熊市第一批阵亡名单：这21个项目为什么活不下去？

陶朱，金色财经

摘要

2026年4月3日，DeFi分析师Scribbler发帖指出：受熊市影响，今年Q1有21个加密项目宣布关闭或缩减服务。许多人认为持续亏损、流动性不足、行业迭代等是加密领域经历此次关停潮的决定性因素。

加密货币项目正经历一波大规模的关停潮，持续的熊市暴露了DeFi、NFT、钱包和游戏等领域的脆弱性。

一、关停潮为何来势汹汹？

归根结底，这是一场由资金流动性驱动的洗牌，这些项目的关停是去杠杆化的征兆。自去年加密市场暴跌后，未平仓合约量下降了超过40%。缺乏清晰盈利模式或用户留存率的项目被迫退出市场，为经受住了考验、更具韧性的项目腾出发展空间。

具体而言，比特币从去年10月份的高点下跌了约35%，引发了连锁反应，最终在24小时内导致190亿美元的资产被清算。这是加密货币历史上单日规模最大的去杠杆化事件，直接抽走了市场中的资金，使得依赖投机交易的项目无法维持运营。仅去年第四季度，各交易所的未平仓合约量下降了40%以上，表明杠杆资本大幅减少。市场从激进投机转向避险，衍生品与现货的比率维持在9.6倍的高位。这表明交易员们在进行对冲或做空，而不是建立长期头寸，这进一步加剧了流动性枯竭。

资金流动数据显示市场正在萎缩。尽管稳定币占据了加密货币总交易量的75%，创下历史新高，但用户行为却呈现出截然不同的景象。第一季度散户交易量下降了16%，创下有史以来最大的季度跌幅。这表明：资金集中在算法交易和机构资金流动中，导致规模较小、依赖散户的项目缺乏足够的用户基础和交易量来覆盖固定成本。资金流动引发的恶性循环造成流动性危机。与此同时，资本已转向比特币 ETF 和大型资产，导致小项目举步维艰。

这波关停潮也使项目们意识到不应再炒作或快速扩张，而是保证生存和可持续发展。

那些依靠激励措施和短期刺激创建的项目正逐渐消失，而真正具有实际用途的项目则脱颖而出。这种变化或许能悄然为未来更加稳定成熟的区块链项目阶段性爆发奠定基础。

二、关停潮中的21个项目详览

1.Fantasy Top

创建者及时间：Fantasy Top创建于2024年5月1日，由Travis Bickle（匿名）、Kipit联合创建。

基本信息介绍：Fantasy Top是基于 Blast L2 的 SocialFi 集换式卡牌游戏（TCG），用户可交易加密 KOL 的 NFT 风格 “英雄” 卡牌，并参与预测竞猜。项目最初希望成为创作者内容货币化的金融基础设施。已上线 V2 版本，完成卡牌交易、预测、质押等核心功能。曾跻身 DeFiLlama 费用与收入前十协议。2026 年 3 月宣布 Core 模式将于 6 月中旬关闭。

资金情况回顾：Fantasy Top曾于2024年4月完成 Pre 种子轮（金额未披露）；同年12月完成 425 万美元种子轮，Dragonfly Capital 领投。

发展初期十分火爆，依赖投机用户支持，基本没有稳定收入。未实现持续盈利，资金主要用于产品迭代。

失败原因：是缺乏真实的用户需求，属于注意力挖矿项目。

2.Magic Eden (ME Wallet)

创建者及时间：ME Wallet 于 2024 年由Jack Lu、Zhuoxun Yin、Sidney Zhang、Zhuojie Zhou（前 dYdX、Coinbase 高管）推出。

基本信息介绍：Magic Eden是Solana 生态头部 NFT 市场，支持多链 NFT 交易、Launchpad。ME Wallet 是其推出的跨链自托管钱包，主打 NFT 资产管理。钱包已经具有较为完善的功能，支持 iOS/Android、硬件钱包集成、2FA，由 Exodus 团队开发、Halborn 审计。2026年4月1日宣布 ME Wallet 进入 “仅限导出模式”，5月1日完全停止运营。

资金情况回顾：2022年3月完成A轮 2700 万美元（红杉领投）融资；2022年6月进行B轮融资：1.3 亿美元，估值 16 亿美元。Magic Eden靠交易手续费盈利，但钱包亏损为主。

失败原因：钱包赛道有MetaMask等明星项目，很难再有黑马出现，ME Wallet关停是Magic Eden的钱包产品宣告失败。

3.Leap Wallet

创建者及时间：2021年11月，由Sanjeev Rao创建。

基本信息介绍：Leap Wallet是Cosmos生态旗舰多链钱包，支持 200 + 公链（Cosmos/EVM/Bitcoin），提供移动端、浏览器插件、网页端（Leapboard），主打质押、跨链 Swap、空投管理。是 Cosmos 生态用户量最大的钱包之一，生态集成度极高。2026年4月3日，Leap Wallet宣布将于5月28日停止运营，用户需尽快完成迁移。停运的产品范围还包括Compass Wallet（扩展程序、iOS、Android）、Leap WebApp、Swapfast、Leap Cosmos Hub验证节点及Leap Cosmos Snaps。

资金情况回顾：2022年4月，Leap Wallet进行320万美元种子轮融资，当时对该项目的估值为4000万美元。

失败原因：无稳定盈利模式，运营成本高。

4.Dmail (Dmail Network)

创建者及时间：Dmail由James Wen、Daniel James创建于2021 年。

基本信息介绍：Dmail提供去中心化电子邮件服务，结合 Web3 域名（DNS）、NFT 邮件、链上消息推送。拥有 405 万 + 链上域账户，处理超 9000 万条消息。2026年4月3日宣布，5月15日起逐步停运。用户需导出邮件数据、注销账户。

资金情况回顾：2021年11月30日，进行种子轮融资，融资金额1000万美元；2022年2月9日战略轮融资，未披露具体金额；2023年7月24日进行Pre-A轮融资，未披露具体金额，当时的项目估值为6000万美元。

失败原因：用户习惯于传统邮箱，去中心化邮箱暂时是伪命题。

5.Intergaze

创建者及时间：2025 年创建。

基本信息介绍：Intergaze是专为 NFT 优化的零 Gas 费公链，基于 Cosmos，支持跨链资产转移，主打低成本 NFT 铸造与交易。主网已经上线，生态初步搭建，但用户与 NFT 项目少，流动性不足。2026年4月3日，Intergaze宣布将逐步停止运营，用户须在跨链关闭前14天内（4月16日前）提取资产。 NFT持有者的NFT将于5月下半月迁移至CosmosHub上的Stargaze，用户须在5月1日前注册Cosmos钱包以纳入迁移。

资金情况回顾：无公开融资记录。

失败原因：NFT市场遇冷。

6.Yupp AI

创建者及时间：Yupp AI于2025 年 6 月上线，由前 Coinbase 副总裁Pankaj Gupta创建。

基本信息介绍：Yupp AI是众包式 AI 模型评测平台，定位 AI 时代的 “大众点评”。用户对比 ChatGPT、Claude 等 800 + 模型，提交反馈获代币激励；为大模型公司提供 RLHF 数据。上线不到一年，注册用户 130 万，月收集数百万反馈，但 0 付费用户。2026年3月31日宣布关闭，剩余资金返还投资者，网站保留 15 天供下载数据。

资金情况回顾：2025 年完成种子轮 3300 万美元，a16z Crypto 领投。

失败原因：无人付费，且AI领域的竞争过于白热化。

7.Tally (Tally.xyz)

创建者及时间：由Dennison Bertram、Rafael Solari创建于2019 年。

基本信息介绍：Tally曾是顶级 DAO 链上治理平台，支持 Uniswap、AAVE、Arbitrum 等数千个 DAO 的提案、投票、金库管理。处理支付超 10 亿美元，管理资产超 800 亿美元。2026

资金情况回顾：Tally有企业订阅收入，但不足以覆盖成本。2025年4月22日，完成 800 万美元 A 轮融资。2026年2月4日，宣布将进行ICO，并计划在接下来的60天内公开记录整个过程。3月17日，Tally 宣布关闭。

失败原因：DAO 治理不再是必要选择。

8.Fey Protocol

创建者及时间：Fey Protocol创建于2024 年。

基本信息介绍：Fey Protocol是基于 Base 链的 Permissionless（无许可）代币 Launchpad，允许任何人无需审核发行代币。收入自动分配给 FEY 质押者。支持代币创建、流动性池、交易。2026 年 2 月宣布停止运营。团队解散，用户需赎回资产。

资金情况回顾：无公开融资。依赖交易手续费。

失败原因：竞争激烈、土狗项目泛滥。

9.Angle Protocol

创建者及时间：Angle Protocol由Pablo Veyrat于2021年创建。

基本信息介绍：Angle Protocol是去中心化稳定币协议，发行欧元稳定币 EURA、美元稳定币 USDA。曾是最大的欧元算法稳定币，巅峰时期流通量 1.8 亿枚。2026 年 3 月社区投票决定关闭。2027 年 3 月 1 日停止运营。用户需在2027年3月1日 之前通过以太坊上的Angle应用赎回稳定币，兑换比例为1:1且无损失。赎回期结束后，未赎回的储备将通过Merkl空投给以太坊上的EURA和USDA持有者，并提供额外一年的索赔期，总计两年资金赎回窗口。Angle团队已转型为Merkl，专注于DeFi激励平台。

资金情况回顾：2021 年进行种子轮融资 500 万美元，a16z 领投，估值 5000 万美元。

失败原因：稳定币竞争激烈，业务长期亏损，用户流失严重。

10.DataHaven.xyz

创建者及时间：创建于2024 年底。

基本信息介绍：DataHaven.xyz是去中心化存储协议，专为 AI Agent、DeFi 提供链上数据存储。基于 Moonbeam，结合 EigenLayer 再质押保障安全。推出 CampHaven.xyz 空投计划，未达主网全面商用阶段。2026年3月15日宣布关闭。

资金情况回顾：无公开融资。

失败原因：未找到持续发展路径。

11.Step Finance

创建者及时间：Step Finance于2020年12月主网上线。

基本信息介绍：Step Finance是Solana 生态头部 DeFi 仪表板，一站式资产管理、交易、质押、NFT 分析。月活超 35 万。2026年2月24日，Step Finance 官方公告，Step Finance、SolanaFloor 和 Remora Markets 将终止所有业务运营。

资金情况回顾：2021年4月私募200万美元。

失败原因：1 月底遭遇黑客攻击，约 4000 万美元被盗。

12.Parsec Finance

创建者及时间：2020年由Will Sheehan创建。

基本信息介绍：Parsec Finance是专业链上数据分析平台，为机构与巨鲸提供 DeFi/NFT/ 比特币 Ordinals 的实时数据、图表、交易信号。支持 13 条 EVM 链。是业内顶尖数据工具，API 与企业版（Team）完善。2026年2月20日，Parsec宣布停止服务。

资金情况回顾：2021 年种子轮 125 万美元（Polychain 领投）；2023 年 A 轮 400 万美元（Galaxy Digital 领投）。

失败原因：无付费用户。

13.ZeroLend

创建者及时间：由Ryker于2023 年 1 月创建。

基本信息介绍：ZeroLend是多链去中心化借贷协议，专注 zkSync、Manta 等 L2。支持流动再质押代币、RWA、BTCFi 资产借贷。曾是 zkSync 最大借贷协议。TVL 峰值 3.59 亿美元（2024 年 11 月），后暴跌 98% 至 660 万美元。2026年2月17日，宣布停止运营。

资金情况回顾：2024 年种子轮 300 万美元，估值 2500 万美元。盈利情况差，借贷利差薄，安全成本高。

失败原因：持续亏损。

14.PolynomialFi

创建者及时间：PolynomialFi创建于2021 年。

基本信息介绍：PolynomialFi是链上期权与永续合约流动性聚合协议，提升衍生品资本效率。累计交易量超 47 亿美元，服务 10 万 + 用户。2024 年 8 月推出 Trade 2.0 版本，技术成熟。2026 年 2 月 15 日宣布有序关停。

资金情况回顾：2023 年完成种子轮融资。

失败原因：方向正确，执行失败。

15.Nifty Gateway

创建者及时间：2018 年由Duncan & Griffin Cock Foster 兄弟创建。

基本信息介绍：Nifty Gateway是早期顶级 NFT 艺术平台，2019 年被 Gemini（Winklevoss 兄弟）收购。主打合规法币（信用卡）购买，与 Beeple、Eminem、The Weeknd 等合作。NFT 泡沫期达到巅峰，月销数亿美元。市场崩盘后，2024 年转型为 Nifty Gateway Studio（品牌合作）。2026年1月25日宣布于2月23日正式关停，并已进入“仅可提现”模式，用户有一个月时间转移其NFT资产和资金。

资金情况回顾：由Gemini 全资收购，资金充足。但NFT市场遇冷后，持续亏损。

失败原因：NFT市场遇冷。

16.Slingshot Crypto (Slingshot Finance)

创建者及时间：2018 年创立，2020 年上线。由Clinton Bembry、Scott Lewis、Zak Cole创建。

基本信息介绍：Slingshot Crypto是老牌 DEX 聚合器（原名 DEX.AG），跨链最优价格路由。支持多链 Swap、限价单。2025 年 4 月被 Magic Eden 收购。

资金情况回顾：2020 年完成种子轮融资 310 万美元；2021 年完成A 轮融资 1500 万美元。

失败原因：被 Magic Eden 收购。

17.Runiverse Game (Forgotten Runiverse)

创建者及时间：2022 年下半年，由NFT 项目 Forgotten Runes Wizard’s Cult创建。

基本信息介绍：Runiverse Game是基于 Ronin 链（Axie Infinity）的像素风 MMORPG 链游，免费游玩，NFT 角色 / 装备，PVE/PVP。曾获主机平台（任天堂 / PS/Xbox）开发许可。2025 年全球上线，服务器关闭前处于完整运营状态。2026年1月27日宣布服务器无限期下线。

资金情况回顾：获 Reddit 联合创始人 Alexis Ohanian 投资。游戏收入无法覆盖服务器与运营成本。

失败原因：持续亏损。

18.Sound.xyz (Soundxyz)

创建者及时间：2021 年，由David Greenstein、Vignesh Hirudayakan、Matt Mazur创建。

基本信息介绍：Sound.xyz是Web3 音乐 NFT 平台，为独立音乐人提供限量版音乐 NFT 发行，高比例版税分成（远超 Spotify）。2023 年 7 月向所有艺术家开放工具。累计为创作者创收 550 万美元。2026 年 3 月宣布关闭。用户需提取音乐 NFT 与未提现收益。

资金情况回顾：2021 年种子轮 500 万美元（a16z、21 Savage）；2023 年 A 轮 2000 万美元，总融资 2500 万美元。

失败原因：持续亏损。

19.MilkyWay

创建者及时间：2023 年 12 月，由JayB Kim创建。

基本信息介绍：MilkyWay是Celestia 模块化生态流动性质押中心。为 TIA 持有者提供流动性质押，发行收据代币 milkTIA，解锁质押资产流动性。支持质押、 unstake、流动性挖矿。2026年3月26日，MilkyWay官方发布公告称，已正式启动L1主网关闭流程。在关闭前，团队已完成一次链上升级，并将所有用户资产从MilkyWay L1链安全迁移回各自的原生链。

资金情况回顾：种子轮 500 万美元，Polychain、Binance Labs、HackVC 领投。天使投资人含 Celestia 联创 Mustafa Al-Bassam。

失败原因：持续亏损。

20.Pixiland Social (Pixiland)

创建者及时间：丁晓晨、沈坤于2023年创建。

基本信息介绍：Pixiland Social是Web3 图片 / 视频社交平台，用户发布内容可铸为 NFT，获得平台 PIX 代币激励。强调内容所有权与创作者经济。有数十万用户与数百万帖子。2026 年 3 月宣布关闭。用户需提取个人 NFT 内容与 PIX 代币。

资金情况回顾：获 KuCoin Ventures 战略投资。

失败原因：持续亏损。

21.Blocto App

创建者及时间：创建于2020 年。

基本信息介绍：Blocto App是多链智能合约钱包，支持 Flow、Solana、Ethereum、Aptos 等。首创 Email / 社交账号登录，降低 Web3 门槛。因 NBA Top Shot 走红。服务超 200 万用户，SDK 广泛集成，内嵌 Swap 与跨链桥。2025 年 12 月 18 日已停止钱包、Swap、跨链服务。用户需导出私钥 / 助记词迁移。

资金情况回顾：获 Alameda Research、Animoca Brands、Mark Cuban（NBA 独行侠老板）两轮投资，2023 年估值 8000 万美元。

失败原因：FLOW 币价暴跌 99% 致生态崩溃。

结语

在过去的加密周期中，无数加密项目崛起，凭借代币激励、流动性优势快速扩张。但当市场热潮退去，流动性不足时，这些缺乏真实落地应用场景的项目便难以为继。

从上述案例中可以看到，很多项目有资本背书、技术背书，甚至曾经在自己的赛道登顶一时，但终如流星滑落。依赖短期炒作的项目被市场逐一淘汰，真正具备市场契合度、能真正落地的项目才能获得生存空间。

在牛市起飞的项目只赢在了上半场，在当前的熊市中，谁能活下来，谁才拥有笑傲群雄的资本。