泸州老窖前三季度营收147亿，控货稳价守高端，低度化提前卡位下一代消费

本文来源：时代财经 作者：吴雨

10月29日晚间，泸州老窖发布2026年三季度报告。

前三季度，泸州老窖实现营业收入146.68亿元，归母净利润56.71亿元。这份成绩单的外部环境，是白酒行业仍处于出清筑底的深度调整期。2026年以来，渠道库存去化仍是行业主基调，白酒行业仍在经历供需关系、消费场景和消费人群的系统性重构。

但边际上的改善正在显现。高盛在今年发布的研报中判断，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去，行业正处于“复苏极早期阶段”——供应端加速出清、关键中高端品种批价企稳、渠道库存趋于健康、经营现金流有所反弹。

在这一阶段，值得关注的不只当期经营数据，还有泸州老窖穿越周期的战略定力与主动布局。对一家白酒龙头而言，面对调整期的持续考验，更难的是如何在存量竞争中校准竞争边界，并以长期主义锚定经营节奏。

控量稳价、提前谋划，夯实高端品牌占位

白酒行业进入调整期第三年，消费大盘与产业内部同时承受持续阵痛，并加速结构性出清与秩序重建。

行业亦逐渐形成了共识，短期增速的快慢已不是衡量健康度的唯一标尺，价格体系的稳定与渠道生态的修复成为各家酒企尤为关注的重要变量。

正如泸州老窖此前判断，本轮调整并非短周期波动，而是长期结构转型。市场需求已全面转向个人自主日常消费，未来3至5年将形成全新的白酒消费模式，产品高端化、品类利口化低度化、市场国际化是三大趋势。

其中，高端化是龙头酒企发展的重要基本盘。长期以来，国窖1573、特曲、百年泸州老窖窖龄酒支撑着泸州老窖中高档酒类的主力，该部分占总营收比重近九成。

作为品牌塔尖，国窖1573一直是泸州老窖最重要的价值锚点。在行业高端消费整体承压的背景下，泸州老窖并未通过频繁降价换取短期规模。

52度国窖1573终端价格自2026年春节以来企稳，在900元价格带保持稳定的价值坐标，稳居高端白酒市场前三甲；最新机构调研显示，中秋国庆双节旺季，国窖1573批发价格保持稳定，在当前环境下保持了高端占位，市场表现充分验证了价格策略的有效性。

这一价盘的稳定并非被动等待的结果，早在前两年，泸州老窖就率先采取控货稳价措施，通过供需调节缓解价格倒挂现象，稳定终端市场价格。可以窥见，今年以来控量稳价已成为头部酒企的共同选择，普遍从冲规模转向控节奏。

稳价追求的是价格体系的整体健康运转，只有价格在合理区间内正常波动，渠道保持合理利润空间，品牌价值才能得到有效维护。

价盘企稳的背后，同样离不开渠道管控的精细化。自去年下半年以来，泸州老窖强化渠道配额与开瓶量的联动管理，通过以销定配、配额挂钩动销的方式，将发货节奏与终端真实开瓶绑定。

与此同时，泸州老窖通过“百城千县万店”工程、数字化控盘分利等举措深耕终端网络，依托“开瓶为王”理念与五码产品体系实现动销数据实时回传。泸州老窖近期表示，随着开瓶动销不断改善、去年下半年滚动基数逐步消化，库存将回归至健康水平，为下一阶段消费回暖打下良好基础。

稳住基本价盘的同时，泸州老窖也在向价格塔尖再探一步。据悉，国窖1573年份酒系列将择机推出，向上拓展超高端收藏礼赠市场，进一步完善超高端产品矩阵。

在行业深度调整期，这份战略升维传递出的信号愈发清晰，即不因短期波动而动摇方向，以长期主义穿越周期。

创新卡位，低度酒再破圈与体育营销加码

稳价蓄势的同时，泸州老窖在品牌长期势能上的投入并未放缓。

与上一个酒业周期阶段相比，如今酒类消费群体以及喜好发生变化，80后与90后成为主力、00后亦进入适龄群体。第三方调研显示，全国1000名20至35岁年轻人群中，低度产品偏好占比超过60%。

中国酒业协会数据显示，2020到2024年，低度白酒市场规模从200亿元一路飙升至570亿元，年复合增长率远超白酒行业整体增速；据酒业协会测算，预计到2030年将攀升至1720亿元。

对于头部酒企而言，低度化和年轻化不再是边缘试水，而是需要正式布局的战略方向。今年以来，头部白酒企业纷纷推出20度到40度的低度小酒，大幅拉低了年轻人接触白酒的门槛。

泸州老窖则是行业内低度赛道出发最早、积淀最深的企业之一。

在高端低度市场，38度国窖1573经过十年培育，已成为行业首个百亿级低度白酒大单品，2015年至2025年销售额年复合增长率超过30%。

今年6月，泸州老窖再推出超低度新品“28度高光”，目标人群锁定25至35岁年轻一族，主打聚会、聚饮场景，实现与新生代消费者衔接的长期布局。上市之际，28度高光同步官宣成为演员赵露思澳门演唱会特约赞助伙伴，迅速完成新品破圈。

从38度产品巩固低度高端市场，再到28度高光承担超低度、年轻化的创新探索，泸州老窖进一步完善从高端宴饮到日常轻饮的低度产品矩阵，让不同产品在不同人群、价格带和消费场景中形成接力。

与产品梯队同步推进的，是泸州老窖在营销创新方向的深化布局，培育品牌长期势能。

在这家白酒企业的跨界营销中，持续时间最长、影响力最为广泛的当属体育营销。泸州老窖长期在体育营销上不断拓宽边界，澳网、足球世界杯、乒乓球世界杯等顶级体育赛事均有泸州老窖的身影。

今年10月，泸州老窖进一步牵手NBA，在NBA中国赛现场发布限定系列产品，并通过NBA HOUSE 28度高光品牌体验区实现球迷场景触达。此前中网期间，国窖1573在郑钦文历史性夺冠时刻“为胜利时刻干杯”，让“胜利之杯”限定特调深度融入观赛场景。

从这些动作可以发现，泸州老窖在体育营销逻辑上的进一步升级。早期赛事赞助更多解决曝光覆盖的问题，注重品牌露出、赛场广告、赛事冠名；而如今，其体育营销正转向目标用户触达与产品教育。如中网就借助郑钦文夺冠这一高情绪节点，以“胜利之杯”限定特调将国窖1573与胜利情绪绑定，完成情感记忆与品牌势能的叠加。

与此同时，泸州老窖持续探索冰饮、中式特调酒等创新品饮方式，并通过冰·JOYS、窖主节等品牌IP长期深耕，与消费者共创白酒消费新场景。

在行业复苏尚需时日的阶段，泸州老窖的这些布局并非追求短期销量爆发，而是着眼白酒消费代际交替背景下的长期竞争力，以战略耐心布局未来的增量空间。

当前，白酒行业仍在深度调整中寻找复苏坐标，渠道出清只是表层，真正决定下一轮座次的，是品牌价值、产品结构与场景运营的综合较量。