湖北
文 财富情报局团队
11月11日，华发股份（600325.SH）发布公告，确认不再委托联合资信对公司主体及相关债券进行信用评级。联合资信已于11月10日正式终止相关评级，后续不再更新评级结果。
值得关注的是，就在华发股份主动终止国内信用评级之际，其母公司珠海华发集团刚刚遭遇国际评级机构惠誉连降两级，正式跌入俗称的“垃圾级”评级区间。
11月10日，惠誉宣布，将华发集团长期发行人违约评级从“BBB”下调至“BB+”，由投资级降至投机级。同时，将相关境外债券评级从“BBB”下调至“BB+”，境外永续债评级从“BBB-”下调至“BB”。
惠誉指出，此次下调评级，主要反映了其对珠海市政府向华发集团提供支持的能力及可能性的评估下降。相关纾困措施可能导致当地财政灵活性承压，或增加地方政府债务负担。
而在国内评级体系中，华发集团仍保持AAA最高信用等级。11月4日，联合资信曾宣布，将华发集团主体及相关债项列入负面观察名单，但仍维持AAA评级。
对于此次主动终止评级，华发股份解释称，主要是根据公司自身需求，并结合相关业务实际情况作出的决定。
今年10月下旬以来，华发集团因非标债务逾期问题引发市场担忧，旗下多只债券价格接连下跌，流动性压力持续显现。
11月10日和11日，华发系部分境内债券价格再次出现大幅下跌，其中华发集团数只长久期公司债的成交价格较此前一日下跌10%至20%。
财务数据显示，截至2026年9月末，华发集团持有货币资金约521.75亿元，而短期借款及一年内到期的非流动负债高达1540.18亿元，账面货币资金仅相当于上述短期债务的约34%。
在债务压力之下，华发集团正加快资产处置。
11月11日晚间，珠免集团（600185.SH）公告，华发集团向格力集团旗下企业转让珠海投资控股96.28%股权及珠海免税集团23%股权的工商变更登记已经完成。格力集团由此间接持有珠免集团44.95%股权，取代华发集团成为其间接控股股东。同日，珠免集团宣布筹划收购免税集团剩余49%股权，股票自11月12日起停牌。
此前，华发集团还推动向格力集团、珠海交控集团转让珠海铧创部分股权，拟交易金额合计45.70亿元。此外，华发集团旗下酒店、教育、商业地产等资产也被纳入出售计划。
珠海市国资委已公开表态，将积极协调各方资源，全力支持华发集团应对阶段性挑战。珠海方面还在推动存量土地收储、协调银行贷款展期等纾困措施。
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