Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告（10月19日-10月23日）

10月23日，Mysteel大宗商品综合价格指数1191.21，周环比下降0.14，降幅0.01%；年同比上升198.44，涨幅19.99%（前值21.02%）。

一、钢铁行业市场价格运行情况

10月23日，钢铁价格指数759.67，周环比下降3.46，降幅0.45%；年同比下降6.98，降幅0.91%。

钢材价格偏弱运行：Mysteel全国钢材价格指数报3423元/吨，较上周下跌17元/吨，跌幅0.48%。其中，Mysteel长材价格指数报3441元/吨，较上周下跌0.23%；Mysteel扁平材价格指数报3405元/吨，较上周下跌0.72%。

本周黑色系偏弱运行。1.宏观方面，国内政策托底，海外10月加息降温。9月底以来，国内政策端明确“存量+增量”协同发力，但对黑色系的情绪支撑以“托底”为主而非“驱动”。海外，美联储10月加息预期骤降至15%以下，短期金融端压力缓解。2.钢材端：本周钢材消费回落，去库仍较快。本周五大材产量周环比减少2.47万吨。五大材库存去库32.08万吨，去库保持较快水平，库存同比下降107万吨。钢材表观消费量824.13万吨，周环比降39万吨，同比降68万吨。本周表需快速下降，且明显弱于季节性水平，双节集中补库后，终端采购积极性依然不强。不过由于产量偏低，钢材依然保持较快去库速度，整体压力不大。3.原料端：原料价格分化。双焦，现货焦煤供应依然偏紧，价格暂稳，焦炭第一轮提涨博弈中，价格暂稳。铁矿石，供强需弱态势延续，价格承压走弱。

预计近期钢价或震荡磨底。1.宏观影响中性。9月底以来宏观政策频出，不过对黑色市场影响中性，主要是政策对钢材消费回升作用有限。另外，中东冲突反复，能源成本扰动仍存。2.成材端：钢材消费旺季依然低迷。节假日集中补库后，五大材表观消费量周环比回落39万吨至824万吨（同比降7.7%），明显弱于季节性水平。钢材需求端的驱动相对不强，更多在于低库存和减产的托底。3.原料价格震荡运行。钢厂在低利润下补库意愿谨慎，且铁矿石发运量保持高位（3477万吨），港口库存依然偏高（1.64亿吨）。不过，低估值+海运费反弹背景下，铁矿下跌空间受限。双焦价格暂稳。焦煤面临强预期（保供复产）与弱现实的博弈（产量回升缓慢，本周仅环比增0.6%，据Mysteel调研，煤矿集中复产基本结束，短期产量难有大幅增加）。预计双焦价格偏稳运行。

综上，成材在弱需求和基本面持续去库的状态下区间震荡磨底，双焦面临强预期和弱现实的博弈，价格依然较为抗跌，矿价依然震荡偏弱运行为主，下跌空间受限。

二、有色行业市场价格运行情况

10月23日，有色价格指数1058.82，周环比上升0.17，涨幅0.02%；年同比上升136.30，涨幅14.77%。

有色金属价格环比多数下跌。截至2026年10月23日，Mysteel全国有色价格指数为51849元/吨，与10月16日相比下跌235元/吨。Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-1.47%、0.78%、-0.37%和-0.82%。

国家统计局10月19日公布的数据显示，前三季度国内生产总值107.11万亿元，按不变价格计算同比增长4.6%，其中三季度增长4.5%、较二季度加快0.2个百分点，经济运行总体平稳，但增速仍处目标区间下沿。9月规模以上工业增加值同比实际增长5.5%，增速较上月加快0.3个百分点，环比增长0.61%，工业生产韧性明显。

美国劳工部10月22日公布的数据显示，截至10月17日当周首次申请失业救济人数为19.4万人，低于市场预期的20万人，创三个月新低，劳动力市场仍具韧性，制约后续降息预期。

铜：本周沪铜主力合约收于108740元/吨，周环比下跌0.94%；国内电解铜现货均价108564元/吨，周环比下跌1.75%。本周沪铜受宏观紧缩预期、关税预期降温共同压制而回调。第一，地缘冲突推升通胀，美国通胀粘性支撑高利率，10年期美债收益率站稳5%上方，推高无息资产铜的持有机会成本；高折现率压制AI成长股估值，权益下跌触发杠杆资金被动降杠杆，抛售包括铜在内的资产，跨资产流动性收紧。COMEX投机多头10月持续减仓。第二，关税预期降温，美伦铜溢价抹平。截至10月22日，CL溢价仅0.1%（8美元/吨），此前依托关税预期带来的搬库溢价基本消失。基本面方面，价格回调带动下游适度补单，下游拿货积极性有所修复，但整体采购心态偏谨慎。截至10月23日，国内电解铜社会库存10.86万吨，周环比下降1.17万吨，库存重回去库区间。

铝：本周沪铝主力合约收报23350元/吨，周环比上涨0.04%；国内电解铝现货均价23669元/吨，周环比持稳运行。宏观层面，当前市场对AI资本开支回报与融资可持续性的疑虑重新升温，叠加美以与伊朗冲突升级推高油价、抬升通胀预期，市场风险偏好下降。基本面来看，国内铝锭社会库存持续去化，现货升水进一步走扩，市场低价接货意愿增强，为铝价提供短期底部支撑。截至10月23日，国内铝锭库存录得60.8万吨，周环比下降4.9万吨。

铅：本周沪铅主力合约移至2612合约，铅价窄幅波动，截至周五收盘，2611和2612合约价差为110元/吨。随着下游提货，市场仓单不断去库，周内上期所仓单库存降至18082吨，年内仓单库存降至最低水平。原生铅企业临时检修增多，产量出现意外下滑。10月23日，沪铅主力2612合约报收于16110元/吨，周度上涨35元/吨，涨幅0.22%；伦铅报收于1990.5美元/吨，周度上涨20美元/吨，涨幅1.06%，伦铅表现偏强于国内。

锌：本周沪锌主力运行区间在25225-25790元/吨，伦锌运行区间在3662-3765美元/吨，沪锌与伦锌盘面重心再度下调。本周锌价呈现震荡下行态势，现货支撑转弱，本周全国锌锭现货库存为17.62万吨，周环比减少0.38万吨，较9月中旬的高点已去化2.3万吨，库存降至偏低水平却未能托住价格，说明本轮去库更多由冶炼端到货节奏和入库不足驱动，而非下游消费实质回暖。现货端同步走弱，持货商让价出货意愿明显增强，综合来看，当前锌价的核心矛盾在于低库存与弱需求的博弈，在镀锌、压铸等终端开工未现实质性改善、冶炼端供应维持相对稳定的情况下，成本支撑与低库存仅能限制下跌斜率而难以驱动反弹，短期市场或延续震荡偏弱运行，预计短期沪锌主力合约运行区间在25000-27000元/吨偏弱震荡。

碳酸锂：本周碳酸锂先扬后抑，周五有所回升，但整体仍处弱势。现货层面，周初成交维持清淡，跌破十万元后有所放量，下游仍以刚需采购为主，投机备库需求并不旺盛；市场流通依旧紧张，产业去库延续，贸易商报价基差坚挺、成交基差有所转弱，电池级碳酸锂新货自提基差较上周五下调200元至11+1150。买卖双方围绕后续流通货源的松紧程度展开博弈。基本面方面，供给端远期宽松格局未见实质改善，津巴布韦锂矿潜在到港、枧下窝复产预期持续兑现，供应增量预期不断发酵；需求端表现相对平淡，市场信心不足。库存端，结构上仍呈“上游累库、中下游去库”的分化格局，周度去库幅度有所收窄，主因市场流通货源水位偏低、贸易商去库乏力；仓单去化趋势未变，对价格形成一定支撑。成本端，价格低位下成本倒挂已使边际产能出现减产倾向，但在供给尚未明显收缩前，成本对价格的托底作用有限，难以扭转弱势预期。展望下周，市场流通货源依旧偏紧，而下游弱预期驱动下采买偏冷，价格短期缺乏趋势性上行动力，预计维持区间震荡、价格重心偏弱运行。

工业硅：本周工业硅盘面震荡偏弱运行，现货维稳运行，受成本影响，厂家挺价意愿尚存，但成交整体偏淡，刚需主导市场。供给端，国内开工水平相对平稳，西北大厂暂未传出复产消息，西南丰水期临近尾声，部分厂家计划月末执行减产，枯水期供应收缩预期逐步被市场交易，电价抬升带来一定成本支撑，当前行业普遍处于亏损区间，下行空间受限。需求端，三大下游同步偏弱，多晶硅持续减产，原料采购谨慎压价；有机硅维持低排产，订单增量不足；铝硅合金按需补库，暂无明显拉动，整体需求难有超预期修复。库存端延续小幅去库节奏，但去化速度偏慢，现货难以上涨，预计短期仍以震荡为主。

多晶硅方面，本周国内多晶硅市场延续“报价持稳、成交偏弱”格局，厂家挺价意愿明显增强。供给端减产集中落地，但行业库存仍在高位且有持续增加趋势，下游硅片厂以消耗自有库存为主、仅维持刚需采购，周内实际成交企业仅2-3家，呈“有价无量”局面。短期价格下有成本线支撑、上有高库存压制，预计维持区间震荡，后续关注减产执行与库存去化进度。

有机硅方面，本期有机硅现货市场维稳为主。原料端，工业硅现货市场维稳为主，受成本影响，厂家挺价意愿尚存，甲醇市场情绪偏弱叠加对后市供需宽松预期，下游谨慎观望，行情较前期下滑；供应端，本周主流有机硅DMC山东单体厂报盘窄幅上行100元/吨，其余主流单体厂报盘暂稳，实单商谈出货，部分厂家为提高去库效果，让利空间增加，成交重心围绕低端价格区间；需求端，短期内下游硅橡胶及硅油多数企业买盘博弈心态，成品出货为主，延续刚需采购，需求增量释放有限。

综合来看，短期工业硅维持区间震荡磨底。下方受行业亏损、西南枯水期电价抬升与减产预期托底，深跌空间有限；上方持续受下游弱需求压制，多晶硅控产、有机硅低开工难有增量，下游压价、刚需拿货为主，反弹高度受限。预计新疆地区421#价格8800-9000元/吨，云南地区421#价格9600-9800元/吨，四川地区421#价格9400-9600元/吨。

三、能源行业市场价格运行情况

10月23日，能源价格指数1571.83，周环比上升10.99，涨幅0.70%；年同比上升429.51，涨幅37.60%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均涨。成本面，美伊对峙、胡塞袭沙特致中东局势不稳，叠加美国产量大幅下降，对油价形成支撑，原油上涨。供应面，全国炼厂开工负荷整体上涨，供应充裕。需求面，汽油需求转淡，柴油需求表现强于汽油。综合来看，成本面支撑强劲，虽供应呈现增加趋势，但主营批发环节柴油再度控量销售，批发市场可销售资源量较少，对于柴油价格形成利好支撑。汽油受需求拖累及主营搭售政策影响，价格涨幅受限。本周汽油市场价格10158元/吨，环比上涨0.65%；柴油市场价格9597元/吨，环比上涨2.14%。原油成本面支撑，汽油供需面宽松，但部分地区汽油惜售，对价格存支撑，且下周零售限价存上调预期，预计下周汽油市场有小涨可能；柴油现货依旧偏少，低位库存继续支撑，供需面仍难宽松，且在零售限价上调预期支撑下，主营单位柴油继续到位价销售，地方炼厂柴油仍存小涨趋势。

LNG：本周LNG价格上涨。Mysteel数据显示，内蒙古地区主流成交价由上周的6685元/吨涨至7053元/吨，涨幅5.50%。天津海气由上期的7000元/吨涨至7400元/吨，涨幅5.71%。预计下期LNG价格将止涨回跌。重点关注：1.供应面。随着接收站库存累至高位，部分接收站开始陆续加大液态出货力度，同时随着原料气增加投放，工厂产量也会增加。2.需求面，高价影响终端需求，普货物流运费涨幅不及燃料费用涨幅，终端需求减少。3.成本面，工厂生产成本居高不下，对价格底部形成支撑。

四、建材行业市场价格运行情况

10月23日，建材价格指数1060.96，周环比上升3.14，涨幅0.30%；年同比下降28.33，降幅2.60%。

水泥价格因为错峰生产持续收紧供给、煤炭价格高位支撑成本而小幅上涨。本周水泥价格指数为343元/吨，较上周五上涨6元/吨，环比上涨1.78%。下周市场需求缓慢恢复，基建赶工延续但房建仍弱，加之11月北方错峰集中启动、供给收缩预期增强，下周水泥价格或持稳偏强运行。

混凝土价格因为房建项目开工不足、搅拌站出货偏低，市场竞争加剧而小幅下跌。本周混凝土价格指数为299元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.33%。下周市场需求边际改善、基建项目支撑增强，加上水泥涨价推升原料成本，本周下跌属短期调整，下周混凝土价格或稳中偏强运行。

螺纹钢需求回落，延续去库。供应端，本周螺纹产量周环比增0.84万吨至174.73万吨，虽边际增长，但仍处于近四年的最低水平。上周螺纹表需达到“金九银十”的表需高点，本周表需属于正常回落，表需周环比下降21.24万吨至201.03万吨，也属于近四年最低水平。在供增需降的背景下，螺纹库存持续去库，但去库速率变缓。螺纹基本面边际转弱，但库存偏低，价格暂稳。

五、基础化学原料市场价格运行情况

10月23日，基础化学原料价格指数1491.06，周环比下降14.00，降幅0.93%；年同比上升468.17，涨幅45.77%。

PTA：中东不稳定因素较多，油价延续强势格局，然原料偏紧格局有所缓和，成本端支撑退缩。上周末嘉通能源停车检修，国内供应端持续萎缩，然平衡表依然维持累库格局。终端订单情况不佳，下游聚酯端整体负荷偏低，需求端表现不佳，持续累库现货流动性偏紧格局有所缓和，本周华东现货价格重心下滑。

甲醇：本周（20261017-1023）国内甲醇装置开工率为88.16%。本周有新增检修装置，如南京诚志、内蒙古庆华；本期有新增减产装置，如七台河宝泰隆；本期有检修、减产装置恢复，如重庆万盛、新疆广汇。因本期整体损失量多于恢复量，故产能利用率下降，产量减少，较去年同期增加。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

10月23日，橡胶塑料价格指数887.80，周环比上升6.97，涨幅0.79%；年同比上升257.69，涨幅40.90%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场多空因素相互制衡，胶价跌后区间震荡。上海全乳胶周均价19370元/吨，环比下跌418元/吨，跌幅2.11%；青岛市场20号泰标周均价2571美元/吨，环比下跌35美元/吨，跌幅1.35%；青岛市场20号泰混周均价18850元/吨，环比下跌408元/吨，跌幅2.12%。上游加工厂对原料加价收购幅度收窄，原料价格松动但受降雨影响下仍维持高位整理。青岛港口现货库存呈现微幅去库，市场标胶货源流通紧张情绪暂未缓解，叠加海关公布9月中国天然橡胶进口同比回落，供应收缩预期进一步强化。库存端呈现分化格局，下游轮胎企业受高原料价格制约，开工提升空间有限，高价抑制企业生产备货积极性，国内社会库存延续累库节奏。周期内天然橡胶市场多空因素相互制衡，胶价跌后呈现区间震荡。

预测：

预计短时天然橡胶市场维持区间震荡整理。泰国东北部割胶条件转好，原料产出稳步上量，形成供应增量压力；泰南持续降雨扰动割胶作业，产出受限、原料供应偏紧，供应端多空因素交织分化。高价原料持续压制下游采购情绪，部分胎企开工回升空间受限，国内现货库存存在累库预期，压制胶价反弹高度。预计短时天然橡胶市场多空博弈拉扯下维持区间震荡整理。预计下期上海全乳胶现货运行区间19000-19500元/吨，泰混现货区间18500-19000元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期（2026年10月16日-2026年10月22日，下同），中石化化销对乳聚丁苯出厂价格下调200元/吨，截止2026年10月22日，中国丁苯1502主流出厂价格在15900元/吨；丁苯1712主流出厂价格在13800元/吨。具体来看，本周期国内丁苯橡胶市场震荡走弱，价格重心环比继续下移，1502价格波动区间在15900-16300元/吨。周初主要原料丁二烯偏强运行，对现货市场形成一定成本支撑；然相关胶种期货盘面宽幅回落，市场多空消息交织，指引有限。下游方面，轮胎企业开工率虽持续提升，但采购意愿偏弱，多依靠消化原有库存，刚需补货有限；基本面利好难寻，市场小幅走弱。周中后期，相关胶种跌幅收窄，市场观望情绪升温，行情逐步止跌，维持窄幅整理态势。溶聚丁苯橡胶方面：裕龙石化溶聚丁苯装置持续停车检修，整体供需面缺乏利好支撑；叠加乳聚丁苯油胶价格不断走低，拖累溶聚丁苯市场延续弱势运行。

顺丁综述：本周期，国内顺丁橡胶市场维持偏弱震荡，周均价环比走低。周期内，原料丁二烯价格逐步下行，成本支撑进一步减弱，顺丁橡胶出厂价格跟随下调。部分装置调整生产，国内顺丁橡胶产量环比小幅增加，但综合进出口影响后，市场现货流通资源仍然偏少；不过，成本走弱叠加终端压价采购，仍拖累顺丁橡胶现货成交重心继续下移。

供应面：截至2026年10月22日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为71.76%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为86.66%），较上周期（10月15日修正为：71.57%）环比上涨0.19%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在63.12%，环比上涨1.92个百分点。

丁苯预测：预计下周国内丁苯橡胶市场整体震荡整理为主，1502主流预估在15500-16500元/吨运行。原料丁二烯供应虽存增量预期，但下周原油仍有上行空间，预计丁二烯市场以窄幅整理为主；供应来看，杭州宜邦装置预计维持正常运行，整体供应呈小幅增量态势，市场流通货源有所增加，但增量幅度可控。而下游终端需求预计延续小幅修复态势，轮胎企业开工率稳中有升，刚需采购或略有跟进，但大批量补仓意向仍显不足。综合来看，下周市场呈现供需双增格局，基本面方向指引相对有限。成本端难以出现明显走弱空间，叠加下游需求陆续小幅修复，预计对底部价格形成一定支撑，价格大幅下探动能不足；但供应小幅增量叠加刚需跟进有限，上方亦缺乏明显向上驱动，整体维持区间震荡整理格局。

顺丁预测：原料丁二烯价格虽略回调，但依旧在相对高位，叠加地缘因素下原油价格支撑偏强，二者继续对顺丁橡胶价格形成成本托底；顺丁橡胶利润稍显回归后，产量及产能利用率有所修复，且预计下月起供应将再度增加，逢库存端趋于相对低位水平，供应层面或指引不多；需求端轮胎及橡胶制品行业继续复工提升，但部分因利润导致开工进程不及预期水平，且面对高位胶价抵触情绪愈发明显，需求弱势难改。综上，当下缺乏明确单边上涨或下跌动力，故而预计下周期国内顺丁橡胶市场维持盘整局面，上下均较难形成大的突破。

七、化学纤维制造业市场价格运行情况

10月23日，化学纤维制造业价格指数720.90，周环比上升3.06，涨幅0.43%；年同比上升165.46，涨幅29.79%。

新疆棉：截至10月22日，国内3128B皮棉均价17380元/吨，周环比下降0.82%。本周新棉采收进入高峰，新疆减产超预期，籽棉收购价坚挺，棉农挺价惜售；但轧花厂加工成本高企、套保压力较大，下游纱线销售不畅、需求平淡，多空交织。整体看，棉价下有成本支撑、上有套保压制，周内维持区间震荡，缺乏趋势性方向，市场观望情绪较浓。

进口棉：截至10月22日，进口棉主要港口库存周环比降低0.25%，总库存59.33万吨，其中，山东地区青岛港港口49.8万吨，江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.58万吨，其他港口库存约4.10万吨。本周港口到货量下浮增加，市场出货稳定，库存小幅增长。

纯棉纱：截至10月22日，主流地区纺企开机负荷在69.2%，纺企开机率小幅波动，终端订单支撑不足，多数企业维持谨慎生产，部分按需微调负荷，差异化纱线开工好于常规品种。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价23751元/吨，本周棉纱价格稳中偏弱运行；纺织企业订单新增有限，下游织造开机稳定，以刚需小单补货为主，纺企挺价出货压力仍存，成品库存承压，市场等待秋冬订单进一步落地，需求端“银十”旺季成色不足，国内棉纱市场延续平淡局面。

八、造纸行业市场价格运行情况

10月23日，造纸价格指数853.08，周环比下降9.78，降幅1.13%；年同比下降28.47，降幅3.23%。

本周期进口纸浆市场呈现震荡下跌走势，情绪偏空。本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价4847元/吨，环比上期下降0.7%；阔叶浆现货含税均价4627元/吨，环比上期下降0.1%；本色浆现货含税均价5671元/吨，环比上期下降0.5%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货领跌加重看空情绪，针叶浆期货持续走弱，市场信心受挫，现货被动跟跌。二是阔叶浆需求端持续疲软主导行情，周均价小幅下降。三是需求疲软叠加库存高压，下游采购清淡，供需矛盾突出，价格承压下行。

九、农业市场价格运行情况

10月23日，农业价格指数1437.83，周环比上升0.12，涨幅0.01%；年同比上升83.72，涨幅6.18%。

大豆：国产大豆价格震荡抬升。本周国产大豆基本面博弈震荡，市场呈现“供给释放慢、下游承接弱”的现实矛盾，行情在现货支撑与需求压制之间反复拉锯。核心逻辑可总结为以下四点：1、基层粮源释放节奏偏慢，惜售是核心约束：东北农户惜售主导供给，叠加降雨、玉米收获挤占精力，新粮释放偏慢；库点提价支撑底部，但推高农户预期，粮源难上量，贸易商多订单对锁、低库存运行。2、货源替代格局成型，东北豆外销承压：南北豆替代格局固化，豫皖新豆凭借成本优势占据中低端订单；东北高蛋白豆仅适配高端食品，跨区外销空间被压缩。3、陈粮投放新增供给，市场观望情绪加重：益海陈豆投放增加流通货源，市场等待拍卖信号，下游补库意愿延后，观望情绪升温。4、需求结构性分化，高价承接能力有限：压榨端持续亏损无补库；豆制品刚需尚存，但高价承接有限，普通加工厂优先选择低价替代货源，整体以刚需小单、去库为主。

豆油：本周DCE豆油盘面偏强震荡，国内豆油现货价格跟随盘面普遍上涨，华东、华南基差走强，华北基差持平。上涨主要原因是美国EPA生物燃料政策利好预期、棕榈油行情联动以及进口成本支撑带动，同时国内豆油商业库存环比回落，市场产生挺价情绪；但美豆外盘偏弱、油厂压榨维持高位，下游采购意愿不强、成交平淡，制约豆油上涨空间，短期上行幅度有限。

玉米：玉米价格止跌回暖，需求相对平稳。东北玉米现货市场震荡偏弱。周初上量，周中惜售情绪升温，价格企稳。华北玉米价格先稳后涨。上周末华北普遍降雨，山东深加工企业到货减少。基层惜售，观望增多，但下游饲企和深加工仍以随用随采为主，主动建库意愿不强。南方销区弱势趋稳。下游饲企库存偏低但补库仍以小单刚需为主，需求启动慢，价格企稳。

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