河南
最近老美那几家顶流科技大厂的财报陆续出炉，直接把整个美股科技板块的节奏给带崩了。之前被各路媒体吹得神乎其神的AI赛道烧钱神话，这次直接没了接盘侠。几家头部企业股价跌得爹妈不认，唯独一家稳稳站着没挨揍，这里头藏的门道，比咱们刷到的狗血剧剧情还让人上头。
谷歌这次放出来的财报，直接把自家股价砸出了上市以来数得着的大坑。之前市场早就有预期，说谷歌为了抢AI赛道肯定要大把撒钱，自由现金流转负也在情理之中，可谁也没想到窟窿能大到这个地步。上季度自由现金流负59亿美元，大家就已经捏了把汗，这季度直接跳到负90.7亿美元，比市场之前预估的负27亿美元多出去两倍还拐弯。更狠的是谷歌直接官宣，把全年资本开支的预期从原来的1800到1900亿美元，上调到1950到2050亿美元，后面还放了长期规划，2026年总资本开支要超2000亿，2027年直接破3000亿，明摆着要把所有能掏出来的钱全砸进AI赛道，赌上未来好几年的发展。
大家本以为谷歌靠搜索业务的基本盘，怎么都能兜住AI烧钱的缺口，结果这次主营业务的表现直接给所有人浇了一盆冷水。大家最熟悉的搜索业务，营收增长12%，听着数字还行，结果连市场的最低预期都没摸到。营业利润和净利润全比去年同期跌了，这可是谷歌近4年以来第一次出现营收和利润双双不及预期的情况。为了凑够砸AI的钱，谷歌的长期债务一年时间涨了479%，直接从216亿跳到1251亿，欠的钱翻了快6倍。也就云业务争气点，营收直接涨了103%，但就算这样307亿的营收，连最近烧钱的窟窿边角都填不上。财报发出去当天，谷歌股价直接跌了12.64%，是上市以来最大单日跌幅之一，不少追高的股民直接被埋得死死的。
跌得比谷歌还狠的，那必须得提英特尔。不少人看到英特尔财报的时候都揉了揉眼睛，三季度营收居然涨了21%，看着业绩明明挺亮眼的，结果净利润反倒跌了18%。自家的PC业务拉胯到没眼看，临了还下调了四季度的业绩指引，内部人士都出来吐槽，要不是以色列晶圆厂意外爆炸搞出一堆额外损失，最终财报的数字能比现在还难看。这番话说完市场直接炸锅，合着现在这点难看的数字，还是提前找好的台阶。当天英特尔股价直接跌了28.58%，是他们家历史第二大单日跌幅，仅次于很多年前7月5日的29.9%，不少持有英特尔股票好几年的老股东，那天看着K线直接傻在屏幕前面。
亚马逊这次也没躲过这波暴跌的冲击波。他们家自由现金流连续两个季度为负，过去12个月算下来亏了424亿美元，要知道上年同期这数还是赚148亿。三季度光买服务器、建数据中心这些硬设备，就砸出去772.6亿美元，还放了狠话2026年要砸2200亿搞相关布局，2027年还要继续加投资金额。消息放出来当天，亚马逊股价直接跌了4.25%，盘后交易时段又补跌了6.8%，一路持有的投资者心态直接崩了。
全场唯独微软成了最特殊的存在，不但没挨跌，股价还稳稳站着甚至小涨了点。他们家三季度的资本开支比市场所有人预估的都低，自由现金流还赚了186.3亿美元，就算同比有小幅下降，那也是实打实落进兜里的真金白银，不是飘在天上的远期规划。现在大家才反应过来，之前微软每次喊AI口号，手底下都攥着实打实的正向现金流，根本没跟着别家瞎猛烧钱。
这波集体下跌的本质，说白了就是整个市场的心态彻底变了。前两年科技股疯涨的阶段，哪家大厂敢站出来说要砸几百上千亿搞AI，股价分分钟就能拉上好几个点，所有人都觉得敢投未来就是最正确的选择，没人细算投出去的钱啥时候能赚回来。现在风向完全反过来了，所有投资人眼睛都盯得死死的，就盯着这帮巨头砸出去的钱什么时候能产生正向收益，没人愿意再为看不见摸不着的遥远故事掏真金白银，就怕烧出去的钱打了水漂，最后落得个血本无归的下场。
参考资料：央视财经 美科技股业绩分化背后的投资逻辑转向
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