浙江
一个新纪录诞生了，港股通开通以来累计净买入已突破5万亿港元，创出互联互通机制开通以来的历史最高金额。
昨天，南向资金通过港股通净买入44.67亿港元，为连续第15个交易日净买入港股，年内净买入额已突破1.3万亿港元。作为港股的主线，恒生科技板块流入量显著，如恒生科技指数ETF（513180）近20日吸金56.56亿元，创年内新高。
10月份以后，恒生科技指数调整幅度超过12%，A股的科创50指数同期跌幅更是达到14%，两地科技板块调整的主要原因，一个是美国那边担心AI泡沫，英伟达最近从高点大幅下跌。昨晚的消息，软银集团甚至清仓了其持有的3210万股英伟达股票，英伟达下跌接近3%。这种泡沫论传导到国内，AI相关公司也受到冲击。
第二个，A股科技板块的极高交易拥挤度，也让市场担心无法持续，叠加公募基金业绩比较基准“新规”开始征求意见，前期漂移到科技板块的资金，陆陆续续撤回。而且今年科技板块的总体涨幅相当客观，引发部分资金落袋为安。
不过，相比A股的科创板，恒生科技指数较早开始调整，也有先行见底的迹象，南下资金更是越低越买。
主要原因，一个是估值优势。截至2025年10月底，恒生科技指数的动态市盈率为约为23倍，位于指数成立以来的28%历史分位数，处于历史估值相对低位。横向估值比较看，也显著低于A股和美股的主要科技成长类宽基指数。
另外一个，是恒生科技在AI产业链方面有较为完整的生态体系。比如科创50指数，更多集中在半导体等国产硬科技领域，创业板指则集中于海外算力产业链和新能源产业。
恒生科技指数包含最大30家在香港上市的科技企业，比如腾讯、阿里和京东等，这些企业拥有成熟的商业模式，在各自领域占据领先地位，部分更是具有全球影响力的科技巨头，这也是其与A股科技最根本的区别，也是对A股科技板块的重要补充。如果看现在市场最为关注的AI产业链，恒生科技指数在AI产业链领域的覆盖上更为全面，指数权重标的包含底层的半导体、核心的大模型系统、以及顶层的应用，形成了较为完整的生态体系。
国泰海通证券指出，当前港股位置不高，对比历史和海外均有上行空间，短期内调整后配置性价比也更为凸显。估值盈利匹配视角下，中期港股估值有进一步抬升潜力。2026年港股增量资金或更为明确，低配+美联储降息背景下，外资有望继续回流，南向定价权提升背景下，港股明年的流入规模有望超1.5万亿港元。
如果要投资恒生科技指数基金，恒生科技指数ETF（513180）是跟踪恒生科技指数中规模最大的、流动性较好的ETF；港股通科技ETF基金（159101）则紧密跟踪国证港股通科技指数，聚焦硬核科技，精选30只市值大、研发投入高且营收增速较好的科技龙头。
AI技术经历3年高速发展，明年有望逐步进入产业应用兑现阶段，AI的投资热点，即将从前端的硬件转向后端的应用。
在国外，谷歌升级地球级 AI智能体“Earth AI”，以地理信息和卫星遥感数据为基础，聚焦气候监测、生态保护与能源管理，标志AI从“被动观察”逐步迈向“主动预判”参与全球公共治理与可持续发展议题。国内，早几天小鹏正式发布人形机器人，展示了AI在出行与家庭服务场景的融合潜力，国内科技企业在具身智能领域的快速追赶与商业化探索。小鹏港股股价大涨18%。
内容端创新也在加速落地。美团发布了开源的长视频生成模型LongCat-Video，体现出中国厂商在生成式多模态方向的快速进步，推动游戏、广告、教育、医疗宣教等场景的可视化与规模化应用。
恒生互联网ETF(513330)前十大持股涵盖了阿里、腾讯、京东、网易等互联网巨头，能享受到更多人工智能应用的红利。
最后还要提醒一下，港股通有不占QDII额度的优势。这方面买跨境ETF的投资者体感相当强烈，当前多只跨境ETF溢价率超过10%，主要原因就是基金公司的QDII额度不足，导致套利资金没法通过一级二级市场套利模式来抹平溢价。
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