全域渠道动能释放，汤臣倍健第三季度营收同比增长17.6%

汤臣倍健（300146）近日披露2026年第三季度报告，前三季度营业收入 52.98 亿元，同比增长 7.78%；归母净利润 8.13 亿元，实现连续五个季度营收增长。分渠道来看，前三季度线上收入 28.60 亿元，同比增长 19.79%；线下收入 24.14 亿元，降幅持续收窄。分品牌来看，前三季度主品牌汤臣倍健收入 27.89 亿元，同比增长4.24%、健力多收入 5.79 亿元，同比增长0.88%、lifespace益倍适收入 10.73 亿元，同比增长13.52%。

单季度来看，增长动能在三季度持续释放、提速明显。第三季度营收 16.26 亿元，同比增长 17.60%；归母净利润 2.10 亿元，同比增长 22.73%。三季度线上线下实现双增长，线上收入 9.20 亿元，同比增长 30.0%；线下收入 7.00 亿元，同比增长 5.2%。

报告期内，汤臣倍健进一步强化全域渠道协同发展，药店、电商、商超与跨境业务同步推进，有效平衡单一渠道波动风险，差异化货盘策略持续落地见效。其中，电商、商超、海外业务成为当前核心增长板块。

根据EealyData数据，2026年上半年，中国膳食营养补充剂线上销售额达672.8亿元人民币，电商渠道已成为行业核心增量来源。其中，内容电商在功能性产品教育与信任建立方面展现出更强的转化效率，成为品牌竞争与产品创新的重要主阵地。

前三季度汤臣倍健线上占比约占主营业务收入的54%，成为核心增长引擎。原来相对滞后的抖音渠道增速明显。汤臣倍健旗下多品牌持续发力抖音渠道，得益于企业的产品品质优势和供应链优势，1-9月旗下全品牌抖音销售额同比增长46%。

根据第三方平台数据，1-9月汤臣倍健旗下全品牌市场份额稳居电商平台第一梯队。1-9月汤臣倍健在天猫、京东的全品牌销售额均位于行业头部，充分展现多电商平台的协同发展能力。其中，前三季度汤臣倍健重点深化与京东的战略合作，由流量运营向产业共建延伸，构建起“标准共建+健康服务+流量大促+新品孵化”的立体化合作模式。第三方平台数据显示，汤臣倍健多个品类在京东平台销量排名前三。其中，汤臣倍健旗舰蓝罐蛋白粉入选京东蛋白粉金榜，汤臣倍健褪黑素长期稳居京东销量榜首，充分展现产品竞争优势。

除了线上渠道，商超渠道增长亮眼，前三季度汤臣倍健商超渠道营收同比增长38%。今年以来，汤臣倍健深化与头部商超客户的联合共创，推动渠道专供产品由单品试点走向多品类矩阵，与山姆共创的Yep血橙味铁饮围绕会员消费偏好优化配方、包装等设计，每袋12mg铁复配22种果蔬成分，上市首季销量即突破1100万。

药店渠道方面，汤臣倍健正加速推进药店全链路DDI（数据直连）数字化基建，同步完善终端动销支持体系，多措并举为药店经营提质，在强化品牌曝光与专业服务的基础上，以精细化运营挖掘增量。以晶纯鱼油为例，2026年汤臣倍健联合连锁药店累计服务超两万名老客，带动品类复购与持续增长。另据中康CMH 1-7月药店零售数据，汤臣倍健全品牌市场份额同比提升，头部地位稳固。

与此同时，国际化业务为汤臣倍健打开广阔市场空间，前三季度增速超80%。目前，汤臣倍健国际化业务从单一试点推向多个品牌多国协同运营，其中Pentavite在东南亚TikTok等电商平台确立头部地位，马来西亚位列类目第一，菲律宾、越南等国线上类目排名前列。线下方面，新加坡、马来西亚已覆盖Watsons、Guardian等药房连锁，越南全面进驻Pharmacity、An Khang、Long Chau等大型连锁药房，泰国进驻美妆连锁Boots。lifespace在新加坡线下渠道跃居品类第二名，美国市场亦保持稳健增长。

全域渠道发力的底层支撑，是人群洞察与产品创新的能力。汤臣倍健针对不同渠道、细分人群打造专属货盘，以精细化运营打开各渠道增长空间。

以蛋白粉品类为例，药店渠道主推线下专供新白金蛋白粉，线上电商主推旗舰蓝罐臻钻蛋白粉，全渠道销量持续领跑行业。鱼油品类同样实现渠道分层运营，率先拿到首批“高 rTG 型一级新鲜度”标识的金装鱼油，拉动线上销量与份额双升；线下专供高含量晶纯鱼油凭借口碑实现高复购，带动药店鱼油品类连续 6 个月同比正增长，精准匹配不同渠道人群需求。

东吴证券点评指出，汤臣倍健三季度线上加速、线下修复，渠道格局持续改善；随着产品端创新落地，单季收入利润同步改善，增长动能持续释放。

当前膳食营养行业进入渠道碎片化、消费人群高度分化的新阶段，单一渠道、单一品牌很难抵御市场波动。汤臣倍健依靠全域多渠道布局与多品牌矩阵，持续深度洞察并及时响应不同场景下消费者的健康需求；叠加长期积淀的科研转化能力、成熟的供应链体系，企业可以持续快速推出渠道适配的产品，把人群洞察高效转化为产品供给，持续巩固长期增长韧性。