美股AI交易风雨飘摇！明天将开会，会有重大利好吗？——道达投资手记

本周，A股市场调整。9个宽基指数中，已有6个指数创下本轮调整以来的新低，市场情绪及信心均低迷。

就在周五A股收盘后，美股AI科技股迎来大幅调整，周末投资者担忧情绪加剧。那么，这对大市会有何影响？未来的机会在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到周末我们聊行情的时间。美股AI科技股周五大跌，颇有一种风雨飘摇的感觉，对于下周的行情，你是如何看待的？

道达：本轮AI科技股调整原因很多，比如先后出现了FCC传闻、美债收益率高企等，之后又迎来了AI资本开支及科技巨头现金流的担忧等。

从美股科技股的财报来看，谷歌自由现金流转负、亚马逊自由现金流恶化、英特尔毛利率指引骤降及2027年现金流可能为负，打击了市场信心，使得周五美股科技股大幅调整，AI交易信心遭遇重创。

其中，英特尔股价大跌近30%，闪迪、AMD、高通、Coherent、应用光电、Tower半导体等跌幅均超过10%。英伟达跳空下跌超4%，创下8月4日以来的新低。

就在周末，又传来了几个消息。

一是黑石发出预警称，Anthropic上市后可能会获得“较高档”的垃圾级评级；

二是OpenAI削减了100亿美元的融资金额，且估值下调了1500亿美元；

三是标普将Meta信用评级展望下调至负面；

四是巴克莱银行报告称，AI巨头CDS异动，衍生品基差转正暗藏隐患，此番技术性异动在信贷对冲与基差扭曲的逻辑上，与2008年极其相似。

此外，国际金价单日大跌约145美元，这可能是美股科技股大跌引发了杠杆资金的平仓压力，使得杠杆资金在贵金属上套现救急，以便补充保证金。

美股作为全球科技股的风向标，其AI交易风暴会影响A股市场。

尽管达哥在7月1日—2日及时提示了AI科技股退潮以及后续蕴藏的风险，但从实际情况来看，调整力度还是超过了达哥的预期。

周五早盘，市场依然有不少资金在抢反弹，但当日基本都被套。从走势来看，创业板指数、科创50指数当前仍处于加速调整阶段。

A股历史上，加速调整后，容易迎来重要的阶段底部，比如2015年8月下旬、2024年2月初等。这两段历史，调整时间均较短，但短期调整有力度。因此，当前的任务是耐心等待调整完成。

历史上的赶底，一般有几种方式：

一是加速赶底，见底时间较快，上述两段历史就是典型案例，大家可以回溯当时的走势；

二是调整的主力板块迎来爆量买入，比如2024年1月—2月受雪球敲入影响的中小盘股，在2月初中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数迎来爆量，随后迎来波段底部并大幅反弹；

三是市场放量，有自发性资金开始大批买入；

四是较长时间的阴跌或震荡式回调；

五是市场出现足以扭转预期的重大利好。

就在达哥发稿时，市场就传来了利好消息。

据《21世纪经济报道》报道，一些证券公司和基金公司接到通知，明天上午央行、证监会召开会议，研究推动支持资本市场工具使用。

另据财联社报道，据业内人士透露，下周一央行将与金融监管总局、证监会召集各大银行开会，研究优化股票回购增持再贷款政策。业内猜测，此次会议大概率是金融管理部门为进一步稳定市场做准备。

明天会迎来能扭转预期的重大利好吗？值得关注。

重要事件方面，下周有几大事件值得关注。

一是美股科技公司的财报，包括苹果（北京时间11月3日发布，以下均为北京时间）、AMD（11月4日）、高通（11月5日）、Coherent（11月5日）、Lumentum（11月6日）。此外，迈威尔科技洽购Lumentum事宜，最快可能于下周宣布。

当然，最重磅的财报，莫过于11月18日凌晨英伟达发布的财报，届时可能会是美股AI交易的最后希望。若财报出现较大的“瑕疵”，可能会成为压倒美股AI交易的最后一根稻草。

二是美国中期选举11月3日举行。

三是11月6日晚上发布的美国10月非农就业数据。

牛博士：感谢达哥的分享。市场调整，大家都不太好受，当前你有何建议？下周机会又在哪里？

道达：在市场的主要调整阶段，保留部分现金是非常有必要的。本轮市场调整幅度已够大，现在再来谈风险可能没有太大的意义。

正如我刚才所说，如果是加速调整，那么见底时间会比较快。此时无论是盲目割肉，还是抢着抄底，均不可取。即便是抄底，也要看到自发性资金大批买入、爆量、指数大涨等信号。

市场调整之下，资金当前主要涌向两大方向。

一是四季度传统的生肖炒作，明年是羊年，证券简称中带有拼音yang的“阳”“羊”“洋”等个股迎来大幅炒作。

当前市场情绪低迷，达哥认为，生肖羊的炒作下周可能还会持续。这方面2023年关于生肖龙的炒作时间可供参考：大部分“龙”字辈个股于11月上旬见顶，少数核心龙头于12月见顶。

注意达哥提到的大部分“龙”字辈个股于11月上旬见顶。若交易能力差或者没有先手，当前就没有必要去盲目参与了。因为这种纯投机炒作涨起来快，跌起来也快。

二是大消费与红利资产走强。

创业板指数于7月底完成第一轮调整，如今是第二轮调整，且距离第一轮的阶段低点已较远。

这让达哥不由地想到了2015年，当时市场也是经历了两轮幅度较大的调整，但一些个股表现很强，它们中的不少个股成为了2016年—2017年“漂亮50”行情的核心。

当前大消费与红利资产走强虽有防御因素，但我们也得考虑类似一轮“漂亮50”行情出现的可能性，毕竟一切都是周期。

尽管两者存在诸多不同之处，但也有两点共性：大波动之后，资金向“可验证的确定性”凝聚；行业分布与资产属性存在部分实质性重叠，比如大消费板块。

最后，达哥作一个总结：当前仍需耐心等待市场调整结束，这方面重点观察市场是否会出现重要信号，比如加速探底、爆量、指数中大阳线、自发性资金大批买入等。明天重点关注央行及证监会等部委是否传来重大利好。

本轮调整幅度已较大，不能盲目看空，因为若是加速探底，距离波段见底的时间也会比较快。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。