总流水&MAU连续两季度创新高 社交新品用户量超越Yalla| 财报解读

北京时间 3 月 11 日，Yalla Group 发布了 2024 年 Q4（截止到 2024 年 12 月 31 日）财报。财报显示，2024 年 Q4 公司总流水达到 9080 万美元，刷新历史新高。截至发稿股价 4.2 美元，总市值 6.67 亿美元。

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下面让我们根据财报数据，进一步观察 Yalla Group 2024 年 Q4 的整体表现，以及在新一年的发展趋势。

Yalla Group 目前业务生态结构 | 图片来源：Yalla Group

Key Insights：

1. Yalla Group 总流水和社交版块流水，继上个季度之后，再次创下历史新高；

2. 游戏版块流水环比小幅增长，但依然低于 2023 年 Q3 历史峰值；

3. MAU 也连续第二个季度刷新纪录，突破 4100 万人；

4. 2025 年 1 月上线棋牌新品「Yalla Jackaroo」；

5. Q4 主营业务成本和营销费用占比均实现同比下降，行政管理费用占比上涨 0.4%，技术研发费用占比上涨 3.4%，这表明 Yalla 对已有产品的投入可能处于横盘状态，在过去的一个季度招聘了更多研发人员投入到新产品/技术的研发中；

6. 2024 全年营业利润同比增长 26.0%，全年净利润同比增长 18.7%。Q4 营业利润同比增长29.4%，Q4 净利润同比增长 12.2%。

总流水和MAU再创新高，但未见新产品接棒创收

继 2024 年 Q3 后，Yalla Group 2024 年 Q4总流水再次刷新历史新高 | 数据来源：Yalla Group

财报数据显示，2024 年 Yalla Group Q4 总流水 9082 万美元，同比增长 12.2%，连续第二个季度刷新历史新高（自 2020 年 Q3 公布财报数据开始）。其中社交业务流水为 5980 万美元（约占 65.8%），游戏业务流水 3075 万美元（约占 33.9%）。两个业务的流水环比上一季度均有小幅增长，社交业务流水再次创下新高，而游戏业务距离 2023 年 Q3 的 3120 万美元峰值还有差距。

最近 18 个季度 Yalla Group的营收情况 | 数据来源：Yalla Group

从全年角度来看，2024 年 Yalla Group 总流水达到 3.39 亿美元，相比 2023 年增长 6.5%。社交业务总流水 2.25 亿美元（约占比 66.3%），游戏业务总流水 1.13 亿美元（约占 33.3%）。

Yalla Group 在 2024 年 Q4 的 MAU 进一步刷新历史新高，付费用户则环比出现小幅下降 | 数据来源：Yalla Group

MAU 方面，Yalla Group 在 2024 年 Q4 的平均 MAU 达到 4144.5 万，同比增长 14.4%。付费用户达到 1230.9 万，虽然相比去年同期增长 3.2%，但环比 Q3 的 1258 万人却有小幅下滑。实际上，自从 2023 年 Q1 达到 1351 万人峰值后，Yalla Group 的付费用户规模就陷入了“瓶颈期”，卡在 1200-1300 万人上下。

也就是说，MAU 角度来讲 Yalla Group 找到了接棒产品，但是变现依然没能突破瓶颈。不论是新产品还是旧产品，Yalla 还都没能开拓出新的付费群体。而流水的上涨更多靠强运营和现有付费用户价值的进一步挖掘。

社交：「WeMuslim」已经成为 MAU“扛把子”

2024 年 Q4「WeMuslim」已经成为 Yalla Group 旗下平均 MAU 最高的社交产品 | 数据来源：data.ai、点点数据（不包含三方支付渠道）

目前，Yalla Group 旗下的社交产品有 4 款，最头部的分别是最早的语聊 App「Yalla」以及在 2023 年上线、面向穆斯林用户设计的“祷告+语聊”App「WeMuslim」。目前「WeMuslim」的 MAU 差不多是「Yalla」的 2 倍左右（点点数据，因统计方式不同等原因与 Yalla Group 官方数据存在差距，仅供参考）。

「WeMuslim」（紫色）在 2024 年 Q4 的 MAU 有明显增长，从此前的 500 万左右增加到接近 800 万 | 数据来源：点点数据

通过点点数据可以得知，「WeMuslim」不仅已经成为 Yalla Group MAU 最高的社交产品，而且其 MAU 在 2024 年 Q4 期间还在不断走高，从 500 万增加到了接近 800 万。「WeMuslim」用户群的快速增长也成为了 Yalla Group MAU 创下新纪录的主要驱动力。

相比起 MAU 的快速增长，「WeMuslim」虽然也有语聊房的设计，但基本上处于没有变现的状态。笔者在 Q3 财报解读中曾提到，「WeMuslim」还没有开始尝试变现，可能是因为产品用户群还处于发展培养阶段。此外，「WeMuslim」从祷告刚需切入，依然有偏严肃的定位，而 Yalla Group 擅长的是偏向于娱乐的语聊房变现，怎么与严肃定位产品进行结合，公司应该是相对比较谨慎的。

除了祷告本身以外，「Hallow」还增加了冥想等功能，再配合大牌明星和 KOL 带领的高级祷告课程来吸引用户付费 | 图片来源：Hallow

目前宗教祷告类产品里相对最成功的是基督教祷告 App「Hallow」，点点数据显示最近 30 天流水在 200 万美元上下，此类产品的付费点主要在课程、音乐等更偏向于内容属性的项目上。

游戏：说好年末要测试的中度游戏疑似“爽约”，但是在25年初也跟着入场《Jackaroo》

在目前 Yalla Group 的游戏产品中，「Yalla Ludo」依然稳居 MAU 和流水第一，此外 Yalla Group 也在 2025 年 1 月上线了《Jackaroo》桌游产品（标黄） | 数据来源：data.ai、点点数据

游戏产品方面，「Yalla Ludo」在 2024 年 Q4 依然稳居 MAU 和流水 Top 1，远远领先其它产品（Yalla Ludo 部分收入计算在社交版块内）。点点数据显示「Yalla Ludo」的 MAU 在 Q4 表现稳定，接近 1200 万人；月流水在 11 月有小幅下滑，从 10 月的接近 800 万美元下跌至 750 万美元上下，但在 12 月又回到 800 万美元水平。Yalla 财报显示，12 月「Yalla Ludo」又在沙特利亚德举办了冠军线下联赛，进一步强化了玩家参与度。在经历了几年的发展，「Yalla Ludo」这样一款游戏社交产品已经比 Yalla 这类纯社交产品，展现出更强的 LT 和吸金能力。

Yalla Group 旗下游戏产品在 2024 年 Q4 的MAU 数据基本保持稳定 | 数据来源：点点数据

不过，除了 2018 年就已经上线的「Yalla Ludo」之外，其他游戏产品在 Q4 的月流水都没有突破 100 万美元。表现最好的是另一款桌游题材游戏「101 Okey Yalla」（约 40 万美元上下）。可以说 Yalla 在手游新品上的断层问题甚至比社交类产品还要严重。

此前 Yalla Group 创始人兼 CEO 杨涛曾在 Q3 财报会议上表示希望在年底前测试中度游戏新品，但目前笔者还没有查阅到这款产品。目前 Yalla 已经尝试过三消、SLG 等玩法，并添加公司擅长的语聊房内容，不过都还没有跑出成绩。

Yalla Group 也通过「Yalla Jackaroo」入场《Jackaroo》类产品 | 图片来源：Yalla Jackaroo

可能是看到中度游戏上的进度偏慢，Yalla Group 在 2025 年又开始追随热点尝试自己熟悉的赛道，做起了桌游产品「Yalla Jackaroo」。该产品的玩法和「Yalla Ludo」基本类似，只不过把桌游规则从《Ludo》换成了在中东人气同样很高的《Jackaroo》。语聊房+Jackaroo 游戏曾经在中东跑出一定成绩，更有产品在 2024 年跻身手游下载榜 Top 1，目前 WEJOY 等出海厂商也已经入场。该题材上最头部的产品还是 WEJOY 的「Jackaroo King」，DAU 稳定在 12-13 万人左右。

没有接棒产品，投入研发、削减经营费用

相比去年同期，Yalla Group 在 2024 年 Q4 的净利润和非 GAAP 净利润都有明显增长，净利润率和非 GAAP 净利润率小幅下滑 | 图片来源：Yalla Ludo

虽然已经看到新品，但由于「WeMuslim」还没有大规模变现，因此和 Yalla Group 和 Q3 一样对降本增效下了不少功夫。财报显示 2024 年 Q4 净利润为 3,253.1 万美元，净利润率为 35.8％，相较去年同期的 2,965.2 万美元增长 9.7％，净利润率小幅下降 0.8%；Non-GAAP 净利润为 3,570.3 万美元，净利润率（根据非美国通用会计准则）为 39.3％，相较去年同期的 3,344.1 万美元增长 6.8％，净利润率下降 2%。

Yalla Group 首席财务官胡杨表示，净利润上涨是“持续提升运营效率和优化成本结构”的结果。具体从财报上看，Q4 成本缩减幅度最大的依然是销售和营销成本，从去年同期的 1040 万美元缩减到 740 万美元，同比降低 28.5%，依然是通过更加合理的投放和营销活动实现。而净利润率下降，则与研发投入增加有关。因为拓展技术研发部门规模，Q4 的技术和产品研发成本同比增加 69.6%，相较于 Q3 技术费用的同比上涨 11.1% 差异非常明显，达到 920 万美元。Yalla Group 正在努力投入，探索更多生机。