四川成都国资民企合资律师滑莹：国企控股的合资公司，民企股东怎么防止被边缘化

国资民企合资设立公司，常见架构是国有平台出资本、民营企业出经营。签约时双方都觉得安排合理，问题往往两三年后才出现：一方要投新项目，另一方认为超预算；一方要换总经理，另一方认为违反约定；到分红、增资、对外担保时，才发现章程里只有一句“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权”。

分歧发生后，两种说法都站得住：控股方说我出资60%、股东会占多数；经营方说协议写明由我全权经营。冲突在于依据的不是同一份文件。本文只拆规则。

一、四个错位

出资比例与经营权限不匹配，本是合资的初衷，问题在于这种安排只写在投资协议里，没有翻译成治理权限。

协议与章程的效力对象不同：协议约束签约股东，违约只能索赔；章程约束公司、股东、董监高并须备案公示，违反章程的决议可能无效、可撤销或不成立。所以协议写“由某方负责经营”、章程无对应条款，股东会照样能作出冲突决议。

三层权限没切开。“重大事项由股东会决定、日常由总经理负责”，省掉了董事会，什么算重大没人定义，全靠事后争论。

股权与劳动关系混同：派驻人员合同签在哪、社保在哪缴、授权到哪，设立时没想过。

四个错位都不是态度问题，是文件问题；文件问题越晚改，成本越高。

二、表决权：出资比例决定表决权，但有一句但书

公司法第六十五条：股东会会议由股东按照出资比例行使表决权；但是，公司章程另有规定的除外。

这句但书是全文最值钱的一句：默认一股一票，章程可以另行安排。40%的一方因此能争取不匹配的表决权——特定事项按股东人数表决、须经某方同意、某类事项不与出资挂钩。

第六十六条第一款把议事方式和表决程序也交给章程：怎么召集、议案怎么提、能否通讯表决、怎么计票、弃权怎么算。

边界在第二款：修改章程、增减资，合并、分立、解散或变更公司形式，须经三分之二以上表决权通过，强制，不能降。两个后果：40%已越过三分之一，对上述事项天然构成否决（临界点33.4%）；60%一方也别想靠章程把三分之二降到二分之一。

另一处筹码：第八十九条第三款允许其他股东在控股股东滥权、严重损害其利益时，请求公司按合理价格收购股权，协议里要同时约定价格算法。

提醒一句：这类差异化安排要在设立或增资时写进章程并备案，事后改章程本身就要三分之二。

三、董事会：席位和议事规则才是控制权的落点

控制权不是百分比，是“席位＋议事规则”算出来的。

第六十八条：董事三人以上。第七十三条：过半数董事出席可开会，全体董事过半数通过，一人一票。

算一遍：三人董事会两票通过，四人三票，五人三票。60%拿走全部三席，另一方就是零；约定“某方提名两席”，40%也能主导日常议题。

第六十七条列十项职权，第十项兜底——章程规定或股东会授予的其他职权；同条还规定，章程对董事会职权的限制不得对抗善意相对人。

监督层三选一：董事会内设审计委员会（第六十九条）、监事会三人以上且职工代表不低于三分之一（第七十六条）、小公司设一名监事或经全体一致不设（第八十三条）。

无论选哪种，决议程序必须留痕：通知、签到、议案、表决票、记录、签字页。

四、经营权：写“全权经营”之前，先落三样东西

第七十四条：经理由董事会聘任或解聘，依章程规定或董事会授权行使职权。

这解释了一个误区：协议写“由某方全权负责经营”，章程没有对应条款、董事会没出授权决议，这句话在治理层面几乎没有执行力——对方问一句“授权依据在哪”，问题就结束了。

所以要拆成三件：章程里的经理职权条款（能定什么、什么必须上报）；董事会授权决议（事项、期限、可否转授权）；带额度的授权清单（单笔与累计上限、投资、资产处置、担保一般列禁止、人事层级、超额上报）。清单把“重大”与“日常”从争论变成查表。

第十五条还有一处：对外投资与担保按章程由董事会或股东会决议、不得超限额；为股东或实际控制人担保须股东会决议，该股东不得表决。

换届、换经理、改章程后要重新确认授权——越权争议多半源自换届后没更新清单。

五、知情与监督：拿不到账，其他都是空的

第五十七条：可查阅复制章程、股东名册、股东会记录、董事会决议、监事会决议、财务会计报告；可查会计账簿与会计凭证；须书面请求并说明目的，公司认为目的不正当可拒绝，但要十五日内书面答复；可委托会计师事务所、律师事务所；对全资子公司同样适用。

行使方式可以约定四点：材料清单与格式（月度三张表加往来明细、账户清单、担保台账）；时限；审计触发条件（连续两季未提供或出现特定异常时，由公司出费用聘请第三方）；延迟后果（违约金或表决权限制）。

最容易以“内部文件”推脱的是股东会记录与董事会决议，要写明提供义务、时点与形式。

而知情权决定了一方在分歧时有没有事实基础。没有账，谈什么都是猜。

六、责任隔离：股权关系和劳动关系必须切开

第一百八十条：董监高负忠实义务（避免利益冲突）与勤勉义务（管理者通常的合理注意）；第三款把不担任董事但实际执行公司事务的控股股东、实际控制人一并纳入——幕后指挥同样担责。

出资责任连着看：第五十三条抽逃出资（股东返还，有责任的董监高连带）；第五十一条董事会核查催缴；第五十二条失权；第五十四条加速到期；第四十七条五年内缴足。合起来是一件事：当董事还要盯住另一方出资到位，否则自己可能被追责。

人格否认与关联交易：第二十三条（滥用法人独立地位逃避债务的连带责任）；第二十二条（不得利用关联关系损害公司利益）；第一百八十二条（自我交易须报告并经决议）；第一百八十五条（关联董事回避，不足三人提交股东会）。

最容易漏的是劳动用工：派驻人员的劳动合同、社保记录、公司授权书三者主体要一致；错位时追责会指向实际用工或表见代理。

七、一道最容易漏掉的程序：国资控股公司的党组织研究讨论

这一节单独讲，因为它在国资民企合资项目里出问题最多，却最少被写进章程。

第一百六十八条：国家出资公司指国有独资与国有资本控股公司（含有限公司、股份公司），参股不适用。国企持股60%的合资公司因此适用第七章。

第一百七十条：党组织按党章发挥领导作用，研究讨论公司重大经营管理事项，支持组织机构依法行使职权。

落地是把“重大经营管理事项”清单化，并明确它与股东会、董事会决策的先后顺序。不写的两个后果：章程与组织规则之间有缺口；“民企全权经营”可能被指绕开应有程序。缺口一般在第一次重大决策时暴露。

做法是在章程或议事规则里加一条程序条款：哪些事项、由谁提请、以什么形式形成意见、如何与决议衔接。

八、真出问题时：决议的三种命运

无效（第二十五条）：内容违反法律、行政法规，与程序无关，无期限。

可撤销（第二十六条）：召集程序、表决方式违法或违章，或内容违章；六十日内起诉；轻微瑕疵且无实质影响的除外；未获通知的股东自知道起六十日，最长一年。

不成立（第二十七条）：未开会、未表决、出席或表决权数不足、同意数不足。

第六十四条：会议召开十五日前通知全体股东（章程可另定），记录由出席股东签名。

还有一步常被忽略：第二十八条，决议被否定后应向登记机关申请撤销已办理的登记，但与善意相对人形成的民事法律关系不受影响。内部否定不会穿透外部交易，撤销决议与追回损失是两条路径，要分别设计请求。

动作：通知、签到、表决票、记录、归档做成模板；每年复核授权；关联交易台账逐笔记报告与回避。

九、一份可以照着核对的清单

设立前：股比与出资节奏（第四十七条五年缴足，认缴不等于不用缴）；非货币出资评估与权属转移；先想清僵局谁让步、按什么价格退出。

设立时：协议与章程同步、内容打通，章程至少覆盖七件事——表决权安排、董事会席位与提名、重大事项清单与决议层级、经理职权与授权额度、知情权清单与时限、关联交易与竞业、僵局与退出。

运营中：每年更新授权清单；关联交易留痕；档案按年归档；出资进度按季核对。

分歧时：先查决议程序（第二十五至二十七条，撤销权六十日），再查协议违约，最后谈退出（第八十九条第三款回购、股权转让优先购买权）。顺序反了两头落空。

十、案例复盘

2023年，西藏拉萨，一家注册资本1亿元的合资公司，国有平台持股60%、民营股东持股40%，协议约定由民营股东全权负责经营，40%一方委托律师做治理专项。顾虑两处：表决权优势可能改变经营安排、派驻人员责任不清。

分三层：章程层面用第六十五条但书作差异化安排；董事会层面重划职权与席位；经营层面把“全权经营”拆成章程条款、授权决议与授权清单，并留出党组织讨论通道，交付七份治理文件。

十一、本案律师

滑莹，泰和泰律师事务所合伙人，执业证号15101201011648616，2010年开始执业。曾在头部券商投资银行总部工作八年、持证券从业资格，并在中国香港律师行工作两年，入选全国律协及四川省、成都市律协涉外律师领军人才。主要处理股权投资纠纷与金融投资纠纷。地址：成都市天府新区隆和西巷299号泰和泰中心24层