江苏
A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌0.59%，深证成指跌2.05%，创业板指跌3.32%，北证50跌3.5%，科创50指数跌2.3%。全市场成交额16671亿元，较上日缩量2788亿元，全市场超4700只个股下跌。
板块题材上，影视院线、猪肉、银行、保险、白酒板块涨幅居前；元件、CPO、电子化学品、PCB概念、光纤概念板块跌幅居前。
盘面上，影视院线板块全天强势，幸福蓝海、文投控股、横店影视、金逸影视、中国电影、儒意电影涨停，博纳影业、北京文化、光线传媒涨幅居前。猪肉板块表现活跃，金新农、天邦食品涨停，巨星农牧、新五丰、大禹生物涨幅居前。银行板块逆市走高，青岛银行、齐鲁银行、平安银行涨幅居前。元件板块高开低走持续下挫，沪电股份、深南电路、东山精密、华正新材等股触及跌停，科翔股份、胜宏科技、奥士康跌幅居前。CPO板块午后跌幅扩大，天孚通信、中际旭创、源杰科技、新易盛等热门股均大幅下挫。
指数层面，受早盘日韩大涨的影响，今日A股也如期迎来高开修复。然而午后风云突变，三大指数集体跳水且几乎毫无抵抗，最终几乎以最低点收盘。这种“上午给希望、下午收回去”的走法，着实令人手足无措。
究其原因，有以下几点：
外部锚点的松动，提供了触发时点。今天最直接的冲击来自英伟达CEO黄仁勋辞职的消息。英伟达是全球AI交易的核心定价锚，其“关键人风险”被重新定价后，股价盘中一度暴跌14%。A股中与海外算力链深度绑定的光模块、CPO方向首当其冲，“易中天”午后集体大幅走低，天孚通信跌超11%。但需要注意的是，早盘半导体和算力芯片方向曾受隔夜美股AI板块提振冲高，科创50一度逆势收红。这说明英伟达事件本身并不足以解释午后的溃败——真正的问题在于，科技主线的筹码结构在冲高过程中已经变得脆弱。
内部筹码的兑现压力，构成了下跌的势能。此前几个交易日，科技股经历了一轮反弹，光模块和算力硬件积累了可观的浮盈。当外部出现一个足够有冲击力的事件时，兑现的动机远强于继续持有的信念。午后的盘面特征印证了这一点：光模块率先回落、由涨转跌，算力硬件方向集中兑现，指数一路走低，尾盘几乎没有像样的抵抗。
外资从早盘净买入突然转为净卖出，半导体权重股同步反转。据外媒报道，早盘外资一度净买入韩股约2200亿韩元，随后外资买盘逐渐消失。韩国时间约11:40，外资转为净卖出，午后净卖出扩大至约3758亿韩元。此前的11月5日至6日，外资在短短两天内净卖出韩国股票约 6.2万亿韩元。外资抛售高度集中于半导体龙头，其中三星电子和SK海力士承受了最猛烈的抛售压力。而韩国KOSPI和日经指数午后由涨转跌，进一步压低了A股的风险偏好。
地缘局势再起风波。午后，纳指期货也出现小幅跳水。消息面上，伊朗伊斯兰革命卫队通过国家媒体发表声明，宣称打击了位于巴林境内的一处美国早期预警雷达。这是自9月初以来，伊朗方面首次公开宣称对海湾国家境内的美军设施发动袭击，也让处于脆弱平静期的美伊冲突再起波澜。
风格切换的虹吸效应，切断了承接力量。在科技方向失血的同时，银行、农业、食品等防御性板块逆势走强，资金从“讲故事的方向”切向“算账的方向”。这种切换并非全面撤退，而是结构性调仓——但恰恰因为资金没有离场，只是在板块间快速转移，科技方向的卖压缺少承接，跌幅被迅速放大。
监管预期的微妙变化，抽走了短线情绪的托底。昨日，上交所向多只名称炒作的高标股下发监管工作函，市场同时流传着关于收紧“绕异动”监控的传闻。这类信号未必有正式文件落地，但它改变的是短线资金的风险收益判断：高位接力从“可能赚钱”变成了“可能被盯上”，于是连板股的晋级率明显下降，情绪温度同步走低。当短线最活跃的那部分资金选择收手，午后一旦出现抛压，盘面就更容易形成单向滑落。
展望后续，随着大盘连续两天的调整，整体上又来到了前期低点附近，如果下周能够出现放量阳线，那么后续可能会维持箱体震荡态势；反之，则可能继续探底震荡整固。至于配置方向上，建议在控制仓位的基础上，围绕消费、医药、大金融、AI应用等板块进行合理布局。
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本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
编辑：胡伟
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