美联储在虚张声势，当事情破裂时，他们就会弃牌

由 Peter Schiff 通过 SchiffGold.com 撰写，

在过去的几个月里，迈克·马哈里和我发表了许多文章，结论都是一样的……美联储在虚张声势，当事情破裂时，他们就会弃牌。在每个播客中，迈克都详细说明了为什么这是不可避免的。早在 9 月，我就列出了表明 美联储为何会折叠的数学公式，并列出了可能导致此类事件的一系列风险。其中一个风险是“如果金融市场因为某处发生信用事件而冻结怎么办？”。

好吧，那 只是 发生了。硅谷银行 (SVB) 和现在的 Signature Bank 已经倒闭。果不其然，美联储在 48 小时内就倒闭了。他们与财政部和 FDIC 站在一起，解释了他们如何介入以防止系统性风险蔓延。他们已经建立了一个新的银行定期融资计划 (BTFB)，以允许银行借入数十亿美元等等……当然可以。现在一切都很好，对吧？

不，对不起，不是。SVB 只是最新的多米诺骨牌。多米诺骨牌一直在沿着风险曲线向下移动。它始于三箭资本和 Luna 的加密货币。随后FTX被曝是骗局。我们被告知这些问题已得到解决。 他们是！SVB 并没有因为 FTX 蔓延或与加密相关的任何事情而崩溃。它自己崩溃了，因为它是风险曲线上的下一步。让我们快速重播一下……

到 2021 年，SVB 将获得大量现金和资本。他们拥有如此多的现金，无处可放。他们可以购买国库券，但收益率为 0.25%，因此他们决定承担更多风险。他们购买较长期的国债以获得更高的收益。不是比特币，不是高风险股票。他们买了一些你能买到的最安全的证券……美国国债。他们犯的错误是忘记对冲他们的利率风险……糟糕。

快进 12 个月……美联储推高了收益率，所有这些国债都贬值了。被迫出售，SVB 意识到巨大的损失，噗……他们走了！他们感到惊讶吗？美联储感到惊讶吗？因为任何有计算器的人都不会感到惊讶。这 将 要发生；就在 那时。 如果不是 SVB，那将是其他人。这就是退潮时发生的事情，你看谁一直在裸泳。

我不会链接到 SchiffGold 上讨论过此问题的每篇文章，因为它基本上是 每篇 文章。我认为迈克和我是非常优秀的分析师，但我们没有经济学博士学位，我们的主要工作不是试图保护经济免受系统性风险的影响。我们是如何预见到这一点的到来，而美联储、FDIC 和财政部都错过了呢？毫无疑问，我来得太早了，我以为这会在几个月前发生……但它总是会发生！

监管者刚刚做了什么？

美联储出面表示，任何拥有像美国国债这样的“高质量”债务的人都可以将其作为抵押品，并 在长达一年的时间内取回票面价值 。因此，您在 2021 年以 100 美元的价格购买了国库券，现在价值 95 美元。无论您做什么……都不要出售。来到美联储，他们会给你 100 美元的债务。国债不会在市场上倾销，每个人都会变得完整。繁荣，每个人都赢了，问题解决了，对吧？

当然，现在。但是，让我们考虑以下几点：

1. 首先，SVB 不是第一张倒下的多米诺骨牌，也不会是最后一张。美联储刚刚针对一个非常具体的问题制定了一个计划。下一张多米诺骨牌可能是另一个问题。然后怎样呢？另一个紧急措施？如果它不构成系统性风险，那么多米诺骨牌可能会被允许倒下。美联储在哪里划清界限？什么是 系统性的？

2. 其次，如果您是小型地区性银行的无担保债券持有人或股票持有人怎么办？好吧， 政府只是说如果你的银行倒闭，你将得到零 。那么，您真的想成为一家小型区域性银行的股票或债券持有人吗？可能不会。这意味着什么？

3. 第三，FDIC 刚刚将其保险从 25 万美元提高到基本上无限……一夜之间！我的意思是，这就像每家保险公司都将保费降至零，并说所有索赔都将毫无疑问地全额支付。起初听起来像是一场派对，但宿醉可能是致命的。这里的道德风险是不可否认的。

4. 第四，美联储刚刚保证所有美国债务的面值达到 100%。这个令人难以置信的看跌期权对市场有何影响？如果市场决定测试美联储，他们最终可能会大量印钞。

下一步是什么？

美联储、财政部和 FDIC 只是站在一起，支持整个美国金融体系。但实际上，这相当于另一个巨大的创可贴。美联储也正式转向，正如几个月来显而易见的那样。当然，他们可能会在 10 天内加息，但这只是为了挽回面子。鲍威尔不能站出来，把加息 50 点重新摆在桌面上，然后说“最新的经济数据强于预期，这表明最终利率水平可能高于先前的预期”......和然后两周后不加息。那不是你虚张声势的方式！然后 高盛已经说加息是不可能的，所以我们拭目以待。

大盘认为下周不加息的可能性为 25%， 现在预测 美联储在整个加息周期中仅剩 50 个基点。这是一周前的一半。好吧，如果美联储几乎完成加息，就很难将通货膨胀率回落到 2%……但这是未来的问题，对吧？如果美联储再降息 50 个基点，我会感到惊讶。

SVB 不是 FTX。SVB 是一家历史悠久且受人尊敬的机构。每个人都可以通过后视镜了解 SVB 倒闭的原因，但直到它发生时才显得很明显。哇！事情发生得真快！该股票在 3 月 8 日的交易价格为 270 美元，而在 3 月 10 日，它的价值恰好为 0 美元。圣烟！ 鲍威尔 刚刚 在 3 月 7 日表示一切看起来都很好，4 天后他正在召开紧急会议，试图挽救整个美国金融体系。那可不太好看。

最终，美联储为自己赢得了时间，但也很可能只是损害了自己的声誉，并向所有人宣布他们可以说强硬，但不能做强硬。那么，他们购买了多少时间？超过一周了吗？大概。但是我们以前看过这个节目。贝尔斯登于 2008 年 3 月 14 日倒闭。直到 6 个月后，全球金融危机才随着雷曼兄弟于 2008 年 9 月 15 日倒闭而拉开序幕。

美联储促成将贝尔斯登出售给摩根大通，并为自己购买了 6 个月。这一次，美联储购买了 1 个月、6 个月还是一年？不可能知道。但如果我是一个赌徒，我不会赌超过 6 个月。这意味着你还有时间保护自己免受即将到来的明显结果的影响。