上海
国内新能源汽车市场一路高歌猛进，渗透率已经稳稳超过燃油车，新车上市节奏不断加快，终端销量数据持续走高。可热闹表象之下，整个行业的盈利底盘正在快速松动，不少车企表面销量好看，实则陷入薄利甚至亏损的困境，典型的 “有量无利、赔钱赚吆喝”。
最新行业统计数据显示，本该是销售旺季的9月利润总额只有142亿元，行业销售利润率低至1.4%。这个数字直观来说，车企拿到100元的营业收入，扣除原材料、生产、营销、人工等各项成本之后，最终到手利润只有 1.4 元，收益水平甚至赶不上不少银行定期存款利率，盈利压力肉眼可见。
不止中小品牌承压，一众头部车企的财报成绩单，同样很难让人乐观。靠着问界系列大放异彩的赛力斯，业绩落差更是震撼市场。
前两年赛力斯凭借和华为合作打造的问界高端车型，迎来一段盈利黄金期，2024、2025两个完整年度净利润都接近60亿元，一度成为新能源赛道里为数不多能够稳定盈利的整车企业。
但是从今年二季度开始，经营形势急转直下，盈利神话被打破。刚刚披露的三季报，把赛力斯的经营压力完整暴露出来。公司1到 9月归母净亏2.97亿元，同比下滑 106%。
更夸张的是扣非净利润。懂财报的投资者都清楚，归母净利润容易受到资产处置、补贴等一次性收益干扰，扣除非经常性损益之后的扣非盈亏，才是反映主业真实赚钱能力的核心指标。赛力斯前三季度扣非净亏损达到37.43亿元，同比大幅下滑178.5%，主业失血的情况非常严重。
对于业绩剧变，赛力斯财报里列出两大解释方向。一方面是行业周期与外部供应链波动，芯片、金属等核心零部件价格上行，直接抬高整车制造成本，挤压单车毛利；另一方面是持续加码技术研发，前三季度研发投入达到56亿元。
对比去年同期 50.6 亿元的研发费用可以发现，今年研发投入增幅有限，并不算亏损爆发的核心诱因。真正压垮业绩的核心，除了零部件涨价带来的成本冲击，还有问界车型销量的明显回落，销量规模收缩之后，摊薄固定成本的能力下降，叠加市场价格战持续，亏损随之快速放大，这也和全行业利润率走低的大背景互相印证。
持续的价格内卷，正在慢慢吞噬整个产业的利润空间。
过去很长一段时间，很多车企把销量规模当成第一考核目标，为了抢占市场份额，不断推出降价、优惠政策，用低价换取订单。这种模式在行业高速扩张阶段尚能运转，可市场进入存量竞争之后，弊端集中爆发。单纯拼价格、拼销量，没法转化成稳定的利润，一旦销量不及预期，成本压力就会立刻显现。
行业走到现在，单纯冲量的老路已经走不通，盈利重构是所有车企必须面对的课题。车企需要跳出低价内卷的思维，把重心放到利润质量上面，打磨供应链体系、优化成本管控，依靠差异化技术、产品体验建立溢价能力，让每一台卖出去的车，都能创造合理收益。
如果无休止的价格战持续发酵，整个汽车行业的盈利能力还会继续下探，最终影响研发迭代和产业长期升级。
对消费者而言，短期降价看似实惠，但只有行业维持合理利润，企业才有资金持续投入技术、升级安全配置、完善售后体系，整个新能源赛道才能走得更稳更远。
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