江苏
北京时间明天凌晨，美联储将公布10月议息会议决议，随后主席凯文·沃什将召开新闻发布会。
市场普遍预计，本次会议大概率按兵不动；但在通胀黏性和能源价格高企的背景下，政策表态仍会影响全球风险资产定价。
9月，美联储已将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%−4.00%。当前，市场关注点已从本次是否加息转向年内政策路径。由于利率已处于限制性区间，措辞变化可能通过利率预期和风险偏好迅速影响市场。
本次应重点关注声明措辞及沃什对后续利率路径的判断。若其强调通胀回落不够理想，或表示必要时仍可能进一步收紧，12月加息预期可能升温，科技成长股估值则可能承压；若其强调需观察此前政策影响、经济数据仍有不确定性，市场情绪或暂时缓和。
同时，9月点阵图显示，2026年末联邦基金利率中值为4.1%，比当前利率区间中点高约25个基点，表明年内进一步收紧仍不能排除，市场仍预期12月美联储将会再度加息。
整体而言，在能源价格再度推高通胀风险的背景下，美联储很难轻易转向宽松。沃什关于通胀风险、政策耐心及未来行动条件的表述，均值得仔细辨别。
其次，北京时间10月29日晚上8:30，美国将公布9月PCE物价指数。PCE是美联储重点关注的通胀指标，其结果可能改变市场对12月政策的判断。
受中东局势扰动，布伦特原油目前在每桶110美元上方，WTI原油也在每桶100美元上方。若高油价向运输、生产和消费端传导，通胀黏性可能进一步增强；若PCE高于预期，市场或重新上调12月加息概率，反之则可能缓和紧缩担忧。
此外，核心PCE更能反映剔除食品和能源后的价格趋势。若总体指标受油价推动上行、核心数据却相对平稳，市场解读也可能出现分化。
另外，企业财报同样关键。北京时间10月29日凌晨，微软和谷歌将公布业绩；亚马逊将于10月30日凌晨发布三季报。市场不仅关注营收和利润，更关注相关云业务增长，以及AI投入能否转化为收入、利润和现金流。资本开支指引尤为重要：持续加码数据中心、芯片和服务器，意味着算力需求仍有支撑；若开支增速放缓、回报周期拉长或现金流承压，市场可能重估AI基建的持续性，并影响AI服务器、光模块等硬件板块。投资者还应关注AI订单兑现节奏、云服务利用率，以及新增算力投入对应的盈利质量。
国内方面，中际旭创和新易盛预计于明天盘后披露2026年三季报。作为光模块龙头，其订单、营收、利润率、交付能力及后续指引，将成为判断AI算力景气度的重要窗口。若业绩和指引超预期，有助于强化市场对高速光模块需求的信心；若增长不及预期，即便业绩仍增长，也可能因估值较高、预期充分而引发波动。
综合来看，10月29日至30日，美联储决议、美国通胀数据、海外科技巨头和国内光模块企业业绩将密集落地，市场波动或明显放大。
事件窗口内，投资者应避免仅凭单条消息追涨杀跌，重点关注数据与市场预期的差异及价格反馈，合理控制仓位，为不确定性预留余地。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。
编辑：胡伟
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