扑克大王之子押注卡牌：一张纸片卖1亿，年入26亿

姚朔斌在2018年接班后，把父亲做了三十多年的扑克生意，往一条完全不同的路上推。他盯上的东西，是一张比扑克牌更小、更贵的纸片——集换式卡牌。

在刚结束的爱知·名古屋亚运会电子竞技《第五人格》亚运版本决赛中，中国队以2:0战胜日本队，拿下该项目“入亚”后的首枚金牌。赛场之外，姚记系孵化的卡牌品牌闪魂（ShiningSoul）正是《第五人格》官方正版授权的卡牌合作方。闪魂天猫旗舰店里，合作的IP还包括《绝区零》《符文战场》《阴阳师》《英雄联盟》。

把姚记从牌桌挪到卡牌赛道的，正是姚记二代接班人、现任姚记科技董事长姚朔斌。2018年接班后，他推动姚记从传统扑克向游戏、数字营销等领域转型；在卡牌领域，他与行业老兵盛川联手创立闪魂，2025年8月完成数亿元首轮融资，由高瓴创投领投，创下国内卡牌行业最大单笔融资纪录。

姚记扑克的起点并不在牌桌上。1982年，潮汕人姚文琛从国企辞职下海，开过饭店、擦过皮鞋、卖过自行车，都没赚到钱，最后盘下一间日杂店谋生。三个月后，货架上的柴米油盐落了灰，角落里那摞扑克牌却隔三岔五卖到脱销。他索性把油盐酱醋全撤了，专营扑克牌生意，一步步做成珠三角最大的扑克贸易商之一。

1994年，姚文琛盘下上海一家濒临倒闭的国营扑克厂，创立上海宇琛扑克实业有限公司，正式创办“姚记”品牌。后来他斥资逾3000万元从德国引进全自动四色扑克印刷生产线，完成关键的工艺补课，随后在广交会上拿下美商当年唯一大额订单。姚记扑克由此打入欧美市场，持续多年出口至美国、加拿大、南非、澳大利亚等十几个国家和地区。

2011年，姚记扑克以“扑克第一股”身份登陆深交所，至今仍是全国唯一以扑克牌为主业的上市公司。旗下江苏启东基地被称为“全球最大扑克牌生产基地”，园区占地200余亩、总投资10亿元，年产能达12亿副，年销售额约15亿元。之后姚记再投资5.83亿元扩建滁州扑克牌基地，设计年产能达6亿副。2026年上半年，姚记扑克牌业务实现营收4.6亿元，同比增长7.23%。

但这家做了32年扑克牌的公司，正在为增长发愁。受数字化娱乐挤压，线下棋牌等传统消费场景不断被压缩。姚记扑克销量在2014年创下近8亿副的历史峰值后持续下滑，2018年已跌至5.86亿副，公司也一度陷入营收与股价双降的困境。

主业见顶之下，姚记尝试转身。2018年收购上海成蹊信息科技有限公司，切入移动游戏领域，开发了《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》《姚记捕鱼3D版》等产品。2020年又通过收购上海芦鸣网络科技有限公司切入数字营销，该业务营收占比一度攀升至34.9%。三大业务板块接近“三分天下”，但两项新业务未能有效改善整体增长态势。

财报显示，2023年至2024年，姚记科技营收从43.07亿元降至32.71亿元，2025年进一步下滑至26.89亿元，同比下降17.80%；归母净利润也从5.62亿元缩水至5.39亿元，2025年跌至4.67亿元，同比下降13.34%。

在姚朔斌的操盘下，姚记用四年时间完成了卡牌赛道的全链路布局：代理、发行、平台、上市主体，四重身份逐一到位。

• 2022年，姚记科技战略投资体育文化收藏卡发行商Card Hobby（上海璐道粗体育文化发展有限公司），以539.58万元认缴出资拿到38.14%股权，成为仅次于创始人的第二大股东。该公司旗下拥有DAKA文化和头部球星卡二手交易平台“卡淘”。
• 同年9月，姚记潮品（Yaopop）成立，定位卡牌领域的核心布局平台。10月宝可梦卡牌简中版进入中国市场，姚记潮品成为三大核心代理商之一，同时代理《原神·七圣召唤》《英雄联盟》等TCG实体卡牌。渠道覆盖全国98%的三线以上城市，合作门店数万家。
• 2023年，姚朔斌与盛川联合创立闪魂，切入游戏IP实体卡牌赛道，《第五人格》“雕刻时光”系列卡牌发售26天即售罄。此后闪魂陆续牵手《原神》《重返未来：1999》，并与拳头游戏合作推出《符文战场：英雄联盟对战卡牌》。今年1月，盛川透露《符文战场》在国内已实现约1亿元GMV，位居市场第二。
• 2025年底，姚朔斌通过全资持有的姚记资本收购澳达控股75%股权，取得该港股上市公司控制权；次年4月，高瓴资本出资约9000万元成为澳达控股第二大股东。随后澳达控股拟更名为“耀宝控股”，英文名统一为Yaopop Holdings。

澳达控股2026年半年报显示，新增卡牌业务上半年收入832.7万港元，占总营收21.47%，毛利率28.5%。同期，姚记科技旗下卡淘上半年收入1.23亿元，同比增长23%，净利润897万元，同比减少26%。

据弗若斯特沙利文统计，2025年中国卡牌市场规模达到273亿元，超越美国成为全球最大的卡牌市场；泛娱乐卡牌市场规模突破300亿元，预计2027年将达到500亿元。闲鱼《2025闲鱼卡牌年度报告》显示，2025年前三季度平台卡牌交易额同比提升21%，其中集换式卡牌等高价格带交易额涨幅超84%，球星卡交易额同比提升104%。

但市场高度集中。卡游招股书显示，按2024年GMV计，其在国内集换式卡牌行业市场份额高达71.1%，前五大公司合计占据82.4%的市场。球星卡全球市场则由Topps、Panini等海外头部厂商主导，2024年前三大厂商份额约88%。

姚记的核心价值在于渠道与制造壁垒。扑克牌主业已形成规模化、自动化生产能力，印刷、裁切、包装等工艺能力与供应链议价能力可直接复用于卡牌生产；经销商网络长期覆盖商超、便利店、文具店等线下终端，能降低新品牌铺设渠道的试错成本。

软肋同样突出。不掌握核心自研IP是致命短板，无论宝可梦还是迪士尼，核心IP版权均受制于海外巨头，姚记本质上仍未摆脱“高阶代工+分销”的模式。渠道动销节奏也存在错配：2026年上半年，澳达控股IP授权产品存货高达2468万港元，约为上半年卡牌收入的三倍。卡牌业务整体体量仍偏小，2025年卡淘营收约2.4亿元，占姚记科技总营收26.89亿元不足10%。

合规与舆论风险同样不容忽视。卡牌消费群体中青少年占比较高，直播间拆卡、盲盒销售等模式容易引发家长和社会关注。2023年国家市场监管总局发布《盲盒经营行为规范指引》，明确禁止向8周岁以下未成年人销售盲盒；2025年多地也加强了对校园周边文具店与直播间的巡查。

300亿收藏卡市场提供了足够大的想象空间，但卡游71%的市占率、IP资源的高壁垒以及合规监管的不确定性，都摆在这位全球最大扑克牌生产商面前。