安世临时CEO：“合并”仍有可能，“分裂”需补偿闻泰！

据路透社近日报道，安世半导体（Nexperia）临时首席执行官斯特凡·蒂尔格（Stefan Tilger）在慕尼黑电子展（electronica 2026）间隙接受采访时明确表示，安世半导体的欧洲主体与中国业务仍有可能重新整合，但前提是欧洲经济与产业安全不受威胁；若分裂最终成为定局，中国母公司闻泰科技应当获得公平补偿。

这是自2025年荷兰政府干预、法院剥夺闻泰控制权以来，安世半导体现任管理层就“重新合并”或“分裂”的前提条件作出的最直接、最公开的官方表态。

合并的大门并未关闭，如果分裂需补偿闻泰

蒂尔格认为，只要欧洲经济和产业不面临风险，荷兰及欧洲监管机构能够接受安世半导体欧洲主体与中国子公司重新整合。

他直言：“我不认为，同时持有中国业务的股权有什么不可以。”蒂尔格谈论的并非“让闻泰科技恢复对中国业务的控制权”，而是在某种重组框架下，荷方或安世欧洲主体本身也可以持有中国业务的少数或非控制性股权。

但如果安世半导体欧洲主体与中国子公司的“分裂”最终不可逆转，蒂尔格也承认闻泰科技作为股权经济所有者的地位不应被无视。“他们是公司股权的经济所有者，目前无法行使控制权。但这并不意味着，如果公司进入出售程序，他们不应得到公平补偿。”蒂尔格说道。

作为安世半导体临时CEO，蒂尔格刻意强调，他仅负责公司日常运营，长期解决方案的谈判应由闻泰科技董事会与两名荷兰法院指定的官员主导。这意味着，他的表态更多是释放信号，而非代表荷方托管团队作出承诺。

产能重建远未达标

蒂尔格坦承，安世半导体已扩大马来西亚的业务以希望部分替代中国东莞的封装产能，但产量“仍不足以满足市场的需求水平”。

安世半导体生产的芯片广泛用于汽车和消费电子，此前中国东莞工厂承担了其主要的后端组装与测试环节。分裂之后，安世海外业务被迫在马来西亚、菲律宾等地重建供应链，但规模与效率短期内难以比肩原有体系。

与此同时，蒂尔格也承认公司正受益于一部分客户的“避险需求”——那些希望供应链不暴露于中国风险的产品采购方，将订单转向了安世半导体的海外产能。但这种受益是结构性的、局部的，无法抵消整体产能缺口。

财报数据显示，剔除已失去控制权的中国子公司后，安世半导体第三季度营收为3.89亿美元，环比增长9.3%，经营现金流5500万美元。这一数字虽不算差，但考虑到安世原本的全球整合产能，增长更多来自涨价与需求回暖，而非产能恢复。

闻泰的强硬与荷方的试探

蒂尔格这番表态的时间节点颇为微妙。因为，就在上周初，闻泰科技刚刚拒绝了荷兰企业法庭指定的安世半导体控股有限公司（Nexperia Holding B.V.）股份管理人（以下简称“安世控股管理人”）提出了的“双圈（Two Circles）”股权重组方案。

该“双圈”方案核心内容是，闻泰科技保留安世半导体在中国境内公司的所有权与控制权，而安世半导体位于中国境外的全球其他区域的公司（简称“安世境外”）的控股权则需要引入外部投资者，闻泰科技仅保留少数股权。

闻泰在公告中措辞严厉，称已书面回函明确拒绝，并认为该方案由管理人单方面主导推动，且“基于对中国投资者的歧视和不合理的地缘政治考量”，实质上构成对闻泰合法投资权益的征收。

今年5月，闻泰已在东莞中院对安世半导体及部分董事提起侵权责任诉讼；8月，法院裁定查封、冻结被申请人价值约21.39亿元人民币的等额财产；11月2日，闻泰科技收到东莞市中级人民法院的《民事裁定书》，法院裁定禁止六名被申请人出售、转让、稀释或处分Nexperia Holding B.V.及Nexperia B.V.的股权，禁止其处分相关境内外知识产权或设置权利负担，并禁止转让或处分名下资产。裁定立即执行，违反者将面临每日10万元人民币的累计罚款。

随后在11月初，闻泰科技境外子公司（安世半导体有限公司（Nexperia B.V.，简称“荷兰安世”）向荷兰阿姆斯特丹地方法院提起诉讼，起诉闻泰科技本身、公司实际控制人张学政，以及安世半导体（中国）有限公司（简称“安世中国”）和安世半导体（上海）有限公司（简称“安世上海”），并请求判令各被告连带赔偿20亿美元，支付自2025年10月1日起的法定利息。

在这一背景下，蒂尔格通过路透社释放“可重新合并”与“应公平补偿”的信号，可视为荷方托管团队在诉讼与谈判并行状态下的一次试探：既不想在“强制拆分”的道路上被国际舆论完全定性为掠夺资产，又试图以“补偿”为诱饵推动闻泰科技回到谈判桌，接受某种形式的股权重组。

信号积极，但距离真正和解尚远

基于蒂尔格的发言，可以解读为立场软化，但软化程度有限。他并未承诺恢复闻泰科技对安世半导体的控制权，也未否定“出售程序”的可能性，只是承认了闻泰科技的经济权益不容抹杀。

对闻泰科技而言，收回安世境外资产的控制权是其最核心的诉求。至于“补偿换控制权”的方案在政治与商业上都难接受。安世半导体是闻泰科技耗资数百亿收购的核心资产，也是其向半导体转型的根基。东莞中院的行为保全裁定已经为闻泰科技提供了境内法律抓手，使其在谈判中不至于完全被动。

真正可能打破僵局的变量，或许是供应链与市场的现实压力。安世半导体无法满足市场需求，意味着客户正在流失或寻找替代方案；而安世中国业务在独立运营后，同样面临前端晶圆供应与海外渠道的缺口。双方各自重建平行供应链的成本高昂，且效率损失最终会传导至财务报表。资产减值与核心客户流失的风险，可能最终迫使双方探索一个兼顾各方利益的妥协框架。

编辑：芯智讯-浪客剑