107种药进医保、12种进商保：两张目录不是一回事

11 月 14 日，国家医保局、人力资源社会保障部发布 2026 年版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》与《商业健康保险创新药品目录》。这是国家医保局成立以来第 9 次医保目录调整，新版目录将于 2027 年 1 月 1 日正式落地执行。

基本医保目录新增 107 种药品，其中 51 个为 1 类创新药，数量再创历史新高；同时调出 34 种临床价值有限、有更好替代方案或说明书信息项缺失且无法供应的药品。综合调入、调出及剂型合并，净增 78 个编号，药品总数达到 3331 个，其中西药 1935 个、中成药 1396 个。

商保创新药目录新增 12 种药品，调整后共 28 种；今年还建立了两张目录的衔接机制，2 个 2025 年商保创新药目录品种纳入基本医保目录。财联社《科创板日报》11 月 14 日的报道，把这两组数字写成了「12+107」。

一、两张目录，管的不是同一段支付

国家医保局在公告里写明，本次调整坚持「保基本、尽力而为、量力而行」原则，重点将临床获益明确、能够填补治疗空白的创新药纳入保障范围，同时依托药物经济学、医保基金测算等开展综合评估，谈判确定医保支付标准。

《科创板日报》报道，商保创新药目录的核心筛选标准是创新程度高、临床价值大、无法被基本医保目录替代、保险风险可控。今年现场参与价格协商的 12 款产品全部纳入，覆盖 5 款肿瘤药品和 7 款罕见病药品。

基本医保保基本、商保目录接住基金暂难覆盖的高值创新品种，两张目录之间是分工与衔接，不是同一份名单的两个版本。把它们相加成「119 种新药进医保」，会把两条不同的支付路径压成一条。

二、百万一针的 CAR-T，落在哪一栏

据《科创板日报》，瑞基奥仑赛注射液成为目前国内首款也是唯一一款进入医保的 CAR-T 疗法；进入医保前定价 129 万元，纳入基本医保后患者自付部分将降至 10 万元以内。国家医保局公告的表述是「原价超百万元治疗淋巴瘤的 CAR-T 类药品」成功纳入基本医保目录。

报道把降价的底层逻辑指向核心原材料国产化：慢病毒载体是 CAR-T 成本最高的环节之一，药明巨诺此前所用慢病毒载体进口自美国 BMS，后建成自有生产车间并开发自主知识产权的国产化载体。这是媒体援引企业与行业人士给出的解释，不是官方对降价幅度的说明。

同一篇报道里还有一组支付端的数字：国家医保局医药服务管理司司长黄心宇介绍，首版商保创新药目录 18 种药品，截至 2026 年 10 月底已在 1710 家定点医疗机构和药店配备，较纳入目录前配备机构数量增长约 140%，惠及近 3 万人次，拉动药品销售约 6 亿元。

三、观点：支付端才是那条真正的门槛

创新药从获批到被用上，中间横着进院、处方、结算几道环节。《科创板日报》援引会上数据：以 2024 年获批的 1 类新药来看，当年通过谈判纳入国家医保目录的品种，平均覆盖医疗机构 854 家，未进目录产品平均仅覆盖 122 家，差距接近 7 倍。

这组数字说明，目录调整改变的首先是可及性，其次才是销售规模。国家医保局局长章轲在会上提到，医保每年带动的谈判药品销售均超过 1700 亿元，是五年前的 4 倍。两个数字一个讲覆盖广度、一个讲金额，不在同一栏。

另一处容易被跳过的是时间。目录 11 月 14 日发布，2027 年 1 月 1 日才执行；黄心宇还提到，医保不是「一进了之」，企业要做真实世界研究、要有跟踪结果，这关系到两年后续约时怎么谈。发布、执行、续约，是三个不同的节点。

四、A 股这边对应哪些环节

证券时报对创新药产业链的公开划分是三段：上游为原材料与设备供应，包括原料药、医药中间体、药用辅料、医用包材及制药设备；中游聚焦药物研发与生产，按药品形态分小分子药物、大分子生物药、细胞与基因治疗，医药外包（CXO）为药企提供研发、生产及商业化外包服务；下游涵盖医疗机构、零售药房及支付体系。

按公开的行业分类，A 股业务与这条链条相邻的环节，分布在化学制药、生物制品、医疗服务、医药流通，以及商业健康险等几栏。中证指数公司披露的中证创新药产业指数，按申万二级行业分类也主要落在医药生物下的化学制药、医疗服务、生物制品与中药。

这是一张产业分类表，不是这次目录调整的成绩单。国家医保局公告与《科创板日报》报道均未给出目录调整与任何 A 股公司订单、产能或收入之间的对应关系，也未给出对板块的影响幅度。板块名称可以和这份目录放在同一张产业表里，表里没有这一栏数字。

从「药品进目录」到「公司经营数据」，中间隔着进院配备、处方使用、医保结算、协议期续约几道环节。一次目录调整能说明的是支付端这一环发生了什么，不能替代任何一家公司的经营披露。

五、还留着的那几栏

107 种新增药品里，31 种肿瘤用药、24 种慢性病用药、18 种罕见病药物、11 种中成药、7 种抗感染用药、5 种精神疾病用药等，覆盖了不同临床急需领域；34 种药品被调出。新版目录 2027 年 1 月 1 日执行，各地医保部门还要做落地配套。

公开信息没有给出新版目录执行后每一个品种的实际采购金额，也没有给出商保目录 12 种药品各自的赔付规模。能确定的，是 11 月 14 日公布的两组数字，和 2027 年 1 月 1 日这个执行日期。

进目录改的是能不能报销，进医院才决定有没有人用上。

风险提示：数据来自国家医保局等公开披露，目录 2027 年执行，以官方最新为准。

两张目录衔接之后怎么走，要看执行与续约的后续披露；眼下能核到的，只是发布当天的这一组数字。