携程：OTA巨头的荣光与暗礁

在国内本地生活赛道补贴战硝烟弥漫的当下，OTA（在线旅游平台）行业曾因竞争烈度相对较低而被视作“经济上行的美”。作为该行业的绝对龙头，携程集团多年来稳坐头把交椅，凭借庞大的市场份额和强劲的盈利能力，一度被冠以“赚钱机器”的称号。

然而，随着新势力的不断入局、市场环境的变化以及自身经营中暴露出的问题，这位OTA巨头正面临着前所未有的挑战。2024年，携程全年营收达到533亿元，净利润更是暴增72%至172亿元，创下历史新高。

截至6月30日，携程集团单季度收入148亿元，同比增长16%，环比增长7%，上季度因较重的淡季营销投入而为市场所质疑的成本与利润表现亦回归正常。携程本季度营销投入仅较上季度微增3亿元至33亿元，占比上低于公司指引，淡季喝汤是为了旺季吃肉。

反映在指标上，其调整后经营利润为47亿，同比增长10.4%，高于市场预期，未来，携程能否在激烈的竞争中守住龙头地位，实现可持续发展，仍需要市场给出答案。

业绩神话：龙头地位下的增长密码

携程在OTA行业的龙头地位，早已是不争的事实。

根据交银国际研报预测，2024年以GMV计算，携程在OTA领域的市占率高达56%，远超同程（15%）、美团（13%）、飞猪（8%）和抖音（3%）等竞争对手，呈现出断层式领先的格局。这一市场地位的背后，是携程多年来在业务布局和运营能力上的深厚积累。

从财务数据来看，携程的增长势头令人瞩目。

2023年，随着国内旅游市场的复苏，携程全年净利润达到100.02亿元，相比2022年的13.68亿元翻了6倍之多。2024年，这一增长态势进一步延续，全年净利润高达172.27亿元，同比增长72%。若将时间线拉长，2019年携程净利润为69.98亿元，到2024年，不仅弥补了疫情期间的亏损，净利润更是较2019年增长了2.5倍。

分季度来看，2024年前三个季度，携程单季净利润分别为43.25亿元、38.88亿元和68.23亿元，分别是2022年全年净利润的3.2倍、2.8倍和5倍，其中三季度68.23亿元的净利润更是超过了2023年全年的净利润总和。

携程的业绩增长，离不开其各项业务的全面发力。

2025年第二季度，携程单季度收入148亿元，同比增长16%，环比增长7%，其中交通票务同比增长11%，住宿预定同比增长21%，旅游度假同比增长5%，商旅管理同比增长9%，几乎所有业务线都实现了正向增长。

在国际业务方面，携程的表现尤为亮眼。2024年四季度，出境酒店和机票预订全面超过2019年疫情前同期的120%水平；国际OTA平台酒店和机票预订同比增长超70%；入境旅游预订同比增长超100%。这些数据充分体现了携程在全球化布局上的成效，也为其业绩增长注入了强劲动力。

值得注意的是，携程在实现高增长的同时，还展现出了较强的成本控制能力。

2025年第二季度，携程的营销费用支出占收入比重为22.4%，低于公司指引，同时管理费用仅同比增长了1.9%。这表明，OTA行业目前仍然存在较高的增长杠杆，携程能够以相对较小的投入实现较大的增长，这也是其盈利能力强劲的重要原因之一。

然而，就在2024年四季度，携程的业绩还曾出现了一定程度的疲软。

当季净利润为21.91亿元，较三季度的68.23亿元下降68%；营收127.68亿元，较上一季度的159亿元下滑19.7%。其中，住宿预订业务营收从三季度的68.02亿元降至51.78亿元，环比下滑23.9%；交通票务业务营收从三季度的56.5亿元降至47.8亿元，环比下滑15.4%。

尽管携程将此归因于季节性因素，但这一波动也引发了市场对其增长持续性的担忧。

四面楚歌：新老势力围猎下的生存挑战

携程的龙头地位并非固若金汤，近年来，随着新老竞争对手的不断涌现和市场环境的变化，其面临的挑战日益加剧，曾经的“好日子”似乎正在走向拐点。

首先，来自新势力的冲击不容忽视。

2025年7月，航旅纵横宣布下场卖票，堪称OTA票务市场的重磅炸弹。作为中国航信旗下的平台，航旅纵横地位相当于“民航版12306”，已整合了39家航司资源，覆盖国内超半数航司的源头机票，且不收取航司的代理费。

其高举的“0捆绑、0套路、0差价”大旗，直指OTA平台长期以来被诟病的捆绑销售、价格歧视等问题。

有旅客在预定十一假期从北京到冲绳的机票时发现，携程上的往返经济舱价格为12766元，而航旅纵横上仅需9149元，差价高达3600余元。这一价格优势对携程的票务业务构成了直接威胁。

除了航旅纵横，京东、抖音等互联网巨头也纷纷加码OTA市场。

2025年6月，京东集团董事局主席刘强东释放出强攻酒旅市场的计划，推出最高3年“零佣金”的“京东酒店PLUS会员计划”，两天内便吸引近5万家酒店申请入驻。同年7月，抖音宣布本地生活业务投入亿级平台补贴，支持连锁品牌酒店官方直播、区域矩阵号及商家职人直播等形式，并同步上线特惠日历房、酒店通兑券等产品。

抖音凭借其巨大的流量池和内容种草能力，对用户旅游消费习惯的影响逐步显现，截至2023年9月，已有1.4万个景区、超过10万家酒店在抖音开设了官方账号。

传统竞争对手的追赶同样给携程带来了压力。

美团依托高频的本地生活服务优势，在酒旅预订的便捷性和用户粘性上表现突出。2024年三季度，美团的到店酒旅业务订单量同比增长超过50%，“十一”黄金周期间，全国生活服务到店消费同比增长41.2%，其中游客日均消费较上年假期同比增长69.6%。

飞猪则借助阿里生态的力量，在2025年8月淘宝上线全新大会员体系后，打通了饿了么、飞猪等阿里系资源，用户在飞猪上可享受的旅行权益最高可达30余种，这无疑增强了飞猪对用户的吸引力。

除了外部竞争，携程自身的经营问题也引发了消费者的不满，这在一定程度上削弱了其用户粘性。“大数据杀熟”是消费者投诉的重灾区，2025年，有消费者反映，作为携程铂金贵宾，其预订机票的价格比普通会员贵近千元，且同一订单多次查询后价格会上涨。

在黑猫投诉平台，关于携程的投诉累计超11万条，“霸王条款、高额改签、杀熟、隐形诱导”等是高频词。此外，携程的捆绑销售也让消费者防不胜防，在购买机票时，默认包含48元的全能保障服务，且隐藏退订入口，导致消费者容易误购。

这些问题不仅损害了消费者的权益，也影响了携程的品牌形象。

酒店行业的变化也对携程的核心业务构成了挑战，据悉，酒店行业加速整合，连锁化率大幅提高。2023年，国内酒店连锁化率提高了15%，三年走完了过去十年的路。

连锁酒店凭借其规模优势，开始加强自身会员体系建设，引导消费者通过官方渠道订房，以降低对OTA平台的依赖。2024年，华住部分门店的OTA客房销售占比甚至超过50%，但酒店依然在努力通过直销渠道争夺客源。

这无疑分流了携程的部分用户。

破局之路：战略调整与未来隐忧

面对日益激烈的市场竞争和自身存在的问题，携程也在积极调整战略，试图寻找新的增长突破口，但这些举措背后仍隐藏着诸多不确定性。

在国际业务方面，携程将其视为重要的增长引擎，持续加大投入。2024年，携程国际平台Trip.com以移动端为主要增长动力，已占总订单的70%，这一特点与东南亚用户的使用习惯高度契合，使得携程在东南亚市场取得了不错的成绩。

同时，携程还启动了“智旅未来”酒店赋能计划，计划在未来三年覆盖20万家合作酒店，推动酒店入境游订单年均增长100%，以提升国内酒店的入境服务能力。然而，携程的国际业务也面临着不少挑战。入境游的高增长主要来自韩国和东南亚市场，而非客单价更高的欧美市场。

欧美用户更偏向于通过网页搜索旅行社下单，这使得携程需要在传统SEO搜索上与Booking等海外平台“比价”竞争。此外，欧美航司因价格竞争不过国内航司而大量取消入境航班，也限制了欧美市场的需求。

为了维持海外市场增长，携程需要投入更多的营销费用，这无疑会压缩其利润空间。

在国内业务上，携程试图通过优化会员体系和推出新功能来留住用户。

2025年，携程调整了钻石会员的升保级条件，从10000等级分降至7000等级分，降低了用户升级的门槛。同时，推出“调价助手”，当发现入驻酒店定价高于其他平台时，自动调低价格，以保持价格竞争力。

在服务方面，携程深化自营布局，对供应商进行分层管理，保留高毛利定制游和私家团的核心供应商，清退非核心供应商并允许其重新申请成为代理商，以实现对不同层级用户的精准服务。

例如，“携程老友会”专为50岁以上人群打造，2024年二季度其会员数量与总交易额较上年末均实现超100%的增长，会员总数超300万，携程还通过开设线下旗舰店和体验式餐厅等方式，进一步挖掘这部分用户的价值。

在技术投入方面，携程押注AI，希望通过技术革新提升服务体验。2024年，携程的研发费用高达131亿元，2025年初，携程进行了高管调整，涉及AI、大交通、商旅等多个业务板块，彰显了其对AI的重视。

然而，从实际效果来看，携程的AI应用尚未达到预期。消费者反映，携程的AI客服“机械且冰冷”，无法解决实际问题，与Booking测试的基于ChatGPT的AI Planner、Expedia与Airbnb推动的AI动态定价相比，携程在AI技术的具体应用场景上仍不够清晰。

尽管携程采取了一系列应对措施，但未来的发展仍充满隐忧。

一方面，国内旅游市场需求趋于平缓，2024年，酒店的RevPAR、ADR、OCC三大核心指标均呈下滑态势，民航票价也持续低迷，上半年国内经济舱平均票价同比下降6.9%，这意味着携程的国内核心业务增长面临压力。

另一方面，国际业务的高增长依赖于持续的高投入，而欧美市场的拓展难度较大，短期内难以贡献可观的利润。此外，消费者对携程的信任危机尚未完全化解，如何改善服务质量、重塑品牌形象，是携程必须面对的重要课题。

携程作为OTA行业的巨头，曾创造了辉煌的业绩，但在新的市场环境下，其面临的挑战不容忽视。无论是来自新老竞争对手的冲击，还是自身经营中存在的问题，都对其持续发展构成了威胁。虽然携程在战略上进行了一系列调整，但这些举措的效果还有待时间检验。

对于携程而言，少一些套路，多一些真诚，真正以用户为中心，或许才是其破局的关键所在。