从三季报看交行如何跑出“加速度”？

低息差时代，银行拼的不再是资产规模有多大，而是经营底盘够不够韧、增长曲线是否可持续。交通银行这份三季报，给出的正是这样一个样本：不是“稳住就行”的防守姿态，而是“逐季抬升”的上升节奏。

近年来，利率市场化改革持续深化，银行业经营环境逐步迈入低利率、窄利差的新常态。

行业告别规模驱动的增长模式，竞争重心从“做大体量”转向“打磨核心能力”。伴随环境变迁，各家银行真实的客户根基、定价能力与风控底色，也在财报数据中逐步显现。

正是在这个背景下，10月30日晚交行发布的2026年前三季度业绩，格外值得细看：净利润增速逐季抬升，三季度单季更是实现两位数增长；净息差在逆风中企稳回升；境内存款增速领先可比同业。

这些散落在报表里的数字，拼凑出一个更值得深究的命题：交行是凭借什么能在低息差时代跑出“逐季加速度”？答案，或许就藏在它为“十五五”时期制定的“一二三五五”战略中。

跑出 “加速度”

把镜头拉远，先看行业背景。

当规模红利见顶，市场打量银行的眼光也随之改变：过去比的是谁更“大”，现在比的是谁更“值”。谁能把金融资源转化为实体经济的真实增量，谁就拥有穿越周期的底气。

交行这份三季报的特别之处，恰恰在于它把“价值”两个字写进了每一个关键财务指标的走向里。

先看最核心的盈利指标。前三季度，集团实现营业收入2156.53亿元，同比增长8.02%；归母净利润742.62亿元，同比增长6.10%；利息净收入1406.94亿元，同比增长9.36%。值得注意的是，这三项指标的增速都在逐季提升，营业收入、归母净利润、利息净收入增速分别较上半年提升1.29个、2.06个、0.74个百分点。

数字会说话，但数字背后的趋势更值得关注。自2025年二季度起，交行每个季度的净利润同比增速都高于前一季，形成一条清晰上扬的曲线。到2026年三季度，单季归母净利润增速已达10.05%。

这条曲线的意义不只是数字本身。它说明交行的增长不是靠某个季度的偶发冲高，而是建立在可持续的经营动能之上；不是“补短板”式的被动修复，而是“长肌肉”式的主动进化。

比速度更值得称道的是质量。报告期末，交行不良贷款率1.29%，拨备覆盖率200.11%，核心一级资本充足率11.35%。利润增速往上走的同时，这三组数据稳稳当当，说明增长不是靠放松风控、透支未来换来“虚胖”，而是站在扎实资产质量之上的“实增”。

更难得的是息差端的表现。净利息收益率1.24%，同比提升4个基点，延续改善态势。在行业息差普遍收窄的背景下，交行不仅止住了下滑，还实现了逆势回升。这背后是负债端精细化管理、存款结构优化的合力以及资产端多年沉淀下来的经营定力。

利润增速加快、资产质量稳健、息差逆势回升，这份“实增”也得到了卖方研究的印证。华泰证券在三季报点评中指出，交行亮点正在于净息差企稳回升、非息收入较快增长，叠加负债成本压降与成本管控显效，资产质量总体稳健，故维持A股“增持”评级。中金公司则把超预期的核心归因说得更直白：营收与利润增速好于预期，主因正是息差继续回升；基于此，中金上调盈利预测，并维持“跑赢行业”评级。

靠战略蓝图 跑出增长飞轮

如果说漂亮的业绩是“果”，那么战略就是“因”。

交行这份成绩单的底层逻辑，正是它新制定的“十五五”时期“一二三五五”战略：把目标、动力、特色、能力、方向熔成一套完整的系统。而三季报的每一个亮点，几乎都能在这套框架里找到对应的落点。

“一”一个目标引领：以建设具有特色优势的世界一流银行集团为战略目标。这一目标定调了交行不做平庸的大行，而是做有特色、有优势、能跻身世界一流的银行，为整张报表提供了方向性的前提。

“二”是两个创新动力：上海主场与数智化转型，一个借空间禀赋，一个抓技术变革。

上海主场这块，正如《孙子兵法》中所讲的“善战者求之于势”。交行最大的势，恰恰在于它全国独一份的区位禀赋，唯一总部设在上海的国有大型商业银行。

中央把交行总部放在上海，交行也举集团之力夯实“主场”建设，多措并举支持上海加快建设“五个中心”。

截至9月末，交行已与69个市级重大建设项目、186个区级重大项目开展合作；上海地区人民币存贷款较年初增幅分别达10.30%、13.06%，人民币一般贷款较年初增量居市场首位。

此外，“主场效应”绝非口号，而是沉淀在实实在在的金融供给里。在支持科技创新上，交行全力服务上海三大先导产业，贷款增幅保持两位数，创新推出“智慧融e贷”、“智慧长融贷”等产品；在金融市场建设上，截至9月末，金融市场交易量147.57万亿元，“北向通”交易量7365亿元，排名保持市场前列；在促消费上，交行承接虹桥机场离境自助退税服务，拓展离境退税商户门店近90家，累计受理外卡收单交易超百万笔。

数智化转型则是另一条引擎。如果说上海主场是交行的“空间势能”，那么数智化就是“时间势能”。在这个AI重塑一切的时代，谁先完成从经验驱动到数据驱动的跃迁，谁就握住了下一个十年的入场券。

交行深入推进“人工智能+”行动。依托数智技术赋能特色优势打造，推出客户经营与资产配置智能体，助力客户经理精准把握客户需求、定制适配的服务思路，推动优质财富管理服务惠及更广泛的客户群体；进一步完善人工智能治理体系，保障人工智能创新合规有序推进。数智化的另一面是服务边界的延伸，截至9月末，“云上交行”远程视频营业厅提供服务460.59万笔，同比增长87.22%，用音视频和AI技术打破了物理空间与时间的限制。

“三”是三项特色优势：综合服务、跨境服务、财富管理，构成交行差异化竞争的纵深。

综合服务端，交行发挥全牌照优势，整合母行及子公司专业能力，为科技型企业提供全周期、全链条、接力式金融服务。交银金租落地行业首单SPV数据中心设备租赁项目，算力领域租赁资产余额突破百亿元。交银投资深化“行业+区域、行业赛道优先”展业模式，持续打造业务特色，科技企业纯股权投资稳步增长。

跨境服务端数据尤为亮眼，国际收支同比增长14.77%；跨境贸易融资余额较上年末增长87.38%。积极拓展跨境人民币业务产品组合运用与境内外联动，推动跨境人民币业务稳健发展，境内银行机构跨境人民币结算量同比增长18.40%。

财富管理端，境内零售客户AUM规模6.38万亿元，较上年末增长6.70%，其中沃德客户AUM增长8.18%。

“五”和“五”分别五大基础能力与“五篇大文章”：客户经营、风险管理、科技引领、资源配置、体系化推进是支撑落地的“地基”；科技、绿色、普惠、养老、数字金融“五篇大文章”则是交行服务实体经济、践行国家战略的“主干”。

从数据来看，绿色贷款余额较年初增长13.64%，普惠小微贷款较上年末增长5.65%，养老产业贷款较上年末增长16.06%，数字经济核心产业贷款较上年末增长27.47%，是增速最猛的一条线。

串起来看，“一二三五五”不是墙上挂的标语，而是一条从目标到动力、从特色到能力、从方向到落地的完整链条。

结 语

回看这份三季报，交行最值得称道的或许不是某一个具体的数字，而是这套经营体系展现出的“反脆弱”质地：它不仅没在低息差的逆风中掉队，反而跑出了逐季抬升的“加速度”。

这种韧性的根基，在于交行把“一二三五五”战略真正落进了经营的毛细血管：用一个目标统一方向，用两个动力驱动增长，用三项特色塑造差异，用五大能力夯实地基，用五篇大文章锚定实体经济。

当战略从口号变成资产负债结构的优化、客户结构的深耕、数字化能力的跃迁，这份成绩单就成了水到渠成的事。

潮水退去，才知道谁在裸泳。反过来说，潮水退去，也才知道谁真正穿上了护甲。交行的这份三季报，正是后者：在低息差的价值答卷上，它用一以贯之的战略定力和日益清晰的价值创造，写下了属于国有大行“加速度”的一章。

责任编辑 | 陈斌