北京
上市公司国晟科技近日披露，其子公司安徽乾景宇辰新能源有限公司（下称"乾景宇辰"）因一笔供应链垫资业务未能履约，被合作方凤台县兴州供应链管理有限公司（下称"兴州供应链"）诉至法院，索赔金额合计 1.5 亿元。安徽省淮南市中级人民法院已受理，案件尚未开庭。
一笔垫资业务引发1.5 亿元诉讼
故事要从2023 年说起。那年 7 月，国晟科技旗下子公司乾景宇辰，跟安徽凤台一家国企签了份《国内采购代理协议》。协议写得很简单：对方帮忙采购货物，子公司先付两成预付款，剩下的八成货款，由对方先垫着，3 天内结清。
听起来很好，等于白用一笔钱。后来双方又补签协议，把付款期从3 天放宽到 120 天。为了让对方放心，控股股东国晟能源也出面签了保证合同，承诺连带担保。
可钱，迟迟没回来。今年10 月，凤台这家国企把乾景宇辰和国晟能源一起告上法庭，索赔 1.5 亿元。截至 7 月底，子公司欠着垫付货款 1.23 亿、资金服务费 317 万、逾期滞纳金 2474 万。对方在诉状里写得很直白："经多次催告，均不予理睬。"
这桩案子的主角—— 兴州供应链，是安徽淮南凤台县的县级国企，实控人是县财政局，2022 年 8 月成立，注册资本 4.2 亿。而乾景宇辰同年 12 月也在凤台注册。
从账面上看，这笔钱一直躺在国晟科技的"供应链融资" 科目里。去年底余额 1.17 亿，今年 6 月底变成 1.18 亿，记在 "其他流动负债" 名下。直到被起诉，它才从报表附注里，走到台前。
陷入连环诉讼
其实，这并非国晟科技第一次栽在"垫资" 上。
更早之前，镇江市政曾借给国晟科技2000 万，约定年化 15% 的利息，还要按项目总投资抽 5% 的收益。作为交换，国晟科技把凤台一个光伏项目的施工权许给了对方。可这个项目，5 个多月后才公开招标，最后还流标了。这笔钱，也让国晟科技吃上了官司。
进入9、10 月，诉讼几乎一周一桩。10 月中旬，另一家子公司的买卖合同纠纷刚达成调解，要付 4700 多万货款；紧接着，一家基金提起仲裁，要求子公司回购股权，涉及 4200 多万；9 月下旬，镇江市政又上门索赔 5300 万。
最麻烦的，是控股股东国晟能源本身。
公告显示，国晟能源所持股份里，超九成已被冻结、轮候冻结或司法标记，几乎全部处于质押状态。它手里的2600 万股，将在 11 月初进行第二次司法拍卖 —— 第一次因为没人出价，直接流拍。此外，它还背着 3000 万业绩补偿款，得赶在年底前付清。
大股东自身难保，上市公司的日子，又能好到哪去？
经营持续承压，资金状况吃紧
国晟科技前身为乾景园林，2023年易主后转型光伏电池、组件及光伏电站 EPC 业务。
转型并未带来盈利。2025年，公司实现营业收入 7.96 亿元，同比下滑 61.97%，归母净利润亏损 5.73 亿元。2026 年上半年，营业收入 3.43 亿元，同比增长 11.93%，但归母净利润仍亏损 0.86 亿元。
盈利能力同样堪忧。2025年，公司光伏业务毛利率为 - 20.68%，其中组件及电池为 - 20.99%，光伏电站 EPC 业务仅 1.61%。2026 年上半年，组件及电池毛利率仍为 - 7.72%，光伏电站为 4.49%。换言之，公司主营业务的销售越多、亏损越多。
资金面压力明显。2026年上半年，公司经营活动现金流净额为 - 1.41 亿元；截至 6 月末，货币资金仅 5445.41 万元，而短期借款达 2.42 亿元，其中 1470 万元已逾期。利息支出逐年攀升，2025 年为 3718.99 万元，较 2024 年的 2758.42 万元增长约 35%。
公司经营困难，与行业环境直接相关。光伏行业仍处深度调整期，供需错配、开工率不足，固定成本居高不下；同时，公司早年扩产举债较多，财务费用持续侵蚀利润。
监管层面亦多次提示风险。2025年 9 月，北京证监局对国晟科技采取责令改正措施，指出 2023 年子公司将 8750 万元对外借款视为工程预付款，未履行审议和披露程序。今年 6 月，公司又因一项买卖合同纠纷未在累计诉讼公告中及时完整披露，收到警示函。对外借款与业务款项混同的问题，此前已经出现。
这起"供应链融资" 暴雷事件，只是国晟科技当前困境的缩影。案件后续进展及公司的偿债能力，仍有待观察。
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