全球暴跌！美股暗盘、A股、韩国加速暴跌中！光模块已死！

全球暴跌。
此刻创业板 跌 3.18%、科创 50 跌 2.32%、北证 50 跌 3.50%。
光模块这条链被砸穿：天孚跌 10.80%、沪电跌 9.99%、中际旭创跌 8.34%。
韩国 KOSPI 跌 1.04%，美股暗盘均值 -0.82%。
A 股、韩国、美股暗盘，同一时间一起往下；上午抢筹的那批，下午被按在地板上。

一、13 点 57 分，三个市场长这样

共 9 项（此刻 / 盘中）

上证指数 ｜ 3633.83 ｜-0.60%
深证成指 ｜ 10979.70 ｜-1.95%
创业板指 ｜ 2429.68 ｜-3.18%
科创 50 ｜ 1279.45 ｜-2.32%
北证 50 ｜ 876.31 ｜-3.50%
沪深 300 ｜ 4015.01 ｜-0.72%
韩国 KOSPI ｜ 824.89 ｜-1.04%
SK 海力士 ｜ 1,209,000 ｜-3.59%
美股暗盘均值 ｜ 18 只样本 ｜-0.82%

指数里最惨的是创业板，个股里最惨的是光模块，市场里最惨的是上午追进去的人。

二、变脸有多大：把上午那张表翻过来

共 8 项（上午 / 13:57 / 变化）

创业板指 ｜-0.40%-3.18%｜ -2.78 个百分点
科创 50 ｜+1.31%-2.32%｜ -3.63 个百分点
天孚通信 ｜-5.94%-10.80%｜ -4.86 个百分点
源杰科技 ｜-5.87%-11.94%｜ -6.07 个百分点
韩国 KOSPI ｜+2.07%-1.04%｜ -3.11 个百分点
SK 海力士 ｜+1.91%-3.59%｜ -5.50 个百分点
英伟达暗盘 ｜+0.73%-1.53%｜ -2.26 个百分点
美股暗盘均值 ｜+1.04%-0.82%｜ -1.86 个百分点

没有一个市场是慢慢滑下去的，全是从红直接翻到绿。科创 50 早上还涨 1.31%，午后倒亏 2.32%；韩国 KOSPI 从涨 2% 到跌 1.04%，中间三个多百分点，一上午走完

上午那篇「全反了」，现在得改一个字：不是反了，是反弹。

反弹了三个半小时，然后被打回去。没有新的坏消息落地，变的是接货的人不见了。

三、A 股里面，被砸得最狠的是这条链

共 8 项（此刻 / 盘中 / 日内最高）

源杰科技 ｜ 671.71 ｜-11.94%｜ 778.00
天孚通信 ｜ 125.19 ｜-10.80%｜ 143.58
沪电股份 ｜ 82.21 ｜-9.99%｜ 93.88
生益科技 ｜ 68.62 ｜-9.36%｜ 77.49
东山精密 ｜ 84.80 ｜-9.49%｜ 96.46
新易盛 ｜ 187.92 ｜-8.59%｜ 212.50
中际旭创 ｜ 466.45 ｜-8.34%｜ 525.00
光迅科技 ｜ 94.93 ｜-8.08%｜ 106.00

八只全部跌超 8%，而且现价几乎都贴着日内最低。早上那版还写「日内最低比现价低、是从坑里往上爬」，现在坑又往下挖了一层。

海光信息从早上 +3.77% 收回到+0.02%，国产算力那点反抗也快没了。

全市场这一刻跌 4716 家、涨 800 家，上涨占比只剩14%，跌停 15 家。两市成交13169.57 亿，比昨天同一时点少了 2613.68 亿

缩量下跌，比放量下跌更难受。

不是有人夺路而逃，是干脆没人接了。买盘一撤，价格自己往下掉。

四、韩国和美股暗盘，也在同一个下午转向

韩国上午还是一片红：现在 KOSPI -1.04%、KOSPI200 -0.99%、SK 海力士 -3.59%、LG 新能源 -1.67%；三星电子从涨 2.04% 回到-0.96%，现代汽车从 +4.50% 缩到 +1.31%。早上抢得最凶的两只，下午跌得最狠。

美股暗盘同样退潮：英伟达163.64（-1.53%）、闪迪 -1.82%、Lumentum -2.10%、AMD -2.23%、西数 -1.64%、美光 -1.19%。早上还在涨的那条光模块与存储链，午后基本全绿。只剩苹果、谷歌、亚马逊、Meta 这几根红柱还立着。

三个市场，同一个下午，同一个方向。这不是巧合能解释的，也不是哪一家公司的基本面在几小时内变了。更像是上午那批「换帅之后重新站队」的买盘，在亚洲盘被真实的卖压验了一遍，没扛住。

五、为什么偏偏是 CPO：老黄下台，砸的不是订单，是确定感

直接触发就是那则公告。11 月 12 日英伟达宣布黄仁勋辞去总裁、CEO 及董事职务，CFO 科莱特·克雷斯任临时 CEO。财联社 11 月 13 日把这条链写得很直白：港股光通信同步走弱，中际旭创 H 股跌 7.08% 领跌，市场担心的是「继任管理层能否延续产能锁定、技术迭代、生态投资上的进取战略」。

但要说清楚：今天砸的不是订单，是「谁说了算」这份确定感。

涨的一边（3 个）

Lumentum 最新财季营收 ｜同比 +136.5%
Coherent 最新财季营收 ｜同比约 +50%
两家下季营收指引中值 ｜分别再高约 27% 和 12%

基本持平（3 个）

中际旭创 800G / 1.6T 订单 ｜ 三季度环比增长，主要客户订单基本覆盖 2027 全年
Vera Rubin ｜ 8 月已量产出货，公司称是史上爬坡最快产品
对供应商的采购承诺 ｜ 大部分集中在未来 3 年

需求端一条都没坏，博通昨夜还收涨 5.54%。已经签下的合同不会一夜作废，跌的是远期估值里那块「创始人溢价」。

那为什么光模块跌得比谁都狠？两个词：绑得深、挤得满。

产业链调研估算，天孚通信对英伟达子公司的出货占其营收 90% 至 95%；中际旭创 1.6T 份额约八成、海外收入约九成，新易盛海外收入超九成。这些是机构调研口径，英伟达并未公开完整供应商名单。

另一边是筹码：财联社 10 点 55 分盯盘显示，中际旭创主力净卖出超 19 亿元，电子板块整体净流出超 83 亿元。跌得最惨的，恰好是过去机构持仓最拥挤的那几只，先卖为敬，不讲基本面。

更深一层是郭明錤讲的那件事：黄仁勋的本事，是把工程团队认为「可能实现」的技术，变成全公司敢投资源、敢担风险、而且必须交付的产品。正因他敢拍板用更激进的规格，上游才敢提前两年扩产、敢按还没定稿的规格开模。这份「订单能见度」不是合同给的，是一个人三十年的判断记录给的。

现在临时掌舵的是 CFO。市场怕的不是她做不好，是过渡期没人再敢拍那个板：Rubin 爬坡会不会慢、规格会不会改、远期份额会不会重新分流。这些都要等答案，而资金不等答案。

真正的中期变量，其实不在 CEO 换谁。

一是对华算力管制会不会进一步收紧，黄仁勋被视作英伟达内部的对华商业派，他离场后，这条预期直接把钱推向了国产算力：寒武纪、海光、燧原今天都强过光模块。

二是11 月 17 日那份财报。那是克雷斯第一次以临时 CEO 面对投资者，市场要听的不是上季数字，是Rubin 节奏、订单能见度、云厂商资本开支口径还守不守得住。

所以一句话：今天跌的是「谁说了算」的溢价，不是「还买不买」的订单。这两件事混在一起看，就会把一次情绪杀读成产业塌方。

六、还没收盘，别急着定论

A 股 15:00 收、韩股 15:30（韩国时间）收，现在离收盘都还有一段。今天上午的剧本已经证明了一件事：任何时点写的结论，都可能被下一个时点推翻。

尾盘只盯两个：一是创业板 2426.19 这个日内低点破不破；二是成交能不能放出来。缩量阴跌要是到收盘都没放量，明天开盘还得接着还债。