长鑫科技新设投资平台 揭秘半导体龙头产业投资版图

《科创板日报》11月7日讯（记者 郭辉）登陆科创板之后，国产DRAM龙头长鑫科技的产业投资版图持续扩展。

《科创板日报》记者注意到，近日，长鑫科技新设全资投资平台长鑫芯越产业投资（安徽）有限公司（下称“长鑫芯越”），同时老牌投资主体长鑫芯聚完成增资，叠加多只联合产业基金落地，标志着长鑫从单一制造端，转向主动出资、孵化、绑定上下游的产业资本模式。

而这也是当前A股半导体上市公司的共性趋势，越来越多半导体公司设立全资控股的投资载体，一边开展产业链战略直投，一边作为LP出资各类产业基金，甚至少数龙头还在平台之上作为GP直接参与基金管理，用产业基金补齐设备、材料、零部件、EDA等产业链短板，打造“资本+产业”闭环。

据《科创板日报》记者统计，半导体行业内，已有中微公司、佰维存储、澜起科技等一批产业龙头纷纷成立投资平台。

长鑫科技成立两大投资平台

工商信息显示，长鑫科技目前形成“长鑫芯聚+长鑫芯越”双投资主体架构。

长鑫芯越产业投资（安徽）有限公司在今年10 月30日新设立，注册资本9亿元，由长鑫科技100%全资持股，法定代表人赵纶，经营范围为以自有资金从事投资活动，定位自有资金直投平台，偏向产业链项目直接股权投资、战略投资，不直接作为基金管理人。

与此同时，在2022年成立的长鑫芯聚股权投资（安徽）有限公司（下称“长鑫芯聚”），在今年10月底完成增资，注册资本由63.8亿元提升至78.8亿元，年内累计增幅约40%。

长鑫芯聚股权投资（安徽）有限公司是长鑫对外出资、参与私募基金的核心LP平台，同样由长鑫科技全资控股，法定代表人同为赵纶。

《科创板日报》记者注意到，长鑫芯聚全资持有安徽启航鑫睿私募基金管理有限公司（启航鑫睿），该机构已在中基协备案，可管理PE/VC、FOF基金，备案管理规模超100亿元。

据财联社创投通——执中数据显示，长鑫芯聚已直接出资3只基金，并以39.92%的比例成为125亿元规模安徽省新一代信息技术产业基金的第二大单一LP。该国资母基金出资18只子基金，覆盖创业、成长、早期等多阶段，合作启航鑫睿、美的创投、TCL 创投等专业管理人，触达产业链细分项目。

从过往已披露直投案例看，长鑫芯聚直接投资标的覆盖光掩膜、存储配套芯片、接口、IP、先进封装等方向，例如合光光掩模、上海协芯盛等存储上游配套企业，以战略投资绑定供应链，保障产能、降低供应链风险。

财联社创投通——执中数据显示，长鑫芯聚间接投资257家项目，半导体占比达28.4%；安徽新一代信息技术产业基金覆盖427家项目，半导体同样位列第一赛道。同时延伸布局机器人、高端装备、AI、新材料等领域，与DRAM主业形成上下游协同。

上市两大主体A+B轮项目占比均超45%，长鑫芯聚达50.2%。

从投资特点来看，长鑫投资平台主要依托主业强劲的现金流支撑，以长期产业视角陪伴技术成长，而非追逐短期IPO套利。

半导体龙头密集下场成立投资基金

过去十年，国内半导体企业主要是国家级大基金、地方母基金、市场化VC的募资标的。而在近两年，一批已经上市、现金流改善、具备产业话语权的链主公司，大规模变身LP。

赛道分布上，基金投向高度集中在设备、材料、光刻、掩膜、零部件、EDA、先进封装、存储配套、功率半导体。其中，存储、设备、封测、模拟芯片龙头是主力玩家。

今年10月，由中微公司、澜起科技、聚辰股份等多方设立的私募平台上海木澜和聚私募投资基金合伙企业（有限合伙）备案登记，登记规模25.125亿元，管理人为上海木澜投资管理有限公司。

据《科创板日报》记者了解，上市公司澜起科技旗下澜起投资出资9亿元；上海国投先导集成电路基金先后记录新增4.325亿元、增资0.70亿元，累计5.025亿元；上市公司中微公司旗下中微半导体、昆山开发区国投分别出资2亿元、1.80亿元。

其他机构LP包括上市公司聚辰股份（688123.SH）出资1亿元、上海橙溪和聚管理咨询合伙企业1亿元、杭州富阳橙溪投资管理0.30亿元。据悉，7家机构LP的记录金额合计20.125亿元，其中澜起科技、中微公司、聚辰股份三家均为科创板上市的产业资本。

澜起科技近年的投资通道和模式更加多元。该公司于2021年9月作为LP，参与出资成立一支私募基金上海木澜一期私募基金合伙企业（有限合伙），后者的对外投资项目，已经累计包括高特电子、博苑新材、合见工软、芯河半导体、博流智能、龙飞微电子等知名的半导体产业项目。

澜起科技还通过全资子公司澜起投资有限公司，分别于2021年1月、2026年4月，对博升光电、熹联光芯两家公司进行了直投。

中微公司的对外投资动作同样渐密。今年7月，中微公司还曾联合澜起科技、日联科技等公司设立上海智微凌峰创业投资合伙企业(有限合伙)。上海智微凌峰创业投资合伙企业（有限合伙）拟募资规模暂定为人民币30亿元，投资聚焦半导体、泛半导体和战略新兴领域等。

《科创板日报》记者注意到，中微公司参与设立的智微资本一期基金自2025年9月启动投资以来，已基本完成投资任务。智微资本二期基金已筹备就绪。

此外，据《科创板日报》记者不完全统计，中微公司通过全资子公司中微半导体（上海）有限公司，在长鑫科技、视涯科技、盛合晶微、先锋精科等多家科创板热门公司的IPO阶段，获得战略配售。

相较2022年底上市后的头两年，存储模组龙头佰维存储在过去一年中的产业投资布局，明显更为积极，公司接连出手项目并出资设立了一支产业基金。

在2026年5月，佰维存储宣布由全资子公司南佰算参与出资设立产业基金，以旗下基金平台投资的形式，加深上下游合作。南佰算作为有限合伙人，计划以自有或自筹资金认缴出资人民币1亿元，占产业基金募资规模的20%。产业基金规模不超过人民币5亿元。佰维存储公司董事及总经理何瀚将作为产业基金投委会委员。

沐曦股份子公司沐曦数智也在今年11月，成为天津砺思星深股权投资合伙企业（有限合伙）的新增合伙人。沐曦数智今年已数次以LP身份出手参与设立投资基金，包括在今年10月参与设立上海孚曦汇启创业投资基金，基金规模约2亿元，沐曦数智出资3600万元，占比17.91%；今年7月，沐曦数智认缴淮安沐腾晨曦创业投资基金3600万元，占该基金规模的18%。

联手国资

《科创板日报》记者关注到，通过省级母基金参与区域产业链培育同样是半导体公司对外投资的重要渠道。

这些省级母基金通常为百亿级别，且往往由地方国资牵头，链主企业作为重要LP参与出资，同时上市公司出资比例普遍控制在15%–30%。

以长鑫科技与中微公司共同参与出资的长智瀚海（上海）私募投资基金合伙企业（有限合伙）为例来看，长鑫科技旗下的长鑫芯聚为第一大出资人，比例为30%，中微公司出资7.67%，同时该基金由上海国投先导集成电路母基金、上海国有资本投资有限公司参与。

而安徽省新一代信息技术产业基金设立之后，持续整合升级，总规模不低于300亿元，由启航鑫睿担任管理人，而启航鑫睿正是长鑫芯聚旗下的备案GP，这也是国内少有的由本土半导体链主体系内GP主导管理的省级母基金。

（科创板日报记者 郭辉）