a16z：2025年值得关注的5个加密指标

作者：Daren Matsuoka，a16z crypto合伙人；编译：0xjs@金色财经

2024 年很可能成为加密行业历史上最激动人心的一年。加密活动和使用率创下历史新高。区块链基础设施得到显著改善，交易费用降低。稳定币找到了产品市场契合点。加密和AI的必然交集变得更加清晰。比特币和以太坊ETP 获得批准。立法和监管环境现在为该行业提供了一条积极的前进道路。所有这些都为又一个激动人心的一年做好了准备。

在我们考虑加密货币的下一步发展时，我们将密切关注以下五个指标，以跟踪该行业的持续发展。（有关其他指标，你还可以查看我们的加密货币状态指数，该指数于 2023 年发布，用于跟踪更广泛的行业创新和采用力量。）

1、每月移动端钱包用户数

为了吸引下一波加密货币用户，我们需要让用户体验 (UX) 与 web2 应用程序更加接近。移动端钱包将在这里发挥关键作用：数亿“被动”加密货币所有者（拥有加密货币但不定期进行链上交易的人）可以转变为活跃的加密货币用户。要做到这一点，开发人员需要继续构建新的消费者应用程序，而消费者需要钱包来参与。

上个月，移动端钱包用户数量创下历史新高，首次超过 3500 万。这得益于 Coinbase Wallet、MetaMask 和 Trust Wallet 等知名品牌的增长，但也受到 Phantom 和 World App 等一些新玩家的推动。

消费者钱包给开发者带来了行业中最严峻的挑战之一——在安全性、隐私性和可用性之间找到适当的平衡并非易事。但如今区块链基础设施可以处理数亿甚至数十亿的链上用户，因此现在是构建下一代移动端钱包的最佳时机。我们将在 2025 年密切关注这些发展。 在此跟踪每月的移动端钱包用户。

2、经调整的稳定币交易量

随着基础设施建设大幅降低交易费用，稳定币活动在 2024 年有所回升。值得注意的是，稳定币不仅用于加密货币交易，还用于跨境支付和汇款；购买商品和服务；以及作为价值存储，尤其是在通货膨胀猖獗的国家。稳定币已经是汇款最便宜的方式，我们预计企业将越来越多地接受稳定币付款。

在这些有利因素的推动下，2025 年链上价值结算应该会继续增长。虽然我们可以使用链上数据轻松衡量交易量，但要隔离真正的有机稳定币使用情况可能很困难。交易可以由最终用户手动发起，也可以通过机器人以编程方式发起，其中一些链上交易与传统结算并不相似。

幸运的是，Visa 创建了一个清晰而简单的方法来展示稳定币的使用方式，同时调整来自机器人和其他人工通胀行为的无机活动。 如果稳定币的采用（加密货币最明显的用例之一）在 2025 年开始起飞，那么这个指标将值得关注。

在此跟踪稳定币交易量。

3、（比特币和以太坊）ETP 净流量

美国SEC去年批准了比特币和以太坊的交易所交易产品 (ETP)。这是一个重要的里程碑，让个人和机构投资者更容易获得加密货币。然而，激活分销商（如高盛、摩根大通和美林证券，他们可以将这些产品纳入散户投资者的投资组合）将需要时间。

衡量 ETP 活动的一种方法是通过“净流量”，它代表流入或流出 ETP 的 BTC 或 ETH 数量。（不包括 Grayscale 比特币和以太坊信托等现有产品，这些产品最终转换为 ETP。）到目前为止，已有515,000 枚BTC 净流量（相应链上持有量为1100 亿美元）和611,000 枚ETH 净流量（相应链上持有量为130 亿美元）。

随着越来越多的机构投资者寻求接触加密资产，这应该会转化为 ETP 净流量的增加。跟踪被确定为 ETP 托管人的地址的链上存款和取款使我们能够实时监控这些数据。 在这里和这里跟踪 ETP 净流量。

4、现货交易量DEX对CEX占比

随着越来越多的人加入区块链，我们预计在加密货币交易方面，去中心化交易所 (DEX) 的使用率将高于中心化交易所 (CEX)。毕竟，加密货币的核心前提是去中心化金融或 DeFi。随着 DeFi 生态系统的发展，DEX 上的现货交易份额在过去几年中稳步增长至约 11%，我们预计这一趋势将在 2025 年持续下去。

最近，随着新用户进入该领域，Coinbase 的 Base 和 Solana 等高吞吐量链上的交易量大幅上升，推动了DEX 交易量创下历史新高。

随着越来越多新的消费者应用程序上线，去中心化交易所的重要性可能会继续增强，从而进一步促进 DEX 的增长。

当我们监测去中心化、加密原生活动和中心化加密交易之间的不断变化的平衡时，这将是一个需要关注的重要指标。 在此跟踪现货交易量 DEX相对CEX占比 。

5、总交易费用（区块空间需求）

以美元计价的交易费总额反映了特定链上区块空间的总需求，也就是实际经济价值。

然而，由于大多数项目都明确地试图降低用户费用，因此该指标有很多细微差别。这就是为什么考虑单位交易成本（即给定数量的区块链资源的成本）也很重要。理想情况下，总体需求（总交易费用）增长，而 gas 费用（每单位资源使用成本）保持较低水平。

2024 年 11 月，Solana 收取的费用首次超过以太坊（见下图）。值得注意的是，这一里程碑是在 Solana 的单位交易成本明显较低的情况下实现的；在以太坊上发送 USDC 的成本约为 5 美元，而在 Solana 上发送 USDC 的成本不到 1 美分。这是一个重要的里程碑，我们将继续关注。

许多生态系统及其相关费用市场正在成熟，现在是开始衡量各种区块链带来的经济价值的好时机。从长远来看，对区块空间的需求（以支付的费用总额美元价值衡量）可能是追踪加密行业进展的最重要指标。为什么？因为它反映了对有价值的经济活动的参与，以及用户为这些活动付费的意愿。

在这里通过交易费用来跟踪区块空间需求。

我们跟踪了该行业的几个指标，包括我们的年度加密货币现状报告——但今年我们将密切关注这五个指标。随着投资者渠道的扩大，该行业将有条件吸引更多的用户和建设者；随着基础设施的成熟为引人注目的新应用铺平了道路；随着更多热门产品（如稳定币）的出现。让我们看看今年还有哪些产品被开发出来，并推动这些指标的发展。