四川
11月9日，A股主要指数震荡分化，上证国有企业红利指数收报1621.63点，单日上涨1.14%，在主要股指中表现居前。
资金在震荡市中偏向红利资产，利率环境提供了最直接的解释。日前10年期国债收益率下破1.6%，一年期存款挂牌利率仅0.95%，固定收益端的回报中枢明显下移。相比之下，煤炭等传统高股息行业的龙头公司股息率普遍在4%至5%，两者之间的比价关系被显著拉大，“类固收”属性随之强化。制度层面的变化同样重要，新“国九条”发布以来，上市公司分红频次与分红比例提升已从个别行为转为制度性趋势，现金回报的可预期性较以往明显增强。
基本面上，沪市银行板块前三季度营业收入、归母净利润分别同比增长7.9%和3.68%；红利板块对应的11家煤炭公司前三季度合计实现营业收入6660亿元、净利润814亿元，现金流充沛，构成持续分红的基础。指数表现上，截至11月9日，上证国有企业红利指数今年以来上涨6.15%，同期沪深300则下跌12.39%。近一个月的回调则在一定程度上释放了前期积累的交易拥挤度。
从编制规则看，上证国有企业红利指数整体偏向大市值、分红稳定的央国企。跟踪该指数的红利国企ETF（510720）可月月评估分红，上市以来已连续30个月实施分红，为看重现金流节奏的投资者提供了一种较为规律的工具。在低利率环境延续的预期下，这类资产配置价值相对凸显，投资者或可结合自身需求予以关注，考虑将其作为资产组合中的压舱石。
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