萨斯州Bastrop星链工厂旁，开动建设大型燃气轮机叶片的铸造厂，马斯克称，这将让燃气轮机上线时间提前18个月。

用电大户入局，为的是刚需，在花钱如流水的AI竞赛中，投资机构在一级市场的“扫货”更为频繁。

9月，AI数据中心燃气轮机初创公司Parallax宣布完成7500万美元A轮融资，加上此前4200万美元种子轮（彼得·蒂尔等PayPal帮创立的FoundersFund参与），累计融资1.17亿美元。

国内方面，年内，多家由清华、中科院孵化的“新秀”坐上了资本的牌桌。

6月，清华大学航天航空学院成果转化而来的清启动力（北京），以200kW级微型燃机产品，完成了近亿元Pre-A+轮融资，地方政府基金大兴人才科创基金参投，募集资金计划用于布局海内外数据中心离网/微网供电市场。

中国科学院工程热物理研究所背景的100%自研燃气轮机厂中科国晟，在今年3月、9月，快速完成两轮合计8亿元的融资，中国中车、国开科创、红杉中国入股。

这也是红杉中国年内的又一笔加码，早在7月，红杉中国、高瓴便参与了上海慕帆动力两轮合计5亿元的融资，后者计划2026年内建成1GW燃气轮机量产交付能力，翻开股东名单，雷军的顺为资本以及达晨财智也赫然在列。

眼下，随着国内企业走到全球燃气轮机产业链核心，进而也成为此轮AI“缺电”叙事逻辑中的时代宠儿。

责任编辑 | 张博然